穩定供給投放 打擊非法投機 監管層聯袂出手為大宗商品“降温”

　　5月19日召開的國務院常務會議（下稱“國常會”）在部署做好大宗商品保供穩價工作時指出，“要加強市場監管。發揮行業協會作用，強化行業自律。加強期現貨市場聯動監管，適時採取有針對性措施，排查異常交易和惡意炒作行為”。

　　此前，5月12日召開的國常會要求，“要跟蹤分析國內外形勢和市場變化，做好市場調節，應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響”。

　　面對大宗商品價格過快上漲，監管部門已多次出手降温。其中，自5月10日開始，國內三大商品交易所（上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所）聯袂出手，通過調整漲跌停板幅度、交易保證金水平等政策，為大宗商品市場降温。5月18日，國家發改委新聞發言人金賢東在新聞發佈會上表示，國家發改委已會同有關部門，出台了調整完善鋼材進出口相關政策，加強期貨市場監管。目前，國家發改委與市場監管總局正在聯合調研鋼材與鐵礦石等市場情況，進一步瞭解行業動態。

　　粵開證券研究院負責人康崇利對《證券日報》記者表示，監管部門及時出手後，大宗商品價格明顯下行，股票市場表現分化，順週期板塊全線回調，市場對資源股的追逐熱度明顯降温。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝向《證券日報》記者表示，當下，我國主要通過市場的自我調節應對大宗商品漲價趨勢，譬如增加鋼材進口，煤炭增產增供，加強儲備調節。同時，我國還加強了期現貨市場聯動監管，這意味着現貨和期貨市場將同時面臨強監管壓力，投機炒作會得到應有打擊。

　　除了監管部門及時出手外，多地政府也積極行動，對當地大宗商品交易中心進行實地調研。天風期貨研究所所長賈瑞斌對《證券日報》記者表示，政府的一系列舉措顯示出高層對大宗商品價格異常波動的重視，以及確保經濟穩定有序運行的決心。

　　康崇利預測，監管及時發現異常交易行為和惡意炒作，提升對現貨市場的監管力度，將維護大宗商品市場的穩定；另外，對於產業鏈中下游的企業而言，原材料價格上行使生產成本提升，企業議價能力下降，調研將有效規範市場環境，議價能力較弱的中小企業盈利壓力有望緩解。

　　金賢東在上述發佈會上表示，從未來走勢看，受國際大宗商品價格傳導效應以及去年同期低基數等因素影響，近幾個月PPI漲幅還可能進一步擴大，二季度PPI同比漲幅可能繼續走高。但隨着價格信號對原材料生產流通的引導作用持續釋放，大宗商品價格將逐步迴歸供求基本面。預計全年PPI同比漲幅呈“兩頭低、中間高”的走勢，下半年同比漲幅將有所回落。

　　談及在做好大宗商品保供穩價工作方面，市場監管還應如何發力，康崇利認為，首先，加強對各個環節生產企業的自律教育，確保其商品庫存、產銷量等核心數據的真實性，嚴禁出現囤積庫存、壟斷市場等抬價行為。其次，應着力調整市場結構，通過適當提高出口税率等手段，增加國內市場的供應，彌補當前存在的供需缺口。最後，還應及時關注產業鏈中游中小微企業的生存現狀，當前上游原材料價格不斷上漲，中小微製造企業的議價能力受到擠壓，可能會面臨較大的資金壓力和盈利壓力，監管部門可以在一定程度上降低中小微企業融資成本，並通過合理的減税降費措施為其減負。

　　“之前大宗商品價格的上漲，既與需求端的持續向好有關，也與供應端的相對短缺有關。”賈瑞斌建議，後續應進一步做好供應的穩步投放，打擊非法的投機囤積，確保市場供需處於相對平衡狀態。

　　在田利輝看來，我國應從實體經濟和金融交易兩個層面，保障大宗商品供應，穩定大宗商品價格。基於需求擴大產生的影響，要通過提高大宗商品供應予以應對；由於金融投機炒作引發的價格波動，要通過打擊市場操縱問題予以解決。