波司登發佈正面盈利預告，有望連續5年實現營收、利潤雙位數增長

4月9日晚間，波司登發佈業績盈喜預告。預計截至2021年3月31日止，集團全年營收增長約10%－15%，全年盈利年增長約40%；有望連續5年，實現營收、利潤雙位數增長。

2020年，新冠疫情的不良影響，成為服裝企業大考之年。據前瞻產業研究院報告顯示，2020年1-12月，我國服裝行業規模以上企業累計實現營業收入同比下降11.34%，利潤同比下降21.30%。在服裝市場總體業績下行的情況下，波司登卻逆勢喜報頻傳：618成為天貓銷售增長超100%的唯一國產品牌、雙十一全渠道零售額突破15億元、雙十二線上銷售額增長42%，2021年元旦首日波司登品牌零售額突破3億元。

良好的銷售業績，也帶動了波司登股價在2020年的穩定上揚。至2021年1月達到歷史最高價4.55港幣／股，較去年最低價1.49港幣／股，漲幅高達205%。 此後股價受大盤調整影響略有回落，但都保持在較高價格區間，截至4月9日，波司登股價報收3.79港幣，日漲幅2.99%，總市值達409.25億元港幣。此次波司登公佈2020／2021財年業績預告，營收利潤的持續雙位數增長，顯示了波司登在品牌實力和企業經營方面的實力，這也為二級市場投資者堅定看好波司登帶來信心。

2021年政府工作報告提出,要把實施擴大內需戰略同深化供給側改革有機結合起來,以創新驅動、高質量供給引領和創造新需求。這與波司登一直堅持的“聚焦主航道、聚焦主品牌”戰略不謀而合。波司登一方面強化產品創新，一方面推進公司新零售能力建設、商品一體化能力建設，全面擁抱智能製造，從而推動公司品牌形象和數字化運營能力的全面升級。

波司登在業績預告中指出，由於品牌羽絨服業務板塊品牌升級效果突顯，加上成本管控效果理想，預期毛利率有約3個百分點的提升空間，這從另一個方面再次證明了波司登轉型中高端的成效顯現。

天風證券研報認為，波司登利潤端本期大幅增長主要系，①高客單產品佔比進一步增長，波司登中高端品牌形象在消費者心中認知力及購買力持續增強;終端折扣控制有效帶動ASP提升;較好成本控制帶動毛利率增長3pct;②品牌羽絨服升級效果凸顯，貼牌加工及女裝等穩步復甦;③費用管控有效，精細化運營能力持續提升，因此，上調盈利預測，給予買入評級。