2023年2月28日航宇科技（688239）發佈公告稱安信證券馬卓羣 肖文席 畢昊天 呂行之、中金公司劉運昌 劉婧、青榕資產陳磐、創富兆業崔華欽、東方阿爾法李名雅、東吳證券錢佳興 許牧、中航證券資管向正富、平安資管龔彥凱、中信資管楊曉宇、永贏基金胡澤、國海資管謝龍、華泰自營劉新宇、天弘基金李佳明於2023年2月17日調研我司。
具體內容如下：
問：貴陽本部的產能利用情況？
答：貴陽本部目前已經基本滿產，由於行業特性，不同的產品組合，產能具有較大的彈性空間。
問：德陽項目的進度情況及產能爬坡情況。
答：目前德陽項目設備均已到位，部分設備還處於調試中；產能釋放情況，根據項目可研報告測算，預計在投產後一年內達產50%，兩年內滿產，公司會加強投產前後的相關工作，儘量加快產能爬坡的進度，縮短達產週期。
問：德陽滿產的產能情況。
答：根據可研報告測算，德陽產線達產後產值在10-15億，同樣，不同的產品組合，產能具有較大的彈性空間。
問：公司產線是否分線？
答：公司產品為混線生產。
問：德陽生產設備主要是進口還是國產？
答：進口及國產都有，目前設備均已到位。
問：貴陽沙文項目的進度情況。
答：該項目的用地已經拿到，目前在做一些建設的前期工作，計劃在今年內開始建設。
問：公司在手訂單情況。
答：公司2022年初在手訂單為12億元，截止2022年3季度末，公司在手訂單為17億元，在公司營業收入增長的同時，在手訂單也保持穩步增長。
問：公司外貿業務的展望。
答：隨着疫情的放開，公司境外業務發展整體向好。
問：環鍛件佔飛機發動機的價值量比重情況。
答：根據相關資料顯示航空發動機環形鍛件佔航空發動機價值的6%。
問：公司訂單的生產週期。
答：根據產品的不同，生產週期半個月到三個月不等。
問：公司產品價格的構成及單位產品的價值量。
答：行業的定價模式材料費+加工費公司產品為非標產品，不同產品的大小不一、使用的原材料也不一樣、工藝要求也有所不同，因而價值量存在一定差異。
問：原材料價格波動對公司毛利率的影響。
答：公司前期有做過測算，假如原材料價格整體變動10%，對公司的毛利率影響在5%左右。
問：公司供應商鎖定情況。
答：公司境外長協業務的原材料供應商範圍由客户指定，且鎖定價格；境內業務相關原材料的價格相對市場化，公司與供應商建立了良好合作關係。
問：公司業務新增長點主要是什麼板塊？
答：近年來，公司的核心業務板塊航空鍛件業務保持穩健增長，同時，能源板塊的基數較小，下游需求較為旺盛，增速也相對明顯。
問：公司外貿業務毛利率的趨勢。
答：近年來，隨着規模化的逐漸體現，以及產品結構的優化、工藝技術的提升，外貿業務的毛利率呈現穩步提升的態勢。
問：外貿業務恢復情況。
答：疫情期間，公司2020年境外業務收入較2019年下滑了40%左右，2021年後逐步恢復，2022年上半年其收入佔比已經超過了21%。
問：公司的備貨情況。
答：行業模式一般為“以銷定產”，公司主要根據訂單來考慮備貨情況。
問：公司的成本怎麼看？
答：公司的成本的主要影響因素是原材料成本。2022年原材料採購價格較2021年有所提升。
問：公司產業鏈延伸的考量。
答：公司致力於航空環鍛件的研製與生產，在經營好主業的同時，未來公司也會根據客户及市場需求，適時適度進行延伸。
航宇科技（688239）主營業務：從事航空難變形金屬材料環形鍛件研發、生產和銷售
航宇科技2022三季報顯示，公司主營收入9.91億元，同比上升57.81%；歸母淨利潤1.34億元，同比上升47.65%；扣非淨利潤1.22億元，同比上升51.82%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入3.67億元，同比上升62.64%；單季度歸母淨利潤4062.33萬元，同比上升39.95%；單季度扣非淨利潤3657.36萬元，同比上升46.43%；負債率58.54%，投資收益-299.62萬元，財務費用1342.82萬元，毛利率33.87%。
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級2家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為83.97。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出263.67萬，融資餘額減少；融券淨流出1.14億，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，航宇科技（688239）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性優秀。可能有財務風險，存在隱憂的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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