10月27日，記者從用益金融信託研究院處獲悉，上週（10月18日至24日）集合信託成立規模為108.19億元，環比減少14.62%；發行規模大幅下滑，創2021年以來新低。
另一方面，標品信託產品的資金募集有持續向好的趨勢，其中固收類產品是主要支撐，但短時間內無法替代非標產品。
在監管環境持續趨嚴的背景下，伴隨着信託產品的剛兑逐漸被打破，非標融資類產品減少，標品和股權投資信託成為發行的主要增長點。
那麼，現階段集合信託的募集主要呈現怎樣的特點？從標品信託的角度看，投資者在挑選時需要注意哪些方面？
發行成立規模下滑上週集合信託產品數量繼續下滑，成立規模減少。從數據上看，共有381款集合信託產品於上週成立，環比減少5.69%；成立規模為108.19億元，環比減少14.62%。
“從成立情況來看，非標融資類產品減少是導致集合信託產品成立下滑的主要原因。”用益信託研究員喻智告訴《國際金融報》記者。
從投向上看，上週工商企業和基礎產業領域產品成立規模下滑較為顯著。
據統計，上週金融類信託產品的成立規模72.33億元，環比增加7.42%；房地產類信託產品的成立規模7.66億元，環比增加24.30%；基礎產業類信託產品的成立規模23.99億元，環比減少22.74%；工商企業類信託產品的成立規模4.21億元，環比減少81.03%。
發行市場方面，上週集合信託持續下行，發行規模大幅下滑。用益金融信託研究院數據顯示，上週共37家信託公司發行集合信託產品263款，環比減少30.24%；發行規模為226.24億元，環比減少29.88%。
“上週集合信託產品的發行下滑程度很大，發行規模創2021年以來新低。”喻智分析稱，受監管收緊和近期市場風險高企的影響，非標類產品的發行規模持續下滑。
據公開資料不完全統計，截至10月24日，今年以來集合信託市場累計成立集合產品24416款，累計成立規模14035.30億元。
標品信託募集向好另一方面，可以看到，標品信託產品的資金募集有持續向好的趨勢。
具體來看，上週標品信託產品成立數量為226款，環比增加27.72%，成立規模為60.18億元，環比增加25.81%。其中，投向固收類資產（債券等）的產品成立數量173款，環比增加33.14%；權益類產品成立數量34款，環比增加3.03%。
“標品信託產品的資金募集有持續向好的趨勢，其中固收類產品是主要支撐，但短時間內無法替代非標產品。”喻智表示。
發行方面，上週標品信託發行了110款，環比減少33.33%；發行規模為117.19億元，環比減少7.06%。其中，投向固收類資產（債券等）的產品85款，環比減少30.88%；權益類產品發行數量11款，環比下滑50.00%。
收益率方面，上週非標類集合信託產品的平均預期收益有所反彈。具體來看，上週成立的非標類集合信託產品平均預期年化收益率為6.99%，環比增加0.13個百分點；集合信託產品周平均期限為1.56年，環比減少0.02年。
此外，各投向領域的集合信託產品平均預期收益有不同程度的上升。
據統計，上週金融類信託產品的平均預期年化收益率為5.81%，環比增加0.26個百分點；房地產類信託產品的平均預期年化收益率為7.36%，環比增加0.34個百分點；工商企業類信託產品的平均預期年化收益率為7.22%，環比增加0.34個百分點；基礎產業類信託產品的平均預期年化收益率為7.00%，環比增加0.04個百分點。
覆蓋資產種類全面在監管環境持續趨嚴的背景下，伴隨着信託產品的剛兑逐漸被打破，非標融資類產品減少，標品和股權投資信託成為了發行的主要增長點。
此前，記者採訪瞭解到，在對標品信託進行推介的過程中，信託公司一線理財經理也會在一定程度上遇到“不太好賣”的情況。一方面，該類產品具有一定的波動性；另一方面，在市場諸多同類產品中，如何尋找賣點是一個不小的難題。
不過，也有信託行業觀察人士告訴記者，在標品業務上，信託公司也並非沒有優勢，比如信託覆蓋的資產種類全面，而且在產品創設和結構設計上更加靈活，能給投資人帶來多樣化的選擇。另外，部分信託公司具有一定的產業背景，這也是一種優勢。
同時，該人士強調，在挑選標品信託的過程中，投資者一定要了解自身的風險偏好，設定合理的預期收益和風險承受預算，並和自己的理財經理進行充分地溝通。可以選擇不同策略、不同風險收益比和低相關性的資產進行配置，並根據不同經濟週期進行動態優化和調整。
在百瑞信託理財經理陳嘉羽看來，投資者選擇標準化產品時，其遴選標準不能只看產品規模、產品年限、歷史業績，選擇的標準需要因產品和策略而異。例如股票多頭策略的產品，要多關注歷史業績、團隊磨合的時間、股票池構成、交易策略、業績排名等。
此外，投資者應從單一產品評價轉移到對投資組合或客户賬户整體的評價，從絕對收益轉移到目標的實現度和單一產品貢獻度指標，這樣也可以更加理智地面對投資過程中的波動。
而從管理人維度，則需要考察投資經理的過往業績、管理產品規模、執業年限，選擇兼具實戰經驗與專業理論背景的明星信託經理。“投資者應當從產品指標擴展到對管理人評價和選擇，包括策略和理念匹配，這對捕獲大規模Alpha（超額收益）尤其重要。” 陳嘉羽表示。
記者 | 吳林璞