豪擲200億定增！2000億面板巨頭大動作頻頻，券商看多研報紛至沓來

財聯社（上海，研究員 姚輝）訊，京東方A今日晚間公告，擬定增募資不超200億元，用於建設京東方重慶第6代AMOLED（柔性）生產線項目、對雲南創視界光電增資並建設12英寸硅基OLED項目等。京國瑞基金擬以40億元現金認購本次非公開發行股票。

京國瑞基金成立於2015年7月，主營業務為股權投資，其產權控制關係如下圖所示：

如上圖所示，北京城建，金隅集團，首鋼股份等A股上市公司有參股。

從股價走勢來看，京東方A自去年4月低點以來走出一波慢牛，累計最大漲幅實現翻倍。

1月11日晚間，TCL科技發佈業績預告，2020年淨利潤42-44.6億元，同比增長60%-70%，比機構預測均值還高出8.91億，驚人的業績超預期再次將機構和大眾的目光拉回到面板行業之上。

中國作為LCD面板的世界工廠，份額逐漸集中，並且2020~2021年新增產能比較少，龍頭話語權增強。國盛證券電子團隊看好京東方A和TCL科技雙寡頭格局成型，2021年產能市佔率合計將佔46%。

2020年三季度，京東方A淨利率3.4%，扣非利潤10億，單季度淨利潤修復明顯。

京東方A作為面板龍頭，TV加IT面板產能全球第一，華創證券耿琛考慮其併購中電熊貓擴充產能，自建武漢B17進入量產爬坡階段，2020年四季度業績有望實現超預期，21年在當前價格趨勢下業績有望超出市場中性預期。

此次大手筆定增之前，京東方A還有股權激勵大動作。2020年12月21日，公司向1988名激勵對象授予股票期權（行權價格5.43元），向793名激勵對象授予限制性股票（授予價2.72元），股權激勵對象多為核心技術人員。

民生證券王芳1月7日發佈的研報點評稱，解鎖條件涵蓋歸母ROE、毛利率、AMOLED營收等，彰顯公司長期業績信心。一方面LCD面板景氣週期持續，公司盈利水平持續提升，一方面OLED顯示屏全球份額不斷提升，成為京東方下一輪成長支柱，疊加股權激勵授予完成，面板龍頭迎來週期與成長共振下的戴維斯雙擊。