智通財經APP獲悉，信達證券發佈研究報告稱，首予金科服務(09666)“買入”評級，目標價68.04港元，預計2021年-23年EPS為1.69/2.34/3.07元/股。母公司短期內無資金困難，關聯風險小，引入戰略投資增強獨立性，公司持續性有保障，同時公司有強大的外拓能力和廣闊的增值服務發展空間支撐增長。
信達證券主要觀點如下：
秀出班行：西部龍頭持續引領成長。
公司收入和利潤持續提升，2017-2020年營業收入和歸母淨利潤複合增速為47%和76%，1H2021營業收入達25.9億元，同比增長88.8%。得益於公司堅持“服務+科技，服務+生態”發展戰略，深耕城市高密度戰略，多元業務突破瓶頸，用智能化賦能高效運行。
行穩致遠：抵禦住風險波及，穩定性和長期性得到驗證。
房地產行業的風險已經波及到物管行業，資金層面，母公司房企融資困難、資金鍊壓力大,部分物管公司被迫成為母公司房企的“輸血袋”，引發了市場對於物業公司是否能在關聯風險下穩定獨立管理的擔憂;經營層面，房企銷售增速下降，極度依賴母公司項目輸送的物管企業未來業績增長的可持續性受到極大挑戰。
從資金層面來看，母公司短期內無資金困難，流動性安全高，融資渠道通暢，債務結構改善，到期壓力較小，同時通過回購股份彰顯未來發展信心;引入戰略投資博裕投資，優化公司治理結構，增強公司的獨立性。從經營層面來看，公司外拓驅動強勁，對母公司項目輸送依賴逐步收斂，1H2021新增在管面積中外拓佔比達70%。
竿頭日上：四大業務板塊成長潛力釋放。
公司基礎物業服務的成長性主要在於公司抓住行業集中度提升帶來的機遇，公司調動資金提速併購，2021年收購重慶上境物業等多家物管企業，上半年新增併購住宅面積385萬平方米，儲備併購2.7億平方米，10倍覆蓋公司全年併購目標;擁有市場化驗證的外拓能力和品牌驅動，在規模擴張上具有成長性。同時，公司在項目管理方面，深耕深耕城市密度戰略，整合區域資源優化成本提高利潤、提高人均效能、在新佈局城市增強外拓能力;公司發揮機械化智能化優勢，使得物業服務毛利率不斷上升。
公司在社區增值服務的成長性主要在於業務種類多，高密度佈局降本增效，員工激勵力度大，十三年鄰里文化反哺增值服務。非業主增值服務方面，隨着母公司銷售增速降低、社區增值服務和智慧科技服務的發展，利潤比例將會繼續下降。智慧科技服務對內賦能基礎物業管理，促進非住業務拓展，對外以高毛利率輸出智慧服務。
風險因素：地產行業下行超預期，外拓及增值服務業務擴張低於預期。