10月12日，領地控股集團有限公司（下稱“領地控股”）在港交所二次更新招股書。10月9日，領地控股於今年4月提交的首份招股書失效。更新後的招股説明書披露了領地控股最新的經營情況。
2020年前5月，領地控股收入30.27億元，淨利潤為1.84億元，毛利為32.2%。
領地集團官網
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淨利率下滑，首次招股書失效
與大多數房企一樣，領地也有着千億夢，在2019年就曾表示將在2020-2021年跨越千億。據克而瑞銷售排行榜，領地控股2019年的全口徑銷售金額為247.3億元，位列行業第96。
為衝擊上市，領地控股在2019年引入了兩位明星職業經理人。8月，原金科品牌總經理姚科加入，擔任領地助理總裁兼品牌總經理；12月，原恆大集團總裁許永軍出任領地總裁一職。
作為四川本土的房企，截至2020年2月底，領地控股的總土地儲備面積為1331.45萬平米，從其業務佈局來看，雖已進入成渝經濟帶及四川省、華中、京津冀地區及粵港澳大灣區的20多個城市，共擁有90多個項目，但大多位於三四線城市。
2017-2019年，領地控股分別實現收益53.38億元、45.14億元和75.68億元，對應的淨利分別為12.2%、11.5%和8.9%，呈現下滑趨勢。2019年，其收益同比增長近68%，但淨利潤僅增加1.55億元。查閲其招股書發現，領地在2019年的銷售成本同比增長超88%，大幅壓縮了利潤空間。
同時，中小房企的擴張離不開大量資金的撬動。2017-2019年末，領地控股的有息負債分別為35.86億元、78.54億元和117.55億元，對應的淨資產負債比率分別為60%、110%和140%，公司未償還銀行及其他借款的加權平均實際利率分別為6.4%、8.8%及9.9%，銀行及其他借款利息由2018年的6.69億元增加至2019年的14.45億元。
除了營收不穩定，領地的現金流也不樂觀，其經營現金流和投資現金流連續多年為負。2017-2019年的經營現金流分別為-1.87億元、-42.88億元和-31.12億元。對此，領地集團在招股書中解釋道，這主要是物業開發活動及土地收購持續增加導致業務運營所用現金流大所致。
02
更新招股書，前五個月淨利1.8億元
10月12日早間，領地控股二度在港交所提交招股書文件。更新後招股書披露顯示，於2017年、2018年及2019年，領地控股收入分別為53.38億元、45.13億元及75.68億元。2020年前5月收入為30.27億元，淨利潤為1.84億元。
截至2020年5月底，領地控股經營活動所得現金流量淨額為3.73億元，這也是其近年來現金流首次回正。為改善經營現金流，領地控股在招股書中表示，將加強收取客户款項回款和成本控，提高管理存貨和現金回籠的效率。
此外，截至2020年7月31日，領地控持有104個處於不同開發階段的房地產項目，其中86個為直營公司項目，18個為聯營公司項目。同期，領地總土地儲備為1615.22萬平方米，包括待售和已售但未交的建面57.08萬平方米，在開發階段的建面856.25萬平方米，以及待開發的物業約701.89萬平方米。
不過，從合同負債餘額看，領地2017年、2018年、2019年分別為42.68億元、95.22億元、154億元，今年前5個月約186億元。就領地而言，上述合同負債的數據無疑是較為可觀的。另據克而瑞監測統計，今年前9個月，領地實現全口徑銷售額171億元，排名第102位，權益銷售額150.1億元，排名第83位。相對於全口徑銷售額，外界更看重含金量較高的權益銷售額，這從碧桂園等港股頭部房企披露的各月度銷售業績中不難看出端倪。所以説，領地上述銷售業績及排名仍然具有較強的競爭力。
從產品系看，領地旗下既有商業綜合體，如成都領地中心、領地環球金融中心等，也有涵蓋蘭字系、觀字系、悦字系、天字系等產品，還有峨眉“峨秀湖”等數個大型文旅產品。
為此，領地年內衝刺IPO能否成功上市，外界拭目以待。
■ 注：
IPO:首次公開募股（Initial Public Offering），是指一家企業第一次將它的股份向公眾出售。
通常，上市公司的股份是根據相應證監會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經紀商或做市商進行銷售。一般來説，一旦首次公開上市完成後，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統掛牌交易。有限責任公司在申請IPO之前，應先變更為股份有限公司。
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