支付牌照“待價而沽”已成往事 海爾金控支付牌照易主

　　近日，浙江中國小商品城集團股份有限公司（以下簡稱“小商品城”）發佈公告稱，擬收購海爾集團（青島）金融控股有限公司（以下簡稱“海爾金控”）所持有的浙江海爾網絡科技有限公司（以下簡稱“海爾網絡”）100%股權。記者注意到，海爾網絡旗下最重要資產為快捷通支付，這也意味着，此次收購完成後，小商品城將擁有一張支付牌照。

　　“支付牌照的價值，並不僅限於支付業務本身，還是構建互聯網業務生態的重要基礎設施。”零壹研究院院長於百程對《證券日報》記者坦言，對於海爾金控來説，快捷通支付在其生態內的作用並未得到發揮。

　　4.493億元收購100%股權

　　根據公告，小商品城擬與海爾金控簽訂《股權轉讓協議》，收購其持有的海爾網絡 100%股權，約定收購價格為4.493億元。本次收購完成後，海爾網絡成為小商品城的全資子公司，納入小商品城合併報表範圍。數據顯示，2020年度海爾網絡合並營業收入為8990.35萬元，淨虧損為1420.54萬元。

　　公告稱，海爾網絡僅有快捷通一家子公司，其主要通過快捷通開展互聯網支付業務。這也意味着，小商品城將通過海爾網絡正式獲取第三方支付牌照。

　　記者查詢發現，快捷通於2013年7月份成功獲得《支付業務許可證》，其業務資質主要是互聯網支付，並在2018年7月份成功續展，目前其支付業務許可有效期至2023年7月5日。

　　於百程認為，對於海爾金控來説，賣掉海爾網絡可以獲得一筆較大的現金流，同時也能砍掉虧損業務，有利於其未來聚焦於自身優勢業務。

　　小商品城方面表示，本次收購完成後，公司將獲得從事互聯網支付業務資質，可以為chinagoods（義務小商品城）平台打通支付通路、降低支付成本、提升客户交易體驗。

　　蘇寧金融研究院研究員黃大智認為，小商品城正在朝着構建數字貿易服務體系邁進，作為構建線上化體系的重要載體，支付牌照對於小商品城的重要性不言而喻。他對《證券日報》記者指出，“對於很多想要發力線上業務的公司而言，支付牌照是一種戰略資源，線上支付能夠串聯起企業的資金流、信息流。”

　　但需要指出的是，公司在公告中表示，根據《非金融機構支付服務管理辦法》規定，支付機構變更主要出資人的，應當在向公司登記機關申請變更登記前，報中國人民銀行同意。而主要出資人變更是否獲得中國人民銀行批准尚不確定，若其無法取得中國人民銀行同意快捷通變更主要出資人的批准，則本次交易也存在取消的可能。

　　支付牌照交易價格下滑

　　此外，多位業內人士認為，從行業角度來看，4.493億元的擬成交價格較為合理。

　　事實上，從近幾年對外公佈的多個支付牌照買賣案例中可以看到，支付牌照成交價格呈下滑趨勢，即便是最“受寵”的互聯網支付等業務資質的成交價格也大幅“縮水”。此前最高叫價30億元的現象不再，預付卡及固定電話支付業務資質也已成“昨日黃花”。

　　博通諮詢金融行業分析師王蓬博對《證券日報》記者表示。早些年在支付寶、微信支付“大火”之時，支付牌照買賣市場的普遍姿態是“待價而沽”，成交價超30億元是非常典型的案例。時至今日，類似的業務資質，成交價可能僅在5億元左右。

　　《證券日報》記者梳理了近年間較為典型的支付牌照買賣案例，從中可以一窺支付牌照買賣“江湖”的冰山一角。具體來看，2016年，海聯金匯收購聯動優勢91.56%股權，成交價為30.39億元，牌照業務資質包含互聯網支付、移動電話支付及銀行卡收單業務；2016年，美團收購錢袋寶100%股權，收購價格為13.5億元，業務資質包括互聯網支付、移動電話支付、銀行卡收單；2017年，國美收購銀盈通，交易價格為7.2億元，業務資質包括互聯網支付、預付卡發行和受理等；2017年，滴滴出行收購一九付100%股權，交易金額為3億元，業務資質僅含互聯網支付業務；2018年，盒子科技收購迅付信息22.5%股權，交易金額為2.475億元，業務資質包括互聯網支付、移動電話支付、固定電話支付、銀行卡收單；2018年5月份，海瀾之家收購瀚銀信息64.16%股權，交易價格超5億元，業務資質包括互聯網支付、移動電話支付；2020年1月份，攜程收購上海東方匯融100%股權，交易價格為4.16億元，業務資質包括互聯網支付、預付卡發行；2020年1月份，拼多多收購上海付費通26.82%股權，交易價格為2.36億元，業務資質包括互聯網支付、預付卡、銀行卡收單等。

　　從上述數據可以看出，近幾年支付牌照的成交價格普遍低於2015年、2016年。王蓬博對《證券日報》記者表示，目前支付牌照買賣市場逐漸迴歸理性，只有擁有交易場景才會更加需要支付牌照。

　　於百程指出，近幾年支付牌照的交易價格確實呈現出“縮水”態勢。但支付業務對於生態型互聯網巨頭來説非常重要，基於支付的高頻和金融屬性，支付牌照本身的商業價值、數據價值和用户價值依然非常高。