御家匯披露2020年業績 淨利1.41億，同比增長417.58％

好起來了。 文丨劉俞帆

2月23日晚，御家匯股份有限公司（以下統一簡稱“御家匯”）發佈2020年業績快報。

在該份業績快報中，據初步核算數據顯示，御家匯在報告期內營業總收入為371731萬元，同比增長54.11%；營業利潤為16277萬元，同比增長769.99%；利潤總額為16,208 萬元，同比增長 611.91%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為14090 萬元，同比增長 417.58%，增長幅度極大。

受業績快報利好影響，御家匯股價呈攀升狀態，最高至23.55元，漲幅為18.64%，至截稿時間13點30分，股價有所回落，至22.05元，預計將穩定在這一價格區間內，為2月至今最高峯值。

值得關注的是，就企業營收等方面增長原因，御家匯在其業績快報中作出瞭解答。

報告顯示，御家匯營業收入逆勢增長，得益於自有品牌及代理業務的快速增長，而淨利潤增長得益於2020年對企業內部產品結構、品牌佈局調整以及市場投放效率增加，提升毛利率所致。

東興證券對此發佈研報表示：“御家匯乘電商之風發展壯大，互聯網美妝龍頭再起航。品牌升級和品類結構優化打開新增長空間，全渠道融合疊加新營銷模式，助力業務騰飛。”

如今看來，御家匯的逆勢發展，無愧於“電商面膜第一股”之名，但在此之前，御家匯自上市以來的很長時間內，都曾陷在淨利潤持續下滑的泥潭之中。2018年上市首年，御家匯營業淨利潤為1.31億元，同比下降17.53%，此後在2019年至2020年一季度，御家匯均呈現淨利潤持續下滑的狀態，彼時的御家匯表示，業績持續下滑的主要原因在於企業為適應變化加大了渠道、市場、新品牌培育的投入力度，銷售費用比率上升較快。

同時，在2020年1月9日，御家匯也曾遭深交所質疑，是否存在誇大網紅經濟影響，炒作網紅概念，要求企業核實網紅主播合作及推廣模式等相關內容，但彼時的御家匯與與網紅（直播帶貨）的合作並不理想，從最終得到的業績數據也能夠看出，截至當時累計8000場的直播雖然彰顯了御家匯入局網紅經濟的魄力，投入力度極大，但效果不盡如人意，與薇婭、李佳琦攜手的“薇風”大水滴面膜銷量不高，且2019年御泥坊和小迷糊天貓旗艦店的銷售整體亦呈下滑狀態。

在御家匯2020年半年報中同樣顯示，御家匯代理業務的銷售業績明顯優於自有品牌，其中御泥坊、小迷糊、大水滴、花瑤花等為自有品牌，而城野醫生、意大利時尚彩妝KIKO、露得清等為其海外代理品牌。具體來看，僅在2020年上半年，御家匯旗下兩家從事代理品牌銷售的子公司淨利潤分別為760.86萬元、1694.31萬元，佔御家匯淨利潤比重均超過10%，而御家匯旗下經營小迷糊、薇風兩個自有品牌的公司淨利潤均為虧損狀態。

但至2020年下半年，御家匯長期在全渠道的深耕以及創新營銷的長線投入，終於迎來了厚積薄發的增長拐點，事實證明，御家匯“自有品牌+代理品牌業務”，構造多品牌美妝集團的模式是確實有效的。

在2020年雙十一期間，御家匯旗下品牌御泥坊的氨基酸泥漿面膜成為“面膜銷量冠軍”，實現1分鐘賣出10萬瓶的業績，曾一度虧損的小迷糊品牌，旗下多維玻尿酸補水面膜也相繼售罄，同時代理的國際品牌城野醫生、露得清、李施德林也分別拿下相關品類的銷售冠軍，銷售額同比增長超過100%。

有投入，就會有回報，即使它會來得稍晚一些，是對御家匯近年發展的最好寫照。對企業內部產品結構、品牌佈局調整以及市場投放效率增加，是其18.19年高投入的原因所在，也是其在2020年得以逆勢增長的基礎，而今御家匯可能需要思考的是，依賴於海外品牌代理業務及品牌管理服務的高速增長，以線上營銷推動發展的模式是否會具有隱患，御家匯或應加大對自有品牌的投入力度，從而實現雙線均衡的健康發展。