道達投資手記：單次T+0提上議程 市場投資機會來臨

上週，A股市場頑強反彈。上週五，滬指上漲6.13點，以2852.35點報收，漲幅為0.22%，創業板市場反彈更厲害，創業板指數上漲1.54%。

正是有了上週的反彈，使得5月行情的最終表現不太難看。

牛博士：達哥，您好，上週五交易所公開表態，研究引入單次T+0交易。您怎麼看這個消息？

道達：達哥看到交易所發佈的“研究課題對外招標公告”，然後又順帶研究了一下過去幾年的情況，發現一些比較重要的研究課題都在後來得到了實現。所以，我覺得今年的課題值得重視。

今年的課題中提到“證券交易機制改革研究”，很自然會讓人想到T 0，因為漲跌幅限制的放開，已經在科創板進行了試點，接下來一步，就是迴轉機制的問題了。

其實，交易所此前公佈的另外一個課題“A股做市商制度機制研究”，也在上週五提出來了，交易所表示將適時推出做市商制度。

牛博士：您認為T 0會給市場帶來怎樣的影響？

道達：目前，A股市場上的散户投資者所佔比重非常大，一旦全面實行T 0交易，券商倒是很高興，但整個市場就可能成為投機客的日內博弈場所，並不一定是一件好事。

而海外成熟市場儘管都T 0了，但散户所佔比重較小，所以也並不見得每天個股都有很高的換手。我們越來越熟悉的港股市場其實就是最典型的例子，沒有漲跌幅限制，也是T 0，但換手率不比A股高。

正因為如此，如果A股要推出這個機制，我認為很可能在科創板先搞試點，因為這裏有門檻，並不是所有散户都能參與。

另外，要想實行T 0，管理層同時還要大力推動長線機構投資者的引入，所以這也是這次交易所正在推動的重要工作。

總體而言，我認為這是一件好事，對激發市場活力是好事，但不一定會很快施行。

牛博士：您怎麼看6月行情？

道達：總體來説還是比較樂觀。而要想向上形成突破，難度還是不小。現在市場的成交量並不足以支持指數形成突破，畢竟上方的技術壓力很明顯。不過，一些局部的突破或機會還是值得期待，比如科創板、創業板等。

另外，有個數據值得重視。今年前5個月，公募基金募集金額近8000億元，創下史上投資最高紀錄，而且超過了2015年的同期水平。具體來看，股票型基金加上混合型基金，合計超過5000億元。

這個現象説明現在參與股市投資的慾望是很強的，這種購買力將成為推動市場走好的重要因素。

原因很簡單，現在老百姓在其他方面能夠投資的渠道太少，這種情況下，只有通過基金、股票來投資。

牛博士：接下來，您對市場機會怎麼看？

道達：5月份，滬指、滬深300指數都小幅下跌，創業板指數累計上漲不到1%。總體而言，指數處於窄幅震盪的格局中。

我認為，即便指數波動不大，個股機會還是一抓一大把。舉個簡單的例子，5月1日，達哥破例公開了一次“道達牛指”目前的情況，詳見當時的文章《節日福利！今天破例公開一下道達牛指》。

只要當天看了達哥的文章，都應該知道目前牛指個股的情況。而這一個月，牛指沒有進行過任何調整，但牛指的漲幅達到10%，遠遠甩開指數的表現。

再説牛指所關注公司的表現。目前牛指共有5家公司，五星關注的招商積餘5月漲幅達35.88%，藥明康德上漲4.65%，兩家公司佔據牛指的四成，對牛指貢獻不小。三星關注的大參林，5月上漲23.58%，五糧液上漲9.16%，寧德時代上漲0.80%。大參林、招商積餘和五糧液都創了歷史新高。藥明康德波動並不大。寧德時代雖然這幾個月波動較大，尤其是前期回落較多，但從月K線看，月K線也創了收盤新高。

滬深300指數倉位參考

此前倉位：五成

今日倉位計劃：五成

一、本倉位是結合趨勢研究設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。