優衣庫母公司迅銷市值突破10萬億日元,冠絕全球服裝上市公司

據彭博社報道,股東們為日本訊銷(Fast Retailing Co.)創下的股價紀錄而歡呼,該公司是休閒時尚巨頭優衣庫(Uniqlo)的運營商,剛剛成為全球最有價值的服裝零售商。

優衣庫母公司迅銷市值突破10萬億日元,冠絕全球服裝上市公司

但其他一些市場觀察家則對該股對日本日經225指數的影響力越來越大持謹慎態度,因為該股最近的高點引起的技術性變化提高了其對藍籌股的影響。

訊銷的股票規模增長了五倍,這是該股漲跌幅度的最小值,加上該股在指數中的權重急劇上升,意味着日經指數的漲幅與這家休閒服裝公司的漲幅日益交織在一起,即使日本股市正在測試泡沫時代的歷史高點。日經指數本週突破30000點關口,自1990年以來首次回到這一水平。

在過去的12個月中,訊銷的股價上漲了約80%,每股價格在週二突破了10萬日元(約合6119元人民幣)的水平,使其成為日本唯一一家以這一價格交易的上市公司。這引發了技術上的變化,因為根據日本交易所集團(Japan Exchange Group Inc.)的規則,在10萬日元(約合6119元人民幣)以上交易的股票的刻度線大小跳到了50日元(約合3.05元人民幣)。

僅在過去的六個月中,這家服裝製造商就為日經225貢獻了1600多點,這是該指數31%的同期漲幅的近四分之一。該股在週五(2月19日)早盤一度觸及紀錄高位,隨後下跌2.4%,為日經指數下跌0.7%的近一半。

優衣庫母公司迅銷市值突破10萬億日元,冠絕全球服裝上市公司

(Bloomberg製圖)

大和證券公司(Daiwa Securities Co.)的的高級行情分析師橋本淳一表示,雖然短期內行情大小不太可能成為問題,但在較長時期內可能是個問題。他説:“如果價格一直處於高位,當它下跌時,影響會更大,波動性可能會增加。”

而訊銷在指數中的權重過大,則進一步加劇了這一點。日經225是一種價格加權的量表,這意味着單個股票的任意價格決定了公司組成多少指數。訊銷的股價為每股10萬日元(約合6119元人民幣),是一個巨大的優勢。週四(2月18日)該權重達到創紀錄的12.8%,高於其他任何發達市場基準中的最大權重。儘管迅銷一直是日經225指數的主導力量,但隨着日經指數的上漲,其在指數中的比重隨着股價的上漲而飆升,迫使被動投資者購買更多股票。

道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)中最大的股票聯合健康保險集團(UnitedHealth Group Inc.)在該價格加權衡量中佔6.8%。在日本更廣泛的東證股價指數(Topix)上,迅銷是第41大權重股,僅佔0.5%。這引發了一些人的擔憂,比如野村證券公司(Nomura Securities Co.)的高級策略師伊藤隆指出,上漲的東西也可能會下跌很快。他説:“如果長期投資者改變他們的前景,並決定減少他們所持有的快速零售,那麼日經225可能會迅速瓦解。”

優衣庫母公司迅銷市值突破10萬億日元,冠絕全球服裝上市公司

解決此問題的一種選擇是股票分割,這種方法使蘋果公司在道瓊斯指數中的份額從12%左右降到了3%以下,進而通過讓散户投資者更容易買入而引發其股價的提升。蘋果公司的拆分將結束道瓊斯平均指數最大股票的統治地位。但是,迅銷長期以來一直反對拆分股票的想法。在回答彭博新聞社的提問時,該公司表示不考慮拆分股票,引導投資者定期對投資單位的規模是否合適進行説明。

還有一些人對日經指數等價格加權衡量標準長期以來的問題不太關注。東海東京研究所(Tokai Tokyo Research Institute)市場分析師千石誠(Makoto Sengoku)認為,對迅銷歪曲日經225指數的批評“並不是什麼新鮮事”。“你還得為迅銷達到這個股價水平點贊。”

(加美財經)

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作者:張福子

責編:Jax

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