定了！50萬就能開户，北交所為何大幅放寬個人投資者准入門檻？

北京證券交易所（簡稱：北交所）投資者門檻落定！

9月17日，北交所發佈《北京證券交易所投資者適當性管理辦法（試行）》，明確個人投資者准入資金門檻為50萬元，機構投資者准入不設置資金門檻。自規則發佈之日起，投資者即可預約開通北京證券交易所交易權限。

與此同時，創新層投資門檻下調至100萬元，下調幅度達50萬元。

在專家看來，北交所投資者准入資金門檻敲定的速度和降幅，遠超巿場預期，這是送給當前精選層和未來北交所二級市場的大禮包。

怎麼看待北交所准入門檻大幅放寬，這一調整有何意義，精選層又為何100萬限制未做調整？

從百萬到50萬，北交所個人投資者門檻敲定

據瞭解，《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理辦法》最早於2017年7月1日實施，2019年12月27日第一次修訂，彼時，新三板精選層、創新層和基礎層的投資者准入資金“門檻”分別規定為：100萬、150萬和200萬。

2021年9月17日，投資者適當性管理辦法第二次修訂，北交所發佈《北京證券交易所投資者適當性管理辦法（試行）》，個人投資者准入門檻為開通交易權限前20個交易日日均證券資產50萬元，同時具備2年以上證券投資經驗。機構投資者准入不設置資金門檻。

實際上，關於“門檻下調”眾説紛紜，有聲音稱，監管不會輕易放開北交所投資者門檻的利器。但也有聲音稱，投資者門檻降低是眾望所歸，只有下調，才能帶動市場“活”起來。

北京南山投資創始人周運南告訴貝殼財經記者，北交所投資者門檻是市場特別是投資者最關心的焦點，因為一個新證券市場開市，需有兩個必要條件：一是一定數量的上市企業，二是一定數量的二級市場投資者。

“北交所具體門檻為20個交易日、50萬元，與上交所、科創板一致。相比之下，在申請權限開通時間要求上，比精選層多10個交易日，財務門檻上低於精選層的100萬元，保證了新三板、北交所和滬深交易所之間各板塊間門檻的適度錯落化，有利於多層次資本市場的差異化發展。”周運南表示。

在他看來，最新門檻敲定的速度和降低到看齊科創板門檻的力度，遠超巿場預期，這是送給當前精選層和未來北交所二級市場的大禮包，將為北交所提供投資者基礎以及足夠量的資金來源，保證北交所二級市場的流動性和活躍度。

為何僅北交所和新三板創新層下調準入門檻？

資深新三板專家程曉明接受貝殼財經記者採訪時表示，新三板一直定位為“中國納斯達克”，為創新型企業服務，但發展多年效果甚微，其中的關鍵是投資者開户門檻太高。“最早新三板投資者資金准入門檻是500萬元，後來降低至100萬元、150萬元、200萬元，但還是相對較高。此次隨着北交所50萬准入資金門檻的敲定，新三板才能發揮真正的作用，為創新型企業估值定價、進行股權融資。”

根據規定，北京證券交易所開啓前，已開通精選層交易權限的投資者，其交易權限將自動平移至北京證券交易所。

同時，北京證券交易所將堅持與新三板創新層、基礎層一體發展和制度聯動，具有新三板創新層和基礎層交易權限的投資者，其交易權限範圍將包括北京證券交易所股票。而本次規則發佈後至北京證券交易所開始交易前，投資者參與精選層股票交易仍需滿足100萬證券資產標準。

為何只是北交所和新三板創新層下調門檻？周運南認為，只有北交所降門檻，而精選層標準不變，是因為北交所一開市，精選層就成為過去式，永遠退出中國資本市場的歷史舞台。

“精選層最後時間段不降門檻，既是制度改動，流程上來不及，也保證了精選層公司在平移前不被提前炒爆，保障了北交所開市的市場穩定，某種程度上給予了精選層投資者以先機和回報。”周運南表示。

據瞭解，目前，精選層開户數量為170多萬户，科創板在2019年7月22日開市時開户數是320萬，科創板開户數有媒體報道為700多萬户。

周運南預計，北交所開市時也能到300萬户。“如果直接開通科創板投資者一鍵申請就直接平移為北交所合格投資者的便捷操作，北交所開市可能就有700多萬户龐大投資者基礎。”

新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 王進雨 校對 盧茜