董承非減倉王宗合加倉 頂流基金經理們對後市也“頂”起來了

　　在“抱團聯盟”瓦解後，對於後市何去何從，基金經理們也莫衷一是。

　　近期，多家基金公司發佈一季報。備受投資者關注的是，多位頂流的明星基金經理在操作上出現了明顯的分歧，同一家公司的基金經理也出現了不同的操作。

　　而相似的是，面對近期市場的變化，多位基金經理們都積極行動，進行調倉換股，這些變動也進一步反映出他們對於行業及相關板塊的分析判斷。

　　興全兩位基金經理操作相反

　　在經歷了春節後的震盪之後，是逢低加倉，還是減倉求穩？多家公司披露的一季報反映了基金經理們不同的心態。

　　其中最為明顯的是興全基金的董承非。其管理的興全趨勢混合基金的一季報顯示，興全趨勢一季度末股票倉位為67.21%，相比去年年末的78.86%快速下降了11.65%。

　　這也與市場上流傳的説法相印證。

　　今年一季度內部交流時曾傳出董承非已對A股市場持悲觀態度，並提出要減倉應對的消息。而一季報的變化也進一步證實了這一傳聞。

　　此外，廣發基金的劉格菘也呈現出謹慎的態度。其執掌的廣發小盤成長基金股票倉位略有下滑，去年底股票倉位為94.42%，而最新的一季度末則變為90.84%。

　　但與此同時，還是有不少基金經理選擇逆勢加倉。

　　其中加倉幅度最大的是鵬華基金的王宗合，其持有的鵬華創新未來18個月基金股票倉位大幅提升了近34%，其去年底股票倉位只有57.89%，而到一季度末則躍升至91.64%。

　　睿遠基金的傅鵬博也同樣選擇了加倉應對，其旗下的睿遠成長價值混合基金股票倉位由去年末的89.04%提升至一季度末的89.98%。

　　令外界關注的是，同為興全基金的另一位知名基金經理謝治宇，卻採取了與董承非不同的操作。其執掌的興全合宜基金股票倉位也有所提升，由去年末的87.88%上升到一季度末的88.42%。

　　此外，另一隻產品興全合潤基金倉位變化則不大，1月份該基金髮布的上市交易公告書顯示，截至1月21日境內股票投資組合佔基金資產淨值比例為89.41%，而到一季度末，該基金的股票倉位則為88.12%。

　　白酒不再受青睞

　　相比之下，在調倉換股方面，頂流基金經理們更是變化繁多。在此前抱團最為緊密的白酒板塊，基金經理們開始瓦解。

　　睿遠成長價值混合基金的持倉顯示，茅台、五糧液已經退出其前十大重倉股的名單。一季報顯示，該基金組合重點配置了TMT、化工材料、新能源和建築建材等板塊。前十大重倉股出現大換血的局面，分別為中國移動、立訊精密、東方雨虹、衞寧健康、萬華化學、隆基股份、國瓷材料、先導智能、新宙邦、巨星科技。其中中國移動、衞寧健康、巨星科技都是首次出現在該基金前十大權重股中，中國移動更是一舉躍升成為第一大重倉股。

　　此前被曝出眾多負面消息的順豐控股，也退出了興全趨勢混合基金前十大重倉股名單。與此同時，興全趨勢增持了1800多萬股萬科A，增持比例超過38%，萬科A取代三一重工，新進興全趨勢第三大重倉股。此外，海康威視、歐派家居新進興全趨勢前十大倉重倉股，但紫金礦業、三安光電仍為前兩大重倉股，且均有加倉。

　　而謝治宇則選擇了繼續增持銀行板塊。興全合潤基金一季報顯示，前五大重倉股中有三家金融機構，分別為興業銀行、平安銀行、中國平安。金融板塊配置佔比從1月末的13.55%提升至一季度末的18.47%。該基金第一大重倉股為海爾智家，持有市值佔基金資產淨值比例達到7.24%。

　　2019年業績冠軍的劉格菘一季度減持最多的是億緯鋰能，其次是隆基股份，同時大幅增持康泰生物。目前，其前十大重倉股中，京東方A為第一大重倉股，此外前五大重倉股包括隆基股份、康泰生物、億緯鋰能，其中龍蟒佰利為一季度新進前十大重倉股之列，還新進了恆力石化。

　　基金經理對後市看法不一

　　展望後市，如何看待未來市場？對此各位頂流基金經理們也都在一季報進行了披露，觀點依然分歧。

　　鵬華基金王宗合認為，目前對市場看法偏中性，重點還是自下而上精選個股。因為從歷史上來看，宏觀經濟政策的變化、流動性的變化等因素，是會對市場在一段時間內造成較大的波動。但是對於個股而言，決定公司價值增長的核心還是在於公司自身的長期盈利和現金流的創造能力。未來其將繼續堅持自下而上的價值投資的選股思路，看好籃子裏的雞蛋，同時努力發掘更好的行業及個股來充實組合。對於短期由於市場情緒和交易性行為造成的市場波動，並不是其關注的重點。

　　減倉力度最大的董承非則認為，今年一季度A股市場的波動較為劇烈，春節前依然是以去年的核心抱團資產為主線，持續上漲，而春節後開局便一路下跌，去年漲幅較大的板塊整體調整也更大一些。展望今年，董承非認為國內外經濟逐步進入復甦階段，很難判斷疫情消退的時間，但是可以預見的是，像去年那樣以較為充裕的流動性來支持經濟的局面將在邊際上變弱，因此，在基本面及估值的判斷上面需要更加謹慎。

　　相對而言，劉格菘的看法仍然樂觀。他認為，一季度市場波動劇烈，公募基金總體持倉較高的行業跌幅居前。核心資產整體出現調整的原因並不是企業盈利出現了趨勢性的惡化，而是自2018年底以來以“核心資產”為代表的相關行業積累了較大的漲幅，部分行業估值提升幅度超過了業績上漲速度，同時海外疫情逐步緩解，美債收益率短期上升較快引發市場對流動性邊際變化的擔憂。

　　從中期(2-3年)與長期(3-5年)的角度，劉格菘對市場不僅不悲觀，反而更加樂觀，新一輪製造業企業的盈利上行週期已經清晰可見。其建議投資人適當降低今年的收益預期，保持耐心與定力，堅守長期價值投資的理念，通過基金投資，分享企業中長期成長的紅利。

（文章來源：中國經濟網）