紐曼思超八成收益依賴進口DHA產品

新京報訊（記者 郭鐵）近期，紐曼思健康食品控股有限公司（簡稱“紐曼思”）更新招股説明書，擬向港股發起衝擊。紐曼思近年業績穩定增長，但也存在嚴重依賴進口DHA產品及供應商過於集中的風險。目前，進口DHA產品佔據紐曼思八成以上收益，由於沒有自有工廠，紐曼思只能依靠幾大供應商採購商品。

最新招股書顯示，紐曼思的歷史可追溯到2002年成立的乳健國際，當時主要在上海地區從事若干海外嬰兒奶粉品牌的零售代理，之後又開始研究DHA（藻油）產品。

2007年，紐曼思不再從事進口嬰幼兒奶粉代理，專注開發自身品牌產品，並於同年推出首個DHA產品系列，此後其業務逐漸擴展到益生菌、維生素、多維營養素及藻鈣等品類，瞄準母嬰消費羣體。

紐曼思近年來業績不斷增長。2016年-2020年上半年，收益分別為0.96億元、1.08億元、1.27億元、1.77億元、1.12億元；期內溢利分別為1477萬元、1758.9萬元、3555.6萬元、4801.5萬元、4003萬元。

從收益構成來看，DHA一直是紐曼思的支柱業務，佔比從2016年的71.7%上升到2020年6月底的86.7%；益生菌為第二大業務，收益佔比已從2016年的18.1%下降到11.6%，第三大業務維生素收益佔比也從9.8%下降到1.1%。

而在紐曼思DHA業務中，進口成品DHA產品的收益佔比在逐年增加，從2016年50.5%增長到2020年6月底的83%；國內加工DHA產品的收入佔比則從21.2%逐年下降到3.7%。紐曼思解釋稱，由於市場普遍認為進口DHA產品的品質較佳，自2019年起，投入了更多精力進行推廣。

儘管身在DHA市場龍頭位置，但紐曼思並沒有自己的工廠，而是依靠代工貼牌，因此埋下諸多隱患。紐曼思在招股書中提醒，由於供應商過於集中，若供應出現任何短缺或延遲，可能對業務及經營業績造成重大影響。

招股書顯示，紐曼思自2013年起從供應商A（官網顯示其原料採購自美國帝斯曼）採購進口成品DHA，2016年-2020年上半年，分別佔據總採購額的53.4%、45.5%、38.6%、56.1%、61.7%。就益生菌產品而言，紐曼思原材料採購自丹麥（產品包裝信息顯示為丹麥科漢森），報告期內分別佔採購總額的19.6%、31.4%、29.8%、21%、20%。

截至招股書發佈日，前五大供應商共佔據紐曼思總採購額的約99%。紐曼思承認，公司業務財務狀況及經營業績依賴供應商的持續產品供應及客户關係，對供應商的生產程序及產品的控制有限。

新京報記者 郭鐵

編輯 李嚴 校對 陳荻雁

來源：新京報