151家醫藥公司業績前瞻：16家利潤或超10億 百濟神州為“虧損王”

根據中證醫藥行業分類，151家A股醫藥上市公司披露了2021年業績預告，接近該行業分類下公司總數的六成。按照預告淨利潤上限進行排名，智飛生物、藥明康德、新和成排名前三，16家的淨利潤超過10億元。百濟神州則預計2021年將虧損85.42億元至110.12億元，成為“預虧王”。

除了業績預告，截至2022年2月16日收盤，16家中證醫藥行業企業披露了2021年業績快報，平均實現營業收入、歸母淨利潤同比增長22.61%和36.65%。其中，華森製藥、國藥現代這兩家企業錄得歸母淨利潤同比負增長。

151家藥企披露全年業績預告 智飛生物淨賺百億、百濟神州為“預虧王”

中證醫藥行業151家公司披露了2021年業績預告。

圖1：披露2021年業績預告的中證醫藥行業企業

這些企業中，智飛生物、藥明康德、新和成的預告淨利潤上限排名前三位。

根據智飛生物披露的公告，其預計2021年實現歸母淨利潤99.04億元至105.64億元，同比增長200%至220%。根據智飛生物披露的2021年半年報，其來自於自主疫苗和代理疫苗的營業收入分別為60.37億元和71.17億元，同比分別增長1474.67%和7.96%。自主疫苗貢獻了主要業績增量。

藥明康德預計2021年歸母淨利潤為49.73億元至50.32億元，同比增長68%至70%。受上週藥明系兩家子公司被美國商務部列入“未經證實名單”影響，藥明康德A股股價大跌20.73%，但本週迎來大幅反彈。

新和成預計2021年將實現歸母淨利潤40.98億元至48.11億元，同比增長15%至35%，原因為主要產品維生素E、蛋氨酸等產品銷售價格與銷售數量較上年同期有增長。

虧損企業中，百濟神州位居榜首，其預計2021年將虧損85.42億元至110.12億元。2021年12月，百濟神州登陸科創板，實現“美股+港股+A股”三地上市。2016年美股上市至今，百濟神州累計融資超過600億元，但公司的研發、商業化能力仍需進一步驗證。

其他預計2021年虧損超過10億元的企業還包括ST輔仁、海南海藥。其中，ST輔仁預計2021年將虧損15億元至18億元，虧損原因包括部分產品生產與銷售受新冠肺炎疫情及資金週轉影響、計提減值損失、計提逾期債務利息與違約金等。

海南海藥預計2021年的歸母淨利潤為虧損14億元至16.5億元，原因包括公允價值變動損益同比下降、計提信用減值損失、資產減值損失等。

預增企業佔比最高 製藥與生物科技服務細分行業業績較為突出

中證醫藥行業又可以細分為生物藥品、化學藥、中藥、製藥與生物科技服務四大細分行業，對應披露的2021年業績預告數量分別為31家、70家、32家和18家。

按照業績預告類型劃分，預增（上年同期盈利，預告期盈利增幅大於50%或明確表示業績將有“大幅增長”）企業數量最多，達到56家。其次分別為續虧、扭虧企業，數量分別為22家和21家。此外，還有18家企業出現首虧（上年同期盈利，預告期虧損）、16家企業出現業績預減。

圖2：2021年業績預告類型分佈

將預增、扭虧、略增、續盈表示正面，預減、續虧、首虧、略減代表負面。研究顯示，製藥與生物科技服務的正面預告佔比明顯高於其他三個細分行業。製藥與生物科技服務的公司構成以醫藥研發外包企業為主，業績增長受益於醫藥行業研發支出增長、研發外包占比上升等行業趨勢。

圖3：中證醫藥各細分行業正面業績預告佔比

16家已披露業績快報 華森製藥、國藥現代歸母淨利潤負增長

除了業績預告，截至2022年2月16日收盤，16家中證醫藥行業企業披露了2021年業績快報，平均實現營業收入74.60億元、歸母淨利潤15.73億元，同比分別增長22.61%和36.65%。

圖4：截至2月16日收盤中證醫藥行業披露2021年業績快報的企業

16家企業中，14家實現營業收入同比正增長。增長最快的是智飛生物、陽光諾和以及藥明康德，同期分別實現營業收入同比增長101.68%、41.72%和38.50%。華森製藥、潤都股份的營業收入增速墊底，同比分別增長-4.11%和-5.06%。

盈利方面，智飛生物增長最快且是唯一增速超過100%的企業。其餘企業中，藥明康德、陽光諾和、片仔癀、通化東寶的2021年歸母淨利潤增速也超過四成。

華森製藥、國藥現代2021年的歸母淨利潤同比負增長。其中，華森製藥2021年實現歸母淨利潤約0.93億元，同比下降21.84%，原因包括營收下滑、研發投入增加、政府補助減少等；國藥現代則在業績快報中解釋稱，利潤下降主要是擬對下屬子公司國藥一心製藥有限公司及國藥集團汕頭金石製藥有限公司分別計提商譽減值準備2901.08萬元、10313.54萬元。（CJT）