鍾愛有加還是低成本加強控制權？東風科技配股募資14億元64%資金補流

《電鰻財經》文/李萬鈞

東風科技(600081)披露2022年配股募資預案，擬向原股東10股配3股募資14億元，其中9億元用於補充流動資金。

《電鰻財經》研究發現，東風科技現金流十分充裕，第一大股東已經絕對控股76.67%，並無增強控制權必要。同時，該公司應收利潤穩定，資產結構等財務指標健康，股價沒有出現超跌或較低的跡象。而從預案信息看，本次低股價增發跡象明顯。

以配股方式進行再融資，是給原股東們尤其是控股股東一個保持或增強控制權的機會。那麼，東風科技這次配股是常規動作，還是實際控制人東風汽車對旗下公司鍾愛有加?

14億元配股融資方案9億元補流

根據配股預案，東風科技擬採用向原股東配售股份的方式，按照每10股配售不超過3股的比例向全體A股股東配售，預計本次配售股份數量不超過14112.5671萬股，募集資金不超過人民幣14億元。

據此計算，東風科技本次配股發行價格將不低於9.92元，而截至6月28日該公司收盤價13.76元，低價增發跡象明顯。

從配股募集資金用途看，有超過64%的資金用於補充流動資金。根據安排，在扣除相關發行費用後，東風科技本次配股募資將用於“新能源-3in1和5in1壓鑄件技術改造項目”、“新能源動力總成及核心部件製造能力提升項目”和補充流動資金，擬用募集資金投資金額分別不超過人民幣7000萬元、4.3億元和9億元。

《電鰻財經》關注到，東風科技是一家十分重視現金分紅回報股東的上市公司。

2019年-2021年，該公司現金分紅合計14675.82萬元，每年的分紅佔比均超過30%，最近三年累計現金分配利潤佔年均可分配利潤的比例為90.40%。

現金流充裕 東風汽車控股比例高達76.67%

《電鰻財經》注意到，東風汽車對東風科技擁有絕對控制權，通過東風汽車零部件集團持股比例高達76.67%。

東風科技經營業績和財務指標十分穩健。2021年，東風科技全年實現營業總收入786118.05萬元，同比增加14.11%;實現營業利潤48046.59萬元，同比增加39.34%;實現歸屬於母公司淨利潤24066.18萬元，同比增加144.21%。

業績猛增的背後是資產和業務的有效整合。2021年，東風科技完成重大資產重組，在原有的智能座艙系統、電驅動系統及制動與智能駕駛系統三大系統基礎上，新增熱管理系統、動力總成部件系統業務佈局，完善了制動與智能駕駛系統，增強了零部件業務系統化開發、模塊化供貨能力，為整車客户的產品和技術服務能力更加豐富。

2019年、2020年、2021年及2022年一季度，東風科技各報告期期末資產總額分別為628772.75萬元、730784.54萬元、955181.23萬元和948622.23萬元，流動資產總額佔總資產比重分別為67.73%、69.21%、62.11%和61.81%，非流動資產總額佔總資產比重分別為32.27%、30.79%、37.89%和38.19%。

資產結構穩定，應收賬款佔比穩中有降。最近三年及一期，東風科技的應收賬款分別為170082.19萬元、183030.45萬元、193410.17萬元以及212870.29萬元。各期末應收賬款賬面價值佔總資產的比重分別為27.05%、25.05%、20.25%和22.44%。

業績方面，營業收入穩步增長，淨利潤總體攀升。最近三年及一期，東風科技分別實現營業總收入653051.28萬元、688917.01萬元、786118.05萬元、192835.04萬元，實現淨利潤29261.98萬元、23073.84萬元、43517.19萬元、9161.52萬元。

東風科技現金流較為充裕。上述三年及一期期末，該公司的經營活動產生的現金流量淨額分別為48181.64萬元、32706.62萬元、43473.11萬元、12364.50萬元;期末現金及現金等價物餘額分別為78018.12萬元、89463.36萬元、128058.41萬元、143826.04萬元。

東風科技低價配股增發能否順利進行?《電鰻財經》將保持關注。

本文源自電鰻快報