近日，中國聯通披露的2020年上半年的業績報告：上半年中國聯通實現營業收入1503.97億元，同比增長3.8%，淨利潤76億元，同比增長10.1%。
從賬面數據來看，這算不上是什麼太驚豔的表現，畢竟收入增長不過個位數，跟騰訊、阿里這些動輒百分之幾十的增長率相比，可以説是相形見絀，淨利潤增長情況略好，但也沒好到哪去，還有一個致命的要害是：利潤率仍然太低了，作為一個"壟斷"行業的企業而言，這利潤率並不合格。
所以，綜合所有的優劣表現，客觀評價，中國聯通這份半年業績報告只能説是中規中矩而已。但讓人驚訝的是，就憑着這份"平庸"的業績報告，近日，中國聯通的股價出現了驚人的暴漲，比如——
中國聯通港股在過去一週的漲幅高達36%！
中國聯通美股在過去一週的漲幅高達35%！
中國聯通A股在過去一週的漲幅也高達5.8%
這個漲幅在中國聯通的股票價格運行歷史上是非常罕見的，畢竟中國聯通2019年全年港股跌了12.4%，美股跌了13.94%，中國聯通這一週的表現絕對是創造歷史的。
為什麼資本市場如此高捧中國聯通半年業績表現呢？我簡單分析了下，認為有三點原因：
第一，比上不足比下有餘，中國聯通表現完爆中國移動
雖然中國聯通的半年業績表現相互國內一些互聯網巨頭遜色不少，比如，前不久騰訊也發佈了上半年業績，營收2229.48億元，同比增28%，淨利潤572.32億元，同比增長29%，無論是數字絕對值還是增長率，都碾壓中國聯通。
但是，正所謂比上不足比下有餘，中國聯通跟同行業的競爭對手相比，情況就好得多。比如，中國移動半年報現實，上半年實現營收3899億元，同比微升0.1%；歸母淨利潤558億元，同比下降0.5%。從營收及淨利的增速來看，中國聯通的表現都明顯好於中國移動。
沒有比較就沒有傷害，有傷害就有得利，這麼一比較，中國聯通的利潤增長情況簡直是太好了，這可以解讀為中國聯通回到了正常的發展道路上。
第二，混改效應顯現，中國聯通上半年表現確實有亮眼之處。
財報顯示，上半年，中國聯通產業互聯網業務收入同比增長36%，達到人民幣227億元，佔整體服務收入比例提高到16%。具體來看，ICT業務收入人民幣75億元，同比增長39%；IDC及雲計算業務收入達到121億元，同比增長29%；物聯網業務及大數據業務收入分別達到人民幣22億元和人民幣9億元，同比分別增長55%和67%。實際上，產業互聯網收入已經成為聯通業績的重要增長點。
顯然，中國聯通在面向互聯網改革的步伐走得比同業競爭對手都要快，其產業互聯網業務收入在總收入比在三大運營商中無疑是最高的，這一點很重要，因為在當前傳統通信業務市場持續下行，甚至萎縮的大背景下，三家運營商都在積極拓展產業互聯網業務。
而如今從單純的成效上看，中國聯通在互聯網轉型上的表現確實值得高看一眼，這也算是"混改"的主要成效，互聯網巨頭的入局，一些新的思維、新的理念，確實起到了提振作用。
第三，報復性反彈，過去一段時間中國聯通跌的太慘了。
中國聯通這次的暴漲在一定程度上可以解讀為過去很長一段時間"跌跌不休"的一種報復性反彈，今年上半年，中國聯通港股從年初的7.29港元，跌到了近期的低點4.32港元，跌幅高達40.7%！美股表現也不遑多樣，從年初的9.3美元，跌到近期的地點5.54美元，跌幅高達40.4%！
股票總是有漲有跌的，不可能一直漲，或者一直跌，經歷瞭如此漫長且慘重的向下週期，市場積攢了巨大的向上動力，這次還算不錯的業績表現給了上漲一個藉口。
那中國聯通會從此趁勢崛起嗎？實話實説，我認為很難。
業務層面上不詳細説了，坑太多，一次股票大漲解決不了所有問題。
比如，中國聯通的利潤率還是太低了，上半年利潤率不過5%，遠遠落後於中國移動的14%，更落後於騰訊的26%，這樣的利潤率是不健康的，簡單來説，這證明中國聯通內部生產鏈是存在問題的，不能很好地實現價值的轉化，造成大量成本的浪費。這一點值得好好分析，另外撰文再述吧。
比如，作為支柱業務，中國聯通的通信業務表現並不好，上半年中國聯通的移動服務收入同比下降2.8%，這一項中國移動是正向上升的，通信服務收入這是運營商發展的根基，所謂基礎不牢地動山搖，這一點需要中國聯通關注。
比如，中國聯通的移動客户規模是同比下降的，從2019年底的3.18億户降至了上半年的3.1億户，流失了800萬户，雖然靠新增客户來賺取規模紅利的發展模式已經不符合現在的運營商發展策略，但客户規模絕對是衡量運營商發展質量的一個重要標誌，客户都留不住，談何發展啊。
中國聯通現在就像一艘到處漏水的船，雖然來了一陣東風，趁着東風能快速向前駛上一程，但是如果不能紮紮實實地把破洞修補，把風帆扎牢固，我並不看好它能走多遠、走多好。
還有最關鍵的一點，員工收入！
眾所周知，中國聯通的員工薪酬情況是幾家運營商中最差的，雖然説薪酬水平不能絕對等同於人才能力水平，但如果薪酬的競爭力一直弱於對手，那些優秀的人才憑什麼留在你家呢？企業發展，最重要就是人才啊。
君不見，中國移動為了留住人才、激勵人才，下血本推出了股權激勵計劃，中國聯通在員工收入上的表現就有點讓人失望了。