罕見!大白馬股祭天行情,各大指數創新低

美聯儲加息大錘落地,依舊未能挽救今日行情。

A股開啓了3100點拉鋸戰,除了新能源、大飛機產業鏈、信創、油運等四大主線引領結構行情外,價值藍籌普遍下挫,地產股領跌,大消費疲軟,片仔癀放量下挫逾7%。市場成交額持續低迷,今日依然不足6500億元。

1 一天一個大白馬

A股方面,近期一天殺一個大白馬祭天,週一愛美客、週二三安光電半導體方向、週三邁瑞醫療、今天片仔癀,A股上演奪命“俄羅斯轉盤”,上證50指數創下年內新低。

這個低點是5月10日出現的,當時位於2644.87點,但今天上午跌到了2621.82點。估值層面來看,當前上證50指數平均市盈率已跌破10倍,僅9.44倍,比4月份的時候更低,當時平均靜態市盈率大概是10.5倍。

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那麼現在的靜態市盈率,究竟處於歷史什麼位置?

數據顯示,上證50指數歷史上靜態市盈率的中位數是13.8倍。而歷史上,上證50指數最低的市盈率只有7.6倍,如果這樣看,或許大家會覺得上證50還有下跌空間。

但是,出現這個估值的時候,是2014年中期,那個時候,滬港通都還沒通車。 滬股通 通車是2014年11月的事情,也正是由於A股處於的估值窪地,使得港資大規模入市,並在槓桿資金的共同推動下,引發了2015年的牛市行情。

2014年之後,上證50指數的平均動態市盈率的估值底部,出現在2020年4月底,當時大概是9倍。換句話説,現在的估值水平,已經極限接近上證50指數的最低水平。今天盤中創出年內新低之後,隨後依然表現很弱,這主要還是信心缺乏所帶來的。

此前本公眾號曾發佈文章(三重危機!鋰礦價格迴歸,機構直言速速逃頂熱門賽道!),敍述當下行情是濃縮版的4月份,三重危機之下,投資者需謹慎,未曾想,一語成讖。

首先是情緒面極其低迷。之前很長一段時間,滬深兩市成交都是萬億級別的成交,而現在,六千億、七千億似乎成為了常態,投資者交易的慾望,比4月份更低。

市場另一個低迷的表現,是新股破發潮再度來臨。9月19日至9月21日,8只註冊制新股中就有6只上市首日破發,佔比75%。

就連著名私募大佬葛衞東,都發表了朋友圈:“當下環境,每天提醒自己一件事,就是躺平,追求幸福生活”。

2 資金搶跑抄底寬基類ETF

在上證50,乃至其他各類寬基指數持續下探的同時,已有資金開始搶跑抄底。

目前市場上共有7只ETF跟蹤上證50指數,其中華夏上證50ETF規模一家獨大。

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數據顯示,近一個多月來,華夏上證50ETF基金份額迅速飆升。截至9月21日,9月以來基金份額共增加了41.75億,總資產淨值由506億上升至599億。

覆盤今年以來的行情,不同行業、賽道熱點切換頻繁,輪動速度快。在未來相當長的時間內,市場都很難出現一條主線,A股再難出現類似於2019年、2020年某個賽道或者風格持續佔優的行情。

萬家中證1000指數增強基金經理喬亮表示,在這種行情下,投資者需要更加註重均衡配置,寬基類指數增強產品是非常不錯的投資選擇。

3 恆生指數破十年新低

港股方面,今天盤中跌破18000點整數關,為2011年12月以來首次。今年以來,港股持續下探,即便3、4月有所反彈,但依舊難掩頹勢。

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恆生科技指數經歷階段性調整主要有以下四方面原因:

1、美國通脹高企。8月26日傑克遜霍爾會議上,美聯儲主席鮑威爾釋放“最強鷹”信號,表示“FOMC的首要目標是要讓美國通脹率重新回到2%的目標水平”。此外美國8月CPI回落程度不及預期,核心CPI超預期上行,顯示出美國通脹粘性仍然維持高位。

2、中美大國博弈衝突加劇。7月底以來佩洛西竄訪台灣事件持續發酵,外交部於8月5日宣佈針對佩洛西竄台反制措施,中美關係也再度趨緊。7月28日,美國“芯片法案”在眾議院正式通過,加速了對華的科技封鎖。根據路透社等9月1日報道,英偉達、AMD接到美國政府通知,要求停止向中國出口高端GPU芯片。

3、中概股退市風險仍存。7月29日,阿里巴巴等4家中概股企業被列入“預摘牌”名單,市場對中概股全面退市恐慌程度加劇。 8 月 26 日,中美簽署審計監管合作協議,一定程度弱化中概股退市風險。但中美雙方表述存在一定偏差,市場普遍認為未來審計監管合作並不會一帆風順 。

4、港股科技板塊中報業績回落明顯。22H1恆生指數、恆生科技、恆生綜指、恆生綜指非金融的營收同比增速分別為7.4%/2.4%/3.8%/7.0%,環比分別下降了6.2/14.1/7.8/6.8pct,恆生科技營收增速降幅最大。

以上諸多因素導致了港股萎靡不振,今年以來多隻港股ETF跌幅較大。業內人士認為,作為與美股掛鈎的港股市場,只要美國通脹一天不好轉,港股便很難扭轉頹勢。

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而對於昨夜美聯儲加息75基點,中金公司表示:

“加息並未減速,點陣圖顯示 利率 還會進一步抬升,且將在較長時間內維持高位(High for longer)。我們預計加息將帶來更多痛苦,美國經濟或於2023年初進入衰退,失業率大概率將上升。中期看,美國政府債務高企對加息形成約束,最終可能迫使美聯儲容忍通脹。

儘管鮑威爾試圖避免製造“衰退恐慌”,但市場可能還是會朝着衰退的方向進行定價。我們認為這次衰退更可能是“滯脹式”衰退,這意味着美國“股債雙殺”或未結束,我們離“市場底”還有很長的距離。

本文源自ETF進化論

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