亞洲經濟體復甦明顯風險猶存

　　最近，多家國際機構陸續發佈對今年亞洲經濟增長預期，除了普遍上調今年經濟增長，肯定中國經濟穩定而強勁的復甦外，也提醒經濟復甦中依然存在多重風險。

　　亞洲經濟增長前景良好

　　亞洲開發銀行28日在其《亞洲發展展望》報告中説，預計2021年，包括亞太地區45個國家的亞洲發展中國家經濟將增長7.3%，高於此前6.8%的預估，大大好於去年的收縮0.2%。亞洲開發銀行還預計，亞太地區經濟2022年將增長5.3%。不包括中國香港、韓國、新加坡和中國台北等新興工業經濟體的亞洲發展中經濟體預計2021年和2022年的經濟增長率將分別達到7.7%和5.6%。

　　按地區劃分，南亞將是今年亞洲經濟復甦最快的地區。亞洲開發銀行預測，在印度經濟復甦的推動下，南亞經濟將在2020年萎縮6.0%後擴張9.5%。儘管印度的疫情形勢依然嚴峻，但亞行首席經濟學家澤田康幸仍表示，該行對這個南亞國家今年11.0%的增長預測是“現階段可以實現的”。2020年印度經濟下滑了8.0%。

　　該行特別指出，中國經濟從新冠肺炎疫情引發的低迷中復甦，在強勁的內需和出口的推動下，預計中國今明兩年分別增長8.1%和5.5%。

　　亞洲開發銀行還預計，食品價格壓力的緩解將使今年的通脹率從去年的2.8%降至2.3%，但預計到2022年通脹率將上升至2.7%。

　　此前，4月18日在博鰲亞洲論壇2021年年會上發佈的《亞洲經濟前景及一體化進程》和《可持續發展的亞洲與世界》報告表示，今年亞洲經濟將出現恢復性增長，並預計經濟增速有望達到6.5%以上，亞洲將成為全球可持續復甦的重要引擎。

　　國際貨幣基金組織（IMF）數據顯示，2020年全球經濟衰退了4.9%，但亞洲新興市場和發展中經濟體衰退僅為0.8%。該組織對亞洲今年經濟預測更為樂觀，預計亞洲經濟今年將增長7.6%，高於去年10月份預計的6.9%，由於美國和中國強勁需求的拉動，日本、澳大利亞和韓國等發達經濟體將強勁增長。2022年亞洲經濟將增長5.4%。

　　世貿組織在4月發佈的年度《全球貿易數據與展望》報告中也表示，2020年亞洲地區成為唯一一個貨物貿易出口量維持正增長（0.3%）的地區，今年亞洲地區的出口貨物量預計將增長8.4%，成為全球出口增速最快的地區之一。

　　此外，儘管一些經濟學家警告説，防疫措施可能引發日本經濟出現雙底衰退，4月27日，日本央行在季度前景報告中仍將日本本月起財政年度的經濟增長預期從3.9％提高至4％。同時，它將今年的物價預測大幅下調至0.1％。

　　多重經濟風險依然存在

　　隨着全球經濟活動不斷增強，包括製造業出現反彈，出口增長正在推動一些亞洲發展中經濟體復甦。但各大機構也表示需要警惕經濟存在的下行風險。

　　澤田康幸在報告中表示：“亞洲發展中國家的增長勢頭正在增強，但新冠肺炎疫情的再次暴發表明，大流行仍是一種威脅。”因為新的疫情暴發和疫苗推出的延遲，可能延長對流動性的干擾，並導致地區經濟活動停滯。

　　澤田康幸還表示，地緣政治緊張、政治動盪、生產瓶頸、金融動盪以及因疫情關閉學校而造成的學習損失帶來的長期創傷影響，也威脅着經濟復甦。

　　IMF亞太部門副主任奧斯特里也分析説，亞太地區前景存在風險，包括美國財政和貨幣政策的影響。儘管美國政府的鉅額財政支出將對出口導向型經濟體有利，但美國利率上升預期已對亞洲新興市場產生影響。如果美國國債收益率上升速度快於市場預期，或者如果美國未來貨幣政策的溝通有誤，就會像2013年縮減恐慌期間那樣，通過金融渠道和資本外流產生負面溢出效應，這可能危及宏觀金融穩定，從而構成挑戰。他指出，由於許多國家積累了外匯儲備，採取了靈活的匯率制度，並加強了對銀行資產負債表的監管，亞洲有應對資金突然外流的緩衝。“然而，政府、家庭和企業資產負債表槓桿率上升，意味着當借貸成本上升時，將會帶來傷害”。

　　奧斯特里還説，雖然亞洲正在從去年疫情大流行造成的低迷中復甦，但受益於全球需求回升的國家和依賴旅遊業的國家的復甦存在差異。“疫苗接種過程中的挫折、對疫苗對抗新型變種病毒效力的質疑，以及疫情的反撲，共同構成了一個關鍵的下行風險。”

　　《亞洲經濟前景與一體化進程》中也指出，為了應對疫情和促進經濟復甦，亞洲各個經濟體都出台了大規模的應急對策和經濟刺激政策。這些政策產生一定的“後坐力”，使得公共債務水平有所提高，債務可持續性成為一個重要議題。

　　中國經濟復甦強勁穩定

　　多家機構都指出，由於一些經濟體仍在努力遏制病毒及其新變種，亞太地區各國的經濟復甦將是不均衡的，而中國受益於疫情防控有效，經濟復甦強勁而穩定。

　　IMF總裁格奧爾基耶娃在博鰲亞洲論壇上表示，2021年全球發展有兩個強大的引擎，其中之一就是中國經濟和美國經濟。IMF還將中國今年的經濟增速預期上調至8.4%。

　　亞行駐中國代表處首席代表馮幽蘭表示，“儘管疫情存在不確定性，但在出口強勁、居民消費逐步恢復的推動下，中國經濟繼續強勁復甦。就業形勢改善、消費者信心恢復以及居民被壓抑的消費需求得到釋放，這些因素將共同推動經濟復甦。”

　　亞行報告分析説，2020年，投資是中國經濟增長的主要驅動力，拉動經濟增長2.2個百分點。鑑於2020年下半年出口表現強勁，製造業投資在2020年第四季度明顯回升。房地產投資增速在2020年第二季度迎來反彈，受需求旺盛的驅動，房地產投資在下半年仍保持穩健增長，增速達7.0%。

　　展望2021和2022年，隨着中國經濟復甦，消費應當會再度成為經濟增長的主要貢獻項，其次是投資和淨出口。淨出口對經濟增長的貢獻預計將在2021年暫時性增高，並於2022年回落。儘管疫情態勢仍不明朗，但服務業增長可能會在2021年繼續恢復。酒店業、娛樂業和旅遊業也將受益於新冠肺炎疫苗的大規模接種。與此同時，由於銀行抵押貸款及其他房地產貸款將受到更多限制，金融服務業可能面臨貸款增速的放緩。預計經常賬户差額仍將保持順差，但經常賬户差額佔GDP比率在2022年將有所收窄。報告稱，中國的主管部門應幫助商業銀行化解其不良貸款，以減少系統性風險。