捷順科技：3月9日接受機構調研，國聯證券、高鉑投資等多家機構參與
2023年3月10日捷順科技（002609）發佈公告稱公司於2023年3月9日接受機構調研，國聯證券張旭、高鉑投資周建芳、萬和證券石瑞、中信銀行楊斌、金泰資本胡丹勤、希格瑪鄭少燦、小忠資本粱幸、景順長城基金劉爾樂、中國人壽資產曹陽、招商證券劉玉萍、泰信基金楊顯、農銀匯理基金劉蔭澤、申萬宏源證券李軍輝、恆泰永成房冬曉、浙商期貨李幫飛參與。
具體內容如下：
問：請介紹雲託管業務商業模式？
答：停車場雲託管業務，是向停車場運營方提供的一種出入口崗亭無人化智慧停車場建設及託管服務。公司雲託管的核心價值在於為B端停車場管理方打造集“硬件+平台+服務”一體化綜合性服務，實現停車場管理方運營降本、簡化管理、堵漏增收、提升質效、提升C端車主用户的停車體驗，還可以捷停車智慧停車運營能力進行賦能，給停車場管理方帶來包括車位運營、充電運營等增值收益。雲託管業務採用SaaS服務模式，公司與客户簽訂3 5年持續服務合同，5年居多，且基本上按月收取託管服務費。對B端停車場管理方而言，以兩進兩出四條車道的停車場為例，在傳統模式下，兩個出口崗需要6人（倒班需要），按一線城市的人力成本計算，這6人一年的費用在40萬左右，而選擇公司雲託管服務進行無人化改造，4條車道一年的服務費僅為7萬元左右，可以大幅將人力成本釋放出來，從而降低停車場的運營成本。對公司而言，公司與客户進行深度綁定，公司獲得了持續運營的場景的接入，單週期內單客户業績貢獻較設備銷售模式放大5倍左右，不斷優化收入結構，繼而增厚公司業績。
問：公司如何評價雲託管業務發展前景？
答：雲託管無人化值守是行業未來發展的趨勢。像移動支付一樣，雲託管業務具有不可逆的商業特性。雲託管業務客户羣體主要面向以經營性質的停車場為主，應用場景包括寫字樓、酒店、購物中心、城中村、園區、人車分流的小區等。根據我們在市場調研及業務推廣過程中積累的經驗，除了人車不分流的老舊小區、需要鑑權的政府企事業單位等需要有人值守的停車場外，我們認為60% 70%停車場適合進行雲託管。目前公司雲託管業務已上線運營收費車道數已超過9300條，捷停車聯網停車場中雲託管業務滲透率已經接近8%，該業務逐漸得到客户認可和接受。2020年初公司向市場正式推出雲託管服務，公司開啓了雲託管1.0時代，業務更多聚焦於B端的降本、提質增效、C端用户體驗上，而今公司邁入雲託管2.0時代，即公司圍繞着賦能B端客户，創造更多價值，通過數字化運營實現B端客户運營增收，依託構建停車生態以大數據技術手段向C端客户提供更智能、更便捷停車出行體驗。
問：公司位於深圳龍華總部大樓招商情況如何？
答：公司總部大樓約3萬平米為公司自用，6萬多平米對外出租。截至目前，物業出租的去化率超80%，當月扣除折舊攤銷及運營成本後，已實現盈利，預計今年對公司淨利潤實現正向貢獻。
問：公司在人力資源、組織建設方面採取哪些舉措助力公司轉型？
答：主要分為兩個階段第一階段2016年-2020年，公司擁抱互聯網開啓戰略轉型升級，不斷加大了物聯管理平台、雲平台、車牌識別算法、支付清結算、移動應用、大數據分析等技術的研發投入，該階段公司一邊深耕智能硬件主營業務，一邊進行技術創新打磨產品研究新模式培育新業務。在人員能力模式上，後端增加引進互聯網技術及運營類人才，到2020年公司研發技術人員達到了高值700多人。第二階段2020年至今，公司新培育的包括雲託管業務、智慧停車運營業務、城市級智慧停車業務、停車時長業等開始貢獻規模收入。該階段公司新業務無論在商業模式，還是在產品技術、市場推廣、交付服務上不斷優化和升級，無需像轉型初期高強度的研發投入。此時，公司進行人力資源充分整合激活組織能力，採取控後端擴前端的人力資源策略，即合理有效控制後端研發人員投入，增加前端地推及交付人員支撐新業務規模化。並通過系統化培訓加強員工對公司戰略、新業務的理解及學習能力，強化人員能力模型，為新業務拓展儲備人才戰力。在組織建設上，通過設立合資公司、輕型分公司等分支機構加大渠道能力建設，進一步提高公司市場佔有率。
問：公司各項業務毛利率水平如何？
答：傳統智能硬件業務毛利率40%左右，雲託管業務、智慧停車運營兩個新業務的毛利率保持在60%左右，停車時長及停車收費業務相對低一些，在20%左右。
問：如何理解公司的停車時長業務？
