中銀國際：維持長川科技(300604.SZ)“買入”評級 測試需求旺盛 推動測試環節產能提升

智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研究報告稱，維持長川科技(300604.SZ)“買入”評級，預計2021-23盈利預測為2.06/2.97/3.69億元。

中銀國際主要觀點如下：

測試機業務推動公司業績顯著增長。

2021上半年公司測試機業務實現收入2.52億元，同比增長347.96%，佔公司總營業收入的37.44%;毛利率為69.46%，同比擴大2.33個百分點;上半年測試機產能利用率為128.49%，同比擴大86.49個百分點。受芯片供不應求的市場環境推動，測試需求旺盛推動測試環節產能提升，同時公司積極調動設備產能以配合，推動公司測試機業務高速增長。

境外孫公司STI業績顯著恢復。

上半年杭州長新投資管理公司的收入2.6億元，同比增長53%，杭州長新投資的子公司STI實現淨利潤0.38億元，佔公司淨利潤比重為42.2%，同時相當於STI2020全年實現淨利潤0.45億元的86.23%，相當於STI2019全年實現淨利潤0.16億元的140%，表明公司收購STI後實現了有效資源整合，STI業務積極發展大幅促進公司盈利增長，為公司更多投入新產品研發及業務拓展等提供堅實的支持。

行業處於景氣度向上時期，2021年全球半導體測試設備市場規模可達80億美元以上。

據數據顯示，2021年全球半導體制造設備銷售額將增長34%至953億美元，2022年將創下超過1000億美元的新高，而2020年全球半導體測試設備市場規模是60.1億美元，佔設備銷售額的8.5%，2021年市場規模可達80億美元以上。公司有望通過快捷、高性價比的技術支持和客户維護優勢，在芯片緊缺環境下，繼續擴大客户需求導向的測試設備產業本土市場份額。

風險提示：零部件交付週期拉長;研發進度加大但不及預期致盈利縮減。