中國經濟網北京8月7日訊 （記者 康博） 儘管近期債券市場迎來了調整，但從前7月的整體情況看，仍然有96%的債券型基金淨值上漲，在A股的帶動下，持有轉債的債基漲幅靠前。比如鵬華可轉債債券基金在今年前7月就以31.03%位居榜首，也是唯一漲幅超過30%的債基。從其二季報公佈的信息看，基金總資產的79.09%為債券，而可轉債又佔到了資產淨值的90.52%，該基金二季度的前十大重倉股為寧德時代、隆基股份、貴州茅台、大族激光、恆生電子、紫金礦業、衞寧健康、漫步者、三七互娛、寧波高發，儘管股票資產佔比不大，但前三大重倉股均為細分行業絕對龍頭，今年的漲幅非常亮眼。
不過，無論是債券市場還是轉債市場，在年內的走勢都並非一帆風順。基金經理在二季報中表示，2020年二季度債券市場收益率先下後上。在貨幣政策寬鬆明顯加碼，債券收益率在4月份大幅回落；進入5月份，隨着全球疫情逐漸趨緩，國內經濟數據好於預期，5月份利率債發行量較大的同時貨幣政策保持定力，債券收益率明顯上行。預計後續隨着經濟基本面的逐步修復，貨幣政策進一步寬鬆的空間有限，下半年債券市場收益率仍可能面臨上行壓力。
二季度轉債市場表現偏弱，中證轉債指數二季度下跌1.86%。由於一季度轉債市場表現明顯強於正股，轉債市場估值有較大幅度提升。在二季度債券市場調整的背景下，轉債市場估值有一定幅度的壓縮，導致轉債整體表現較差。目前轉債市場性價比已經有一定程度的恢復，向上彈性增加，後續將繼續自下而上精選估值合理、正股優質的個券進行投資。
基金經理王石千在2014年7月加盟鵬華基金，曾任固定收益部高級債券研究員,從事債券投資研究工作，儘管擔任基金經理僅有2年多的時間，但從其此前管理的債券型基金任期內收益率看，均要好於同類平均值。
除鵬華可轉債外，前7月債基還有26只產品漲幅超過20%，超過10%的債基數量共達到138只，但佔比不到5%，可見多數債基年內的業績都較為平淡。
金信民旺債券A、金信民旺債券C、光大保德信信用添益債券A、光大保德信信用添益債券C雖然並非可轉債主題基金，但前7月淨值分別上漲26.69%、26.41%、26.12%、25.84%，這在很大程度上也要歸功於可轉債。根據其二季報披露，可轉債佔到上述債基資產淨值比例的45.56%和76.77%。
天風證券固收團隊統計發現，今年二季度末，公募基金持有轉債市值由一季度末的1084.29億元增至1233.61億元，環比增長接近14%。此外，從上交所公佈的轉債持有者結構情況看，公募基金是持有轉債最多的投資機構。
從整體來看，債基持倉分歧加大。申萬宏源證券分析師朱嵐表示，與一季度相比，從結構上看，一級債基、二級債基、偏債混合型基金倉位更加分化，靈活配置型基金倉位整體小幅上移，其他類型基金所持轉債倉位總體略有下降。
長信可轉債基金經理李家春表示，隨着5月份利率市場調整，轉債估值出現了較大壓縮，恢復到2109年12月初水平，其中大盤轉債性價比更為突出。多數基金經理表示，將重點關注低估值板塊轉債的投資機會。也有基金經理已提前進行了轉債倉位和結構的調整。海富通可轉債優選基金經理何謙透露，二季度整體倉位比較中性，考慮到低估值板塊可能出現修復機會，組合結構從科技和先進製造類逐步切換到週期品，包括化工、基本金屬、建築。
從前7月淨值下跌的債基來看，絕大多數跌幅都在5%以內，個別跌幅超過此水平的均屬於不幸踩雷的品種。比如北信瑞豐穩定收益C、北信瑞豐穩定收益A淨值跌幅達4.68%、4.38%。
該基金因持有“17眾品MTN001”所以在6月22日單日淨值增長率分別下跌5.9%、5.87%。同時，還遭遇鉅額贖回。6月24日，北信瑞豐基金髮布公告稱，旗下北信瑞豐穩定收益2020年6月22日的基金份額淨贖回申請超過前一開放日基金總份額的10%，已觸發鉅額贖回。
Wind數據顯示，該基金A、C份額在2018年年末的管理規模均為8.3億元，至今年一季度末，已分別縮水至0.82億元、0.4億元，到二季度末規模繼續下降到0.35億元和0.37億元。
如果除去踩雷品種外，重倉金融債和國債的債券型基金無疑是落後的品種，如金鷹添享純債債券、新華鼎利債券C、中科沃土沃盛純債債券C等，前7月淨值分別下跌3.60%、3.30%、3.17%。二季報顯示，金鷹添享純債持有政策性金融債和國債比例為50.44%、34.74；新華鼎利債券C則主要為政策性金融債（30.62%）和企業短期融資券（22.63%），其次為企業債，佔到18.78%；而中科沃土沃盛純債的74.78%都為國債。
