作者：時代財經 高秋榕
A股成交額已經連續6天突破萬億，單日成交屢創新高，而在此過程中，增量資金加速進場。
儘管7月10日北上資金合計淨流出43.93億元，但上週北上資金淨流入合計超過280億元，達282.08億元，滬股通與深股通分別為137.32億元和144.76億元，為連續第16周淨買入。截至7月10日收盤，北上資金在7月份已累計淨買入585.17億元，刷新了今年以來最高月度淨買入紀錄。
而自從6月19日富時羅素A股擴容以來，北上資金已經“爆買”超過800億元。
“富時羅素A股擴容與北上資金的流入有正相關關係。”前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍在接受時代財經的採訪時表示，MSCI、富時羅素等國際指數納入A股的因子越大，外資配置A股的動機越強。
在這波行情中，北上資金如何佈局？哪些行業和個股受到追捧？外資投行又如何看待A股後市？
北上資金共計加倉1045只個股
wind數據顯示，截至7月10日，北上資金共持有2145只個股，其中滬股通923只，深股通1222只，持倉市值達1.98萬億元，較6月末增長2754.44億元。
“北上資金大幅流入，主要是因為中國經濟在全球中率先復甦。”楊德龍表示，經濟回升，A股走勢會更好，對外資的吸引力增加。此外，A股估值在歷史底部，與全球主要資本市場相比，估值比較低，因而吸引力外資流入。
7月1日以來，北上資金共計加倉1045只個股，其中滬市432只，深市613只。從持倉市值變動來看，北上資金對46只個股的持倉市值增加超過10億元，其中，貴州茅台、中國平安的持倉市值增加超過100億元，增加市值分別為271.47億元和174.62億元。
從活躍個股資金流向來看，7月北上資金淨買入金額超過億元的有23只個股，其中中國平安以67.6億元奪得榜首，格力電器、恆瑞醫藥、招商銀行、立訊精密、貴州茅台、伊利股份、中信證券、瀘州老窖、萬科A、三一重工等個股淨買入均超10億元。
從外資持股的情況來看，持有外資機構家數最多的是中國平安，為95家，合計持股674億元，佔總市值的4.48%；從持股市值來看，91家外資機構持有貴州茅台的股份，市值高達1834.42億元，佔其總市值比例的8.5%；而外資持股佔比最高的的泰格醫藥，29家外資機構持有180.96億元市值的股份，佔比22.71%。
但值得注意的是，7月以來，美的集團、廣聯達、啓明星辰、索菲亞、泰格醫藥等五大個股的外資持股比例達到了預警線。根據證監會的相關規定，所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例綜合，不得超過該上市公司股份總數的30%。根據滬深交易所規定，外資持股臨界點分別為警戒點26%、暫停買入點28%與強制減持點30%。
大摩：滬深300還能漲超10%
外資機構增持A股趨勢顯而易見。而隨着A股走牛，國際知名外資投行也對A股前景表示樂觀。
摩根士丹利（大摩）早在今年3月明確表態超配中國，而近日，該行更將滬深300指數的目標價提高至5360點，接近2015年峯值5380.43點，較7月10日收盤價4753有12.8%的上升空間。
大摩策略分析師在報告中寫道，在監管和政策的支持下，伴隨着流動性提高和交易量上升，A股牛市正逐步形成。新發行基金募集鉅額資金，券商開户數大幅增長也將給A股帶來積極影響。
與此同時，大摩還將MSCI中國指數未來12個月的目標價設定為103點，較7月10日收盤價98.45點約有4.62%的上升空間。大摩再次表達了超配中國資產的觀點，並提高中國企業在2020年和2021年的盈利預測，幅度為1-3%。
大摩認為，中國消費自4月以來保持復甦態勢，在政策寬鬆、服務業重新開放、被壓抑的需求釋放等因素影響下，中國消費有望在下半年出現拐點，增速或將在年底觸及疫情爆發前的水平，為公司的盈利增長創造條件。
除此之外，高盛也及時跟進，重申“增持中國”。
高盛將滬深300的3個月目標價提升至5370點（對應16.6倍估值），將其12個月目標價從4100點提升至4600點（對應13倍估值）。該行認為，短期情緒可能較長期更樂觀。
一方面，中國疫情迅速得到控制、經濟重啓較為順利；另一方面，貨幣工具及信貸政策創造了有利的金融環境，企業盈利改善趨勢顯現；同時，A股估值不高，加上散户參與熱情上升，均有利股市走牛。
但高盛認為A股並未過熱，與2015年和2018年的樂觀水平相比，個人投資者的樂觀情緒和投機程度還未過度。除國內散户投資者外，過去幾周，北向資金流入也大幅增加，成為A股走牛的重要推手。
瑞銀資產管理資產配置基金經理羅迪也在媒體會上表示，目前看多A股及海外中資股。未來6-12個月最關鍵的因素是海內外經濟復甦，中國A股短期如果出現回調不是熊市下跌，而是復甦中的調整。
楊德龍表示，外資配置A股主要通過滬深港通和QFII/RQFII等渠道進行配置，除此之外，還有少量外資通過私募對A股加以配置。
而開源證券發佈研報表示，北上資金中的交易型資金是本輪行情的重要邊際力量。
一方面，託管於包括美林遠東、摩根大通、瑞銀證券以及摩根斯坦利等在內的8家機構的北上增量資金是推動本輪市場風格切換的重要市場力量；另一方面，託管於上述8家機構的增量資金是2020年7月以來順週期行業以及主板表現佔優的重要市場力量。
“大摩、高盛等外資投行看好A股，説明A股具備投資吸引力。”楊德龍認為，上週A股漲勢迅猛，引發週末監管政策紛紛出台，這不是為了打壓股市，而是為了股市的健康發展。A股未來有望從“快牛”轉向“慢牛”、“長牛”。
中銀證券管濤在接受時代財經採訪時則認為，要警惕出現“瘋牛”行情。到現在為止，外資在A股的市值佔比僅有3-4%，主力還是國內的資金。最近上漲較快的原因，也是基本面改善與流動性寬鬆積累了較長時間的做多動能。與海外市場相比，中國的估值相對較合理，再加上疫情控制比較有利，經濟復甦前景比較確定，外資看多A股。但若外資覺得中國股市的估值偏高，反而不會加速進場，有可能會離場觀望。