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近日，一家都是自己人的公司向上交所申請滬市主板上市。這家公司不僅大方給自家人分紅，還大方拆借資金，對自家人那是“不差錢”。
這家公司就是江蘇常青樹新材料科技股份有限公司（下稱“常青科技”）。常青科技本次IPO擬向社會公眾公開發行不超過 4814萬股人民幣普通股（A股）股票，募資8.5億元，用於特種聚合材料助劑及電子專用材料製造項目。
我們來看看常青科技到底是如何“大方”的？
來源：公司官網
低研高利？
據悉，常青科技成立於2010年，主要從事高分子新材料特種單體及專用助劑的研發、生產和銷售業務， 致力於為下游高分子新材料的產品製造、性能改善、功能增強提供支撐，主要產品在下游高分子新材料體系中有用量小、作用大、附加值高的特點。報告期各期，公司主營業務收入佔營業收入的比例在 99%以上。
具體來説，公司高分子新材料特種單體包括二乙烯苯、α-甲基苯乙烯和甲基苯乙烯等， 主要用於離子交換樹脂、改性丙烯酸樹脂塗料、高温改性 ABS 樹脂、高品質合成香精、改性絕緣浸漬漆、環保塗料及特種橡膠等領域；高分子新材料專用助劑包括亞磷酸三苯酯系列、亞磷酸三苯酯衍生物系列、無酚亞磷酸酯系列，主要用於聚氯乙烯（PVC）塑料改性、聚氨酯熱塑性彈性體（TPU）、SBS 熱塑性彈性體等領域。公司產品的終端應用領域涉及水處理、車船、家居、日化、風電、電子、建築建材、醫用耗材等廣闊領域。
招股書顯示，2019年-2021年及2022年上半年（下稱“報告期”），常青科技的營業收入分別為5.4億元、5.6億元、7.58億元及4.4億元；淨利潤分別為7743.59萬元、1.28億元、1.4億元及9024.74萬元，業績穩步增長。
據披露，2022年，公司實現營業收入 96361.01 萬元、淨利潤19065.27 萬元、扣除非經常性損益後歸屬於公司股東的淨利潤 19006.49 萬元，同比分別增長 27.07%、32.73%和 31.33%。
值得關注的是，這家業績穩步增長的企業，在研發費用率低於同行均值的情況下，毛利率卻超過了同行均值。
報告期內，公司綜合毛利率分別為35.31%、37.09%、30.01%、29.94%，先增後降；而同行業上市公司的平均綜合毛利率分別為34.89%、34.90%、26.62%、25.62%，整體下降更為明顯，且低於前者。
而同期，公司研發費用率卻明顯低於同行均值。報告期內，公司研發費用率分別為3.32%、2.06%、1.29%和 3.09%，同行業研發費用率平均值分別為4.64%、4.27%、4.28%、4.11% ，比常青科技研發費用率高。
對此，公司給出的解釋為， 2020 年和 2021 年研發費用率較低，主要系公司將研發試製形成可銷售的或進一步使用的產品、材料納入存貨核算所致。
研發費用率不高，但公司應收賬款卻不少。
2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 6 月末，公司應收賬款賬面餘額分別為 14751.13 萬元、14936.69 萬 元、13217.74 萬元和 17607.29 萬元，每年均在1.3億元以上。
股東大方“拆錢”1.2億
需要指出的是，公司股權結構有些特別，是一家股東全是公司員工的公司。
截至招股説明書籤署日，公司的控股股東、實際控制人為孫秋新、金連琴、孫杰。其中，孫秋新持有公司28.22%的股份，任公司董事長兼總經理；金連琴持有公司 39.92%的股份，任公司董事；孫杰持有公司17.03%的股份，任公司董事兼董事會秘書，且孫秋新、金連琴為夫妻，孫杰為孫秋新、金連琴之子。也就是説，孫秋新一家三口合計持股比例為85.17%。
除此之外，董事兼副總經理雷樹敏持股11.83%，股東、副總經理嚴大景持股1.58%，河邊草投資持股0.79%，謹陽投資持股0.63%。其中，河邊草投資和謹陽投資的全體合夥人均為公司員工。
這麼一家沒有外人、三口之家持股比例巨大的公司自然對分紅較為大方。2019年、2021年，公司進行現金分紅2238萬元、1299.69萬元，合計超過3500萬元。
另外，常青科技在2019年因“公司為完成銀行存款任務以及幫助關聯方完成個人銀行存款任務”，孫秋新及其關聯方、雷樹敏及其關聯方、嚴大景及其關聯方分別從該公司拆出資金，涉及資金約1.2億元。
常青科技在招股書中稱，公司與關聯方 2019 年資金拆借的主要是公司為完成銀行存款任務以及關聯方為完成個人銀行存款任務所發生的資金拆借。2020 年主要是歸還關聯方借款及清理與關聯方的往來款所發生的資金拆借，同時 2020 年公司向東花商務、啓惠商務和能順材料付款，並委託其支付員工薪酬等。2021 年公司與關聯方資金拆借的金額較小，主要為清理往來款。另外，該公司與關聯方資金拆借未約定利息費用，並經各方確認無需支付利息，且經測算，其2019年至2021年各期應付利息費用金額分別為172.67萬元、71.31萬元和0.22萬元，金額較小，對該公司不存在重要影響。
那麼，多次從常青科技“拿錢”的股東們，能否保證公司內控的規範和上市後中小股東的利益？
記者 王瑩
版式 褚念穎
編輯 吳鳴洲
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