有交易員指出，近期市場波動較大，主要還是由於貨幣政策的謹慎態度未改，流動性預期依舊不算樂觀，加之8月MLF到期量較大，以及地方債可能重回發行高峯，資金面回暖空間有限。
申萬宏源固收研究團隊認為，預計8月債市預計整體震盪調整為主。維持2021年上半年10Y國債收益率高點到3.5%左右的判斷不變；當前R007中樞在2.2%左右，短期預計維持相對平穩，上行和下行空間都不大。
前7月債券型基金漲跌幅前40名一覽
序號 | 名稱 | 累計單位淨值增長率% | 累計單位淨值 元 | 規模 億元 | 名稱 | 累計單位淨值增長率% | 累計單位淨值 元 | 規模 億元 |
1 | 鵬華可轉債債券 | 31.03 | 1.3700 | 2.9501 | 華商雙債豐利C | -16.09 | 1.0960 | 0.4800 |
2 | 金信民旺債券A | 26.69 | 1.2226 | 0.1800 | 華商雙債豐利A | -15.79 | 1.1360 | 2.1144 |
3 | 金信民旺債券C | 26.41 | 1.2044 | 0.1491 | 國泰金龍債券C | -6.31 | 1.7600 | 0.0931 |
4 | 光大保德信信用添益債券A | 26.12 | 1.7840 | 3.3886 | 國泰金龍債券A | -6.16 | 1.7940 | 0.9237 |
5 | 光大保德信信用添益債券C | 25.84 | 1.7480 | 1.6574 | 北信瑞豐穩定收益C | -4.68 | 1.3000 | 0.3670 |
6 | 寶盈融源可轉債債券A | 25.64 | 1.3579 | 0.7140 | 北信瑞豐穩定收益A | -4.38 | 1.3180 | 0.3509 |
7 | 寶盈融源可轉債債券C | 25.41 | 1.3541 | 0.4026 | 人保鑫盛純債C | -4.24 | 0.9555 | 0.0097 |
8 | 富安達增強收益債券型A類 | 25.14 | 1.6047 | 0.4426 | 人保鑫盛純債A | -4.13 | 0.9603 | 0.3504 |
9 | 富安達增強收益債券型C類 | 24.81 | 1.5528 | 0.5155 | 金鷹添享純債債券 | -3.60 | 0.9359 | 0.0067 |
10 | 中銀轉債增強債券A | 24.07 | 2.7910 | 1.8328 | 新華鼎利債券C | -3.30 | 1.0460 | 0.0245 |
11 | 中銀轉債增強債券B | 23.78 | 2.6970 | 1.3458 | 中科沃土沃盛純債債券C | -3.17 | 0.9702 | 0.0030 |
12 | 華夏鼎沛債券A | 22.53 | 1.5406 | 29.5288 | 新華鼎利債券A | -3.07 | 1.0514 | 0.6403 |
13 | 華夏鼎利債券A | 22.31 | 1.5210 | 15.6141 | 北信瑞豐鼎利C | -2.71 | 1.0561 | 0.0057 |
14 | 華夏鼎沛債券C | 22.25 | 1.5278 | 6.7607 | 北信瑞豐鼎利A | -2.61 | 1.0653 | 0.3879 |
15 | 華夏鼎利債券C | 22.20 | 1.5150 | 3.5628 | 銀河嘉裕債券 | -2.45 | 1.5331 | 13.7920 |
16 | 廣發可轉債債券A | 22.12 | 1.3896 | 0.2407 | 中科沃土沃盛純債債券A | -2.45 | 0.9773 | 0.0003 |
17 | 博時轉債增強債券A | 21.93 | 1.8460 | 5.1994 | 渤海匯金匯增利3個月定開 | -2.30 | 1.0013 | 29.4494 |
18 | 廣發可轉債債券C | 21.83 | 1.4127 | 0.1643 | 財通興利12月定開債券發起 | -2.26 | 0.9779 | 8.0470 |
