美團昨日發佈了2020年一季度財報。一季度美團受到疫情影響，損失嚴重。在收入、利潤方面均下滑。但資本市場表現依舊很樂觀。
財報電話會上，有分析師問疫情對美團的影響，美團CFO陳少暉回答説，目前來説，美團本身的企業模式還是有一定的優勢，“需求側雖然因為疫情的影響有所下降，但是，可以通過相比競爭對手更加高效的運營，使我們的領導地位會進一步受到鞏固。”
目前，美團是阿里巴巴、騰訊之後，國內第三個突破千億美元市值的上市公司。國盛證券發研報稱，美團的盈利能力仍然被低估，不考慮未來新的商業模式，當下的新業務儲備開發得當，在未來5年內足以再造3-4個當下規模的美團。
5月26日，花旗、交銀國際調高了美團目標價。
收入下滑與股價上漲的邏輯
一季度，美團收入下滑，營收同比減少12.6%至168億元，經營虧損17億元，經調整後虧損2.16億元。但並沒有影響股價，股價反而在財報發佈後大幅上升。
上海財經大學電商研究所執行所長崔麗麗告訴記者，雖然疫情受到影響，但並沒有影響到美團基本盤。
美團業務的基本盤是本地生活服務。餐飲外賣、到店、酒店、旅遊、美團通過連接人和線下商店，構建了一個大眾、剛需、高頻的業務模式。
美團CFO陳少暉稱，一季度，主要是餐飲企業做的供應端出現了問題，美團的送貨是沒有問題的。送貨能力並不是一個瓶頸。
當前美團在本地生活服務市佔率排第一。據DCCI統計,美團外賣份額達64.1%,餓了麼和餓了麼星選市場份額分別為25%和8.7%。一位互聯網公司高管告訴記者，“資本市場對第一名是會產生很大溢價的。”
一季度，儘管因疫情業務下滑，美團用户及訂單量同比去年仍在增長中。一季度美團交易用户4.48億，同比上漲8.9%。
美團還在持續投入中，以進一步擴大市場份額。目前，美團每天處理1500萬個外賣的訂單，其2025年的業務增長目標是，把日訂單量達到5000萬的訂單量。
目前，美團美團配送有399萬平台活躍騎手，覆蓋全國2800個縣級以上的城市，涵蓋餐飲、生鮮、商超、書店、鮮花等620萬多品類商户。這是美團領先於競爭對手的主要優勢。5月19日，美團高級副總裁、到家事業羣總裁王莆中在美團發佈會上提到，未來5年不惜一切投入配送建設。
更何況藉助組織能力的輸出，美團未來有望將業務領域拓展至金融支付，物流，生鮮零售，餐飲供應鏈等。不考慮未來新的商業模式，當下的新業務儲備開發得當在未來5年內足以再造3-4個當下規模的美團。
“沒有計劃在短期內去增加我們的變現率，沒有説要加速我們的變現，”美團創始人王興在財報電話會上説，美團長期的理念就是先要把企業的規模做大，先只關心的是效率和規模，而不是隻是關注於短期的變現率。
美團的潛力還有多大
方正證券預計，中國生活服務行業規模預計2023年達33.1萬億。這個領域最大的公司美團，2019年GMV也不過6821億元，這意味着還有巨大的增長空間。
“整個中國的餐飲外賣行業其實是要比美國大很多的，就像中國的電商行業市場也要比美國市場大很多。”陳少暉認為，美團所做的行業仍然是處於初期階段。
國盛測算了美團外賣，到店，酒店業務的市場空間，惹味其盈利的天花板尚遠。“市場未充分理解美團的核心能力及平台價值。僅考慮外賣和到店酒旅兩大業務來看，到2023年淨利潤就可以做到554億元”，國盛認為，在未來3年內有望看到美團的盈利能力的加速釋放，業績將在短期內快速提升。
隨着國內疫情逐漸得到控制，美團業務逐漸回暖。根據美團財報，到店餐飲的業務到3月開始就開始逐漸復甦。3月底最後一週，已有超7成商户的外賣單量恢復至疫情前的60%以上，還有3成商户外賣單量完全超過疫情前。酒旅方面，美團“安心住”酒店商户間夜量3月底同比已恢復約九成。匯豐環球研究此前發表報告稱，考慮到用户流量、行業及調查數據，該行對美團復甦有信心。
儘管因疫情受損，疫情也給美團帶來了新機遇。在外賣領域，一些此前專注線下的高質量供給品牌餐廳開始嘗試線上外賣。同時又一些用户嘗試購買高價餐飲外賣，這助推了美團客單價的提升。2020年第一季度每筆訂單客單價同比增長14.4%。
王興説，疫情也線上服務、在線運營被消費者和商户更廣泛地接受和使用，這將大大加快供給側數字化的進程，帶來新的增長動力。
疫情期間，美團也拓展出新模式。3月份，美團閃購加快了步伐，上線賣書、賣手機等非餐業務。對於新業務的拓展，崔麗麗告訴記者，美團的優勢在於有比較能打的隊伍，有現成的騎手，地推能力和擴張速度很快，而且他們有大量的基於餐飲外賣的城市即時配送體系及大數據積累，對於選址、選品應該都有很好的參考。
國盛證券發研報説，美團的盈利能力仍然被低估。不考慮未來新的商業模式，當下的新業務儲備開發得當，在未來5年內足以再造3-4個當下規模的美團。
對於未來，在擴大餐飲外賣的基礎上，美團表示會繼續投資新業務。比如投資B2B食品供應業務，進一步投資改善供應鏈，改善SKU，會重點投資一些高品質的商家。
王興稱，過去十年，餐飲外賣業務已經打下了非常堅實的基礎，未來希望把很多線下的企業能夠帶到線上來。