風口財經記者 謝文倩 譚風敏
靴子落地，短視頻第一股花落快手。
2月5日，快手正式登陸港交所，上市首日高開193.91％，報338港元/股，發行價為115港元/股，總市值超1.38萬億港元（約合人民幣1.15萬億元），位列港股第八，超過老牌的中國移動、農業銀行等。
“快手已構建起一個有很強生命力和演進能力的生態。在這個生態裏，不斷湧現出新的商業模式，重構商業系統和行業結構。”回望快手成長之路，快手聯合創始人、董事長兼首席執行官宿華感慨萬千。
8年前，宿華與程一笑兩個程序員強強聯合，一手將快手從工具打造成成短視頻社區，如今快手儼然成為短視頻巨頭，兩位創始人身家也水漲船高。按照1.38萬億港元市值計算，宿華身家1745億港元,程一笑身家1383億港元。
一同分享造富盛宴的還有背後眾多投資機構。成立10年來，快手獲得多家知名投資機構青睞。背後潛伏着紅杉中國、五源資本、DCM資本、CMC資本、雲鋒基金、博裕資本等知名機構，也不乏騰訊、百度等互聯網巨頭。
四個工程師在民房創立
IPO之後鐵嶺首富或將易主
不出意外，程一笑將取代趙本山成為新一任“鐵嶺首富”。
縱觀此前程一笑職業生涯，每一步都踩在快手創立的點子上。從東北大學畢業後，程一笑去了惠普大連工作，業餘時間研究移動端；2009年，程一笑跳槽到人人網，繼續研究移動端。
2011年，業內創業風潮正盛，有了兩年相關經驗的程一笑再也按捺不住，果斷辭職，拉來惠普大連和人人網的老同事浩浩蕩蕩的投入這股浪潮。四個IT工程師窩在天通苑的民房裏，做出了一個將視頻轉換成IGF動圖的軟件，叫快手GIF。
很快，快手GIF就達到百萬用户量，卻因單體應用難變現陷入轉型困境，轉機來自於宿華的加入。宿華是業內知名的後端程序員，曾在Google和百度擔任工程師。在五源資本合夥人張斐的牽線下，宿華順利加入快手，五源資本與程一笑兩方各稀釋一半股權給宿華團隊。
然而，從工具到平台的轉型，絕非易事。2013年，宿華親自操刀，砍掉GIF轉換功能，聚焦短視頻社區。一番操作下來用户不增反降，直到2014年，短視頻市場迎來了第一次爆發，配合“算法推薦”技術的應用，快手開始躥紅，日活用户很快突破100萬；2015年，日活翻了十倍；2016年，快手用户達到4億，日活達到4000萬，要知道，2016年全國短視頻平台日均活躍用户才4310萬。
艾瑞數據顯示，以平均日活躍用户數計算，如今的快手已成為全球第二大短視頻平台。從營收情況來看，快手交出了一份不錯的成績單，2017年到2019年，營收從83億元增長至391億，年複合增長率高達117%。大主要業務直播、廣告和電商中，直播扛起了營收大旗，三年裏收入佔比達到95.3%、91.7%、80.4%。
虧損幅度不可小覷。2017年至2020年上半年，快手的虧損進一步擴大，虧損額分別為200億元、124億元、197億元、681億元。快手的錢都花哪兒了？營銷佔了很大一部分。招股書顯示，2020年前三季度，快手的推廣及廣告開支高達191億元，支出佔比由去年同期的19.4% 猛增至47%。
可惜的是，天價營銷費用並沒有帶來用户的增長。招股書顯示，截至2020年11月，快手日活月活雙雙下降，日活下降至2.63億，月活下降至4.81億。
9年完成10輪融資，
背後VC/PE 雲集，騰訊五次跟投
快手短視頻第一股的光環背後，隱匿眾多明星投資機構。
天眼查數據顯示，自成立至今，快手共完成九輪融資，幾乎保持着一年一輪融資的勢頭，融資總額超過72億美元（約465億人民幣）。投資方包括五源資本（晨興資本）、紅杉中國、DCM、順為資本、騰訊投資、CMC資本、博裕資本、雲鋒基金、淡馬錫等。