19 | 華夏可轉債增強債券A | 21.73 | 1.3920 | 1.4555 | 圓信永豐興利A | -2.25 | 1.1180 | 0.4998 |
20 | 博時轉債增強債券C | 21.67 | 1.8000 | 4.1423 | 銀河君欣債券C | -2.22 | 0.9710 | 0.0000 |
21 | 諾安優化收益債券 | 20.84 | 2.2241 | 6.6527 | 圓信永豐興利C | -2.05 | 1.1260 | 0.0028 |
22 | 金鷹元豐債券 | 20.78 | 1.7611 | 1.3916 | 華安中債7-10年國開債C | -2.04 | 1.6571 | 9.0834 |
23 | 諾安增利債券A | 20.73 | 1.9530 | 0.2593 | 華安中債7-10年國開債A | -1.90 | 0.9875 | 5.1065 |
24 | 大成可轉債增強債券 | 20.44 | 1.4180 | 0.2777 | 紅塔紅土瑞祥純債債券C | -1.76 | 0.9830 | 0.0001 |
25 | 諾安增利債券B | 20.39 | 1.8450 | 0.0708 | 銀河如意債券 | -1.66 | 1.0501 | 0.3341 |
26 | 長盛可轉債A | 20.25 | 1.4747 | 4.6498 | 嘉實中證金邊中期國債ETF聯接C | -1.59 | 1.0382 | 0.0167 |
27 | 長盛可轉債C | 20.05 | 1.4922 | 4.0032 | 嘉實中證金邊中期國債ETF聯接A | -1.43 | 1.0432 | 0.0399 |
28 | 南方希元可轉債債券 | 19.85 | 1.4679 | 5.3298 | 人保中高等級信用債C | -1.37 | 0.9801 | 0.1301 |
29 | 匯添富可轉換債券A | 19.62 | 2.0680 | 33.5770 | 永贏泰利債券C | -1.29 | 1.1724 | 0.0000 |
30 | 紅塔紅土長益債券A | 19.51 | 1.3150 | 2.4989 | 新華增怡C | -1.25 | 1.4877 | 0.5886 |
31 | 匯添富可轉換債券C | 19.34 | 1.9960 | 11.3793 | 銀華信用季季紅債券H | -1.23 | 1.0470 | -- |
32 | 紅塔紅土長益債券C | 19.22 | 1.2952 | 0.0036 | 中歐聚瑞債券C | -1.22 | 0.9888 | 0.0693 |
33 | 西部利得穩健雙利債券A | 19.20 | 1.4980 | 0.6321 | 中郵穩健合贏債券 | -1.14 | 1.0630 | 0.0102 |
34 | 西部利得穩健雙利債券C | 18.90 | 1.4540 | 0.4064 | 銀河君欣債券A | -1.13 | 1.2045 | 0.0133 |
35 | 南方昌元轉債A | 18.56 | 1.2533 | 0.4641 | 人保中高等級信用債A | -1.12 | 0.9842 | 0.2998 |
36 | 申萬菱信可轉債債券 | 18.50 | 1.8780 | 1.0818 | 永贏泰利債券A | -1.12 | 0.9987 | 21.8854 |
37 | 長信利富 | 18.32 | 1.3217 | 4.9266 | 諾安聚利債券C | -1.04 | 1.2497 | 0.0832 |
38 | 南方昌元轉債C | 18.22 | 1.2433 | 0.0320 | 國泰惠鑫一年定期開放債券 | -1.03 | 0.9897 | 5.0830 |
39 | 中海合嘉增強收益債券A | 17.60 | 1.2029 | 0.1207 | 新華增怡A | -1.02 | 1.4573 | 1.3113 |
40 | 中海合嘉增強收益債券C | 17.43 | 1.2005 | 0.0152 | 富榮富乾債券C | -1.02 | 1.0392 | 0.0000 |
來源：同花順