理性看待國債市場小幅波動

　　7月末，債券市場出現小幅波動。中央國債登記結算公司公佈的數據顯示，7月最後一週（26日至30日）10年期國債到期收益率略低於3.0%。

　　10年期國債收益率是我國債券市場的關鍵指標之一。光大證券首席固定收益分析師張旭在接受經濟日報記者採訪時表示，國債收益率反映整個金融市場的利率情況，是我國債券市場重要的風向標。金融機構在觀察中長期債券市場利率變動時，往往主要關注10年期國債收益率這個指標。

　　數據顯示，去年7月下旬10年期國債的收益率近2.9%，與今年7月的收益率接近。而從去年8月中下旬至今年上半年，10年期國債收益率一直處在3.0%以上。專家表示，隨着經濟的逐步恢復以及貨幣政策力度向新冠肺炎疫情之前的常態迴歸，10年期國債收益率將穩健上行。Wind數據顯示，今年上半年10年期國債每月4日的收益率分別是3.2%、3.2%、3.3%、3.2%、3.2%、3.1%附近的點位徘徊。

　　7月末，10年期國債市場的收益率出現小幅波動。張旭表示，這反映了市場對於貨幣政策的預期。但事實上，本次降準並不代表貨幣政策取向的改變，貨幣政策目前仍是“穩”字當頭的。降準的初衷是為了增強金融機構資金配置能力、加大對小微企業的支持力度、降低社會綜合融資成本，並非大水漫灌。

　　張旭表示，市場主體觀察貨幣政策取向時，關鍵看政策利率是否發生了變化，此外也可關注主要貨幣市場利率在一段時間內的表現。降準過後，歷史上債券收益率走勢如何？安信證券固定收益報告認為，根據歷史規律來看，降準後10年期國債收益率最大下行幅度的均值在18.4至42個基點區間附近，而7月7日至今，10年期國債收益率下行11個基點，下行幅度並未顯著超過區間下限。

　　“從中長期看，10年期國債收益率取決於經濟基本面。”張旭表示，我國經濟穩中向好，繼續保持着擴張態勢，工業企業利潤持續穩定增長，長期向好的經濟基本面並沒有變，對當前10年期國債收益率的波動應理性看待。（經濟日報-中國經濟網記者 王寶會）