瑞穗：維持對公寓式REITs的看漲立場，首推AvalonBay

智通財經APP獲悉，瑞穗發佈研報表示，七家公寓式房地產投資信託基金（REITs）中有四家的收益已經入賬，該行表示，REITs的業績證實了其看漲立場。

在此前較高的水平上，AvalonBay Communities (AVB.US)、Equity Residential (EQR.US)和UDR (UDR.US)的入住率和回報率繼續實現增長加速。這些REITs從寬鬆的政策和“強勁的”需求中獲益，而UDR和Mid-America (MAA.US)受益於有利的就業和人口趨勢。

在AvalonBay公佈的業績中，第二季度的幾個租金趨勢引起了瑞穗證券的注意；年初至今，遷入租金上漲了約18%，高於2019年的水平；同期有效租金變化在6月轉為正數(按序計算)，並在7月加速增長，與EQR一樣，它的同屋收入自疫情爆發以來首次出現連續增長。

與此同時，UDR(與同行一樣)也在加大投資組合回收力度，在第二季度購買三筆運營資產和兩筆土地，在第三季度初再購買三筆資產。此外，該公司在東南和西南非城市市場的表現強於(意料之中)疲弱的舊金山、紐約和西雅圖市場。

瑞穗的報告指出，第二季度/ 7月份的趨勢軌跡不僅在2021年是積極的，而且暗示2022年將進一步上行——“這很重要，因為儘管該行業仍是投資者‘必須擁有的’，但股價已經‘到位’，估值也相當高。”該公司指出，公寓式REITs的的2021年估值倍數為經調整後FFO的31.7倍。

在公寓式REITs中，該公司仍傾向於AvalonBay、Apartment Income REIT(AIRC.US)和UDR，該行表示這些公司有“預計更大的短期收益上行潛力、投資組合平衡屬性和更好的相對價值。”