曠視科技IPO重啓：盈利痛點難解，虧損高達165億

文 | 金衞

曠視科技IPO重新恢復。

5月16日晚，上交所網站披露，恢復曠視科技有限公司發行註冊程序。

作為“AI四小龍”之一，曠視科技上市之路比較坎坷。早在2019年8月，曠視科技曾向港交所遞交招股書。同年11月，曠視科技進行過一次港股上市聆訊，但未能通過。2020年2月25日，曠視提交上市申請6個月後，曠視港股上市進程狀態顯示為“失效”。

2021年，曠視科技轉戰科創板，這一路還挺順利，2021年9月獲上市委會議通過。不過，2022年3月，因上市文件中財務資料有效期問題，需補充提交資料而中止其發行註冊程序。

此次科創板註冊程序恢復，意味着曠視科技將繼續A股上市進程。

不過，目前曠視科技上市依然面臨盈利痛點，公司近年來仍處於虧損階段，2021年上半年曠視科技淨虧損18.58億元，累計未彌補虧損超165億。這也是AI四小龍共有的痛點，除此之外，曠視科技還面臨數據安全、數據合規等監管問題。

人臉識別風波

曠視科技成立於2011年，創始人印奇、唐文斌、楊沐均出自清華大學計算機科學實驗班（“姚班”）。全工程師出身的團隊很快就獲得了業界關注，斬獲多方融資，包括阿里巴巴、工銀資管、陽光保險、螞蟻金服、富士康等，累計融資額超11億美元。

招股書稱：曠視科技是一家聚焦於物聯網場景的人工智能公司，面向消費物聯網、城市物聯網、供應鏈物聯網三大核心場景提供經驗證的行業解決方案。

曠視科技、商湯科技、依圖科技和雲從科技被喻為“AI四小龍”，目前商湯於2021年底在港股上市，雲從科技擬於5月底登陸科創板，5月18日開始了申購，依圖科技已經撤回上市申請，曠視科技有可能成為第二家A股上市的“AI四小龍”。

相比於“AI四小龍”，曠視科技屢屢受到關注是其“人臉識別”技術，其消費物聯網業務中的“身份驗證”“虛擬試妝”，城市物聯網業務中的“人工智能攝像頭”“智慧建築管理”等，均與人臉識別相關。

曠視科技的人臉識別從技術走向商業落地，與阿里巴巴提供的掃臉支付應用場景密不可分。

2015年，馬雲通過“刷臉支付”在德國電子展開幕式上刷臉買郵票，這套系統是由螞蟻和曠視科技Face++合作研發。目前，阿里系也是曠視科技最大的股東。

人臉識別這種新科技，對原有的社會生態衝擊，以及監管問題也屢屢引發社會風波。

最大一次風波是在2020年，李開復在公開演講中的“口誤”，表示曾幫助曠視科技公司找美圖和螞蟻金服等合作伙伴，拿到大量的人臉數據，引發社會關注。

曠視科技第一時間出來澄清，聲明始終尊重並致力於協助客户確保數據安全，不掌握，也不會主動收集終端用户的任何個人信息。

近年來監管愈加嚴格，數據安全紅線不能碰，特別是對於人臉數據這樣的隱私數據，消費者也持敏感與謹慎的態度。

這次曠視科技上市，證監會在註冊階段的第一輪問詢中，證監會提出了8項問題，主要圍繞在關聯交易、兩次招股書業績問題以及數據安全的敏感性問題。

時隔兩日，證監會下發了第二輪問詢，其中數據合法性問題再次受到關注，目前曠視科技尚未就此作出回應，兩輪問詢，問題都較為集中，這在IPO企業中並不多見。

虧損160多億

目前，AI企業面臨的普遍問題是盈利困境，曠視科技也不例外。

根據曠視科技最新的招股書顯示，曠視科技2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為8.54億元、12.60億元、13.91億元、6.70億元;同期虧損金額分別為28億元、66.43億元、33.26億元、18.65億元。

截至2021年6月末，曠視科技的未彌補虧損為165.96億元。

曠視科技對虧損的解釋稱，主要原因是優先股以公允價值計量導致的賬面虧損，以及公司正處於發展期，投入大量資源用於研究創新及市場開拓。

招股書顯示：研發上，曠視科技最近三年累計研發投入超過26億元，佔同期總收入都在70%以上。

曠視科技在提示風險時稱，其在消費物聯網、城市物聯網、供應鏈物聯網領域的研發、產品市場拓展等方面仍保持較大投入規模，公司未來一定期間可能無法盈利，累計未彌補虧損將持續存在，無法進行利潤分配。

AI企業的困境

為曠視科技貢獻營收的主要業務為消費物聯網、城市物聯網、供應鏈物聯網解決方案。

最主要的收入還是由城市物聯網解決方案所貢獻的，連續四年均超過60%，在2021年前半年更是達到了72%的佔比。

城市物聯網解決方案主要應用於智慧城市及智慧建築管理，消費物聯網則是曠視科技的核心優勢業務，利用計算機視覺技術，提供雲端 SaaS 類及移動終端類解決方案，解決方案以服務或軟件為主要形式。

從曠視毛利率來看，最高的是消費物聯網解決方案，達到86%，但是這個毛利最高的好生意所貢獻的營收佔比卻越來越低，由30%降至20%左右。

給營收帶來最主要貢獻的城市物聯網解決方案，毛利率卻只有20%左右，因此拖累了整體的毛利率，導致曠視科技在行業內墊底。

作為一家人工智能企業，曠視科技城市物聯網業務收入中，佔比最高的卻是硬件收入，2021年上半年，該業務中硬件收入的比例已經高達73.25%。

招股書稱，公司城市物聯網解決方案通常以軟硬件結合的形式交付，其中底層算法、操作系統等核心軟件由公司自主研發提供；服務器、攝像頭等硬件載體通過採購第三方產品或由ODM/OEM廠商代工生產。

換句話説，儘管曠視科技招股書中不斷提及“AI定義硬件”，但實際上賣攝像頭和服務器才是曠視科技最主要的生意。

也正是由於曠視科技本身不生產攝像頭，在經營過程中需要支付高額硬件成本，進一步導致公司毛利率下滑。

報告期內，公司採購軟硬件及ODM/OEM產品分別為6.24億元、14.72億元、10.94億元、4.09億元。

這背後也體現了曠視科技軟硬化一體解決方案，硬件設備往往通過採購的方式購入，自然給成本帶來了較大的負重。

事實上，曠視科技體現了AI企業的困境，行業尚在發展初期，導致無法形成規模效應，而下游的傳統硬件廠商也在擠壓AI公司的市場空間，另外傳統硬件廠商諸如海康、大華等已在推進自研算法業務，這也給AI企業帶來另一重競爭。

本次IPO曠視科技擬募資60.18億元，計劃用於基礎研發中心建設項目、AI視覺物聯網解決方案及產品開發與升級項目、智能機器人研發與升級建設項目、傳感器研究與設計項目以及補充流動資金。

研發投入大、盈利困難，數據安全又屢被質疑，曠視科技上市之路註定坎坷多。