現在來看，快手一路走來備受資本關照，但其早期融資歷程並非一帆風順。在拿到第一筆融資時，快手只是一個個人軟件，是五源資本拿出200萬佔股20%，幫快手成立了公司，並一路扶持轉型短視頻社區平台。被問到當年為何如此堅定的投資快手時，張斐坦言，是因為“相信移動社交和視頻內容在接下來的10年一定會迎來大爆發”。
這裏還有一個小插曲，在第一筆融資花光後。快手曾陷入短暫的融資困境，彼時張斐將快手介紹給其他投資人，但對方的態度令其哭笑不得——“她看完後就埋怨我老給她推薦不好的項目。”
2014年6月，DCM資本在B輪領投了爆發前夜的快手，由此成為五源資本之後，又一家重金押注快手的早期投資機構。當時看好快手的VC不止一家，以至於DCM資本追着簽了TS，彼時任DCM資本副總裁的胡博予回憶，“當時DCM中國團隊唯二的兩個合夥人和我一起，把創始人堵在會議室，聊到半夜。説吧，什麼條件都答應你，只要你簽了它。”
這筆融資過後，快手引發了資本的瘋狂爭搶，但也許是早期的坎坷融資給宿華留下了陰影。以至於他後來認定，“不缺錢才好融，缺錢的時候不好融。所以我就每年融一輪，是定死的。”
快手也由此進入融資快車道。2016年3月，快手完成數千萬元C輪融資，由百度領投，紅杉中國等跟投；2017年3月，快手完成新一輪3.5億美元的融資，騰訊領投；2018年4月，快手又完成新一輪4億美元融資，騰訊領投；2019年12月，快手獲融資近30億美元新一輪融資，騰訊、博裕資本、雲鋒基金、紅杉係數出手，快手估值達到286億美元。
如今隨着快手成功IPO，背後眾多投資方賺的盆滿缽滿。從招股書披露的信息來看，IPO前，宿華持股12.65%，程一笑持股10.02%；機構投資方里，騰訊持股21.56%，為第一大機構投資者，五源資本持股16.65%。
又一場造富神話
近5000名員工獲股權激勵，人均超2000萬
令眾多“打工人”羨慕的是，此次IPO將幫助一大批快手實現財富自由。
招股書顯示，截至2020年9月30日，根據快手前僱員持股計劃，4551名快手公司員工認購5.24億B類股份，人均持股11.5萬，此外還有4546名非快手在職員工認購3.21億相關股份。
據搜狐財經估算，快手員工持股比例約在9.7%。按照1.38萬億的市值估算，快手員工人均獲益超過2000萬，真實上演了一出造富神話。
順利上市之後，快手不敢“慢”下來，一個肉眼可見的事實是，這位短視頻老大哥愈發焦慮。“南抖音，北快手”，短視頻巨頭交鋒逐漸白熱化。與抖音相比，快手早誕生5年，依靠市場紅利崛起，但令快手始料未及的是，2018年，抖音用户體量規模反超快手。
快手不敢再佛系，近兩年不斷擴展自己的邊界，陸續加碼電商、教育、二次元、遊戲賽道等領域。業務拓展尚未有眉目，而眼下，視頻號的殺出無疑又將快手的重心拖回了老本行。
2021年1月19日，張小龍在微信十年的演講中，將視頻號定義為一個人人都可創作的短內容平台，更是公開領域的內容平台。無論是“記錄世界、記錄你”的快手，還是“記錄美好生活”的抖音，都與這一定位不謀而合。
如果説快手與抖音之間是“先驅者”與“黑馬”的競爭，那麼與微信視頻號之間就是騰訊“乾兒子”與“親兒子”的戰爭。騰訊雖五次投資快手將其收入“騰訊旁系”大軍，但終歸不如微信視頻號是“嫡系”。
視頻號的出現，或將“快抖”平台你爭我奪的格局，變成“微快抖”的三足鼎立。更令快手擔憂的是，視頻號除了具備騰訊嫡系的資金優勢，還具備天然的用户流量優勢——“每天大約有10.9億用户打開微信”。
眼下，短視頻已成一片紅海。中信證券研報顯示，短視頻行業用户月獨立設備數同比增長率已由2017年的312%下滑至2019年的18.4%。留給玩家們的時間已經不多了。
短視頻內容領域的競爭網絡一旦鋪開，失去騰訊支持的快手能否延續往日輝煌，仍未可知。
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