答：捷停車依託龐大的線上停車客户規模和交易流水規模，向停車場管理方以一定折扣價規模化採購其未來的停車時長，並在未來的一段時間內將採購的時長通過線上的方式銷售給捷停車用户，捷停車在此過程中獲得停車時長收入，以及價差毛利。該業務為停車場管理方提供了可以通過其停車時長來衝抵購買公司設備和雲託管服務的合同款，或提前實現停車費銷售收入，同時，還能通過捷停車的線上引流提高車場的車位週轉率和停車費收入。目前停車時長業務主要通過合同置換和直接採買兩種方式進行。開展停車時長業務，捷停車與客户互為甲乙方關係，直接提升了與客户之間合作粘性，雖然犧牲公司當下一定的現金流，但是通過多元的合作模式構建了差異化的競爭力，促進公司業務的拓展。截止目前，公司停車時長業務累計採買時長金額超2.6億。
問：與去年相比，公司資產計減值水平如何，未來是否存在其他重大壞賬計減值風險？
答：與上一年相比，資產計提減值準備主要為應收賬款。為應對恆大等客户的應收賬款兑付風險，公司採取抵房，堅持現金出貨銷售策略以及加大款力度等舉措予以降低、化解。自去年開始，公司積極調整了市場策略，即由增量市場轉向存量市場，目前公司已經大幅降低了傳統業務對地產新建項目的依賴。同時，公司加強與資信良好，有政府背書的國資、央企房地產客户合作，依託公司積累的運營經驗，通過雲託管、充電運營、租車位、錯峯停車等新模式新業務將存量市場規模做大，應用場景做深。目前風險敞口可控，具體涉及減值金額以審計機構最終核定的數據為準。
問：公司充電運營業務商業模式的優勢？
答：基於停車與充電在停車場內場景、客户的天然重疊融合，公司依託場樁位聯動的方案優勢、投建規模的測算優勢、停車費置換的資金優勢、捷停車的運營優勢等，發展停充一體化的車位級目的地充電運營業務。公司主推“客户自建+代運營”，輔推“公司投建+運營”，多種靈活合作模式賦能客户，在解決客户痛點的同時，能夠提高經營管理質量和效率，並持續通過引流增收手段實現增收創收，實現多方共贏。
問：能否介紹捷停車2023PEPC生態夥伴大會？
答：早在去年捷停車開始實施跨品牌戰略，在母公司捷順科技的基礎上，利用捷停車的規模和運營優勢，跨品牌接入了幾千個中小停車場設備廠商的停車場項目，形成兩條腿走路，加速捷停車的智慧停車場覆蓋規模。2023年PEPC生態夥伴大會的召開，是捷停車邁向平台化戰略之路的重要里程碑。捷停車以“開放、共享、合作”原則，聚合更多停車品牌廠家，吸納更多停車生態鏈條的運營夥伴，打造一個集停充一體化運營、車位共享、出行閉環、支付互聯、多端互通的綜合性生態合作平台，為生態夥伴賦能增益的同時，為車主朋友提供更加便捷、高效、智能的停車體驗。我們希望能夠在三年內，停車生態開放平台能實現10萬車場的連接，幫助1000家服務商實現數字化升級，共同服務3億車主，連接美好生活。捷停車依託研發創新，加速場景開發，持續夯實平台能力，深耕場景的數字化運營，通過自身盈利和融資獲取資金反哺場景建設方，輔以靈活市場激勵政策，實現運營分潤多方共贏。
捷順科技（002609）主營業務：致力於停車行業智慧化建設,提高城市停車管理水平、提高車場運營質量、提升車主停車體驗。公司主營業務為圍繞智慧停車業務的智能硬件、軟件及雲服務、智慧停車運營、城市級停車四大主營業務,實現智慧停車領域的全生態覆蓋。
捷順科技2022三季報顯示，公司主營收入8.19億元，同比下降5.16%；歸母淨利潤1243.27萬元，同比下降81.51%；扣非淨利潤-1438.15萬元，同比下降123.72%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入3.69億元，同比上升17.58%；單季度歸母淨利潤5110.05萬元，同比上升106.4%；單季度扣非淨利潤3138.02萬元，同比上升19.62%；負債率28.73%，投資收益44.2萬元，財務費用-263.71萬元，毛利率41.97%。
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為19.0。
以下是詳細的盈利預測信息：
根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，捷順科技（002609）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、存貨/營收率增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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