轉股“利空”來襲！7月最牛券商股可轉債遇強贖條款，若不轉股或有20%以上浮虧，轉股則構成賣壓

財聯社（北京，記者高雲）訊，轉股“利空”來襲，7月領漲券商板塊的浙商證券可轉債遇上強贖條款！

7月31日，浙商證券發佈公告，公司股票自2020年6月18日至2020年7月31日期間，滿足連續三十個交易日內至少有十五個交易日的收盤價格不低於公司“浙商轉債”當期轉股價格（12.37元/股）的130%（即不低於16.09元/股），已觸發“浙商轉債”的贖回條件。

投行人士何南野向財聯社記者表示，浙商證券7月31日收盤價16.52元，相較轉股價有25.12%空間，按照一年期相關利息估算，持有可轉債者如果不轉股或將有20%以上的浮虧；如果轉股，則會增大市場股票的供給，給浙商證券的股價帶來較大的賣出壓力。“可轉債遇到強贖條款，持有者轉股或者賣出是比較好的策略。”他認為。

浙商證券可轉債遇上強贖條款

7月31日，公司召開第三屆董事會第十四次會議，審議通過了《關於公司提前贖回“浙商轉債”的議案》，決定行使“浙商轉債”的提前贖回權利，對贖回登記日（具體日期詳見公司後續披露的《浙商證券股份有限公司關於實施“浙商轉債”贖回的公告》）登記在冊的“浙商轉債”全部贖回。公司將盡快披露《浙商證券股份有限公司關於實施“浙商轉債”贖回的公告》，明確有關贖回程序、價格、付款方式及時間等具體事宜。

據公告，浙商證券此次觸發提前贖回條款的可轉債，是公司於2019年3月12日公開發行的350萬手可轉換公司債券，每張面值100元，發行總額35億元。公司可轉債已於2019年3月28日起在上海證券交易所掛牌交易，債券簡稱“浙商轉債”，債券代碼“113022”。

據公司《公開發行可轉換公司債券募集説明書》的有條件贖回條款：“在本次發行的可轉債轉股期內，如果公司股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%（含130%），或當本次發行的可轉債未轉股餘額不足3000萬元時，公司有權決定按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。”

浙商證券遭轉債轉股，超6000萬股實控人控股權遭稀釋

浙商證券可轉債此前遭巨量轉股，實控人的控股權也因此遭到稀釋。

7月14日，浙商證券公告稱，截至7月13日，公司可轉債轉股累計形成股份6031.93萬股，公司股份總數增至33.94億股，公司控股股東上三高速所持公司股份仍為21.25億股，持股比例由63.74%下降至62.61%，被動稀釋1.13%。

實際上，浙商證券上述6031.93萬股債轉股，絕大多數是在7月份發生。

7月2日，公司發佈可轉債轉股結果暨股份變動公告稱，自2019年9月19日至2020年6月30日期間，公司A股可轉債累計有17.6萬元轉換為公司A股股份，累計轉股數量為1.41萬股，佔可轉債轉股前公司已發行股份總額的0.0004%。其中，自2020年4月1日至2020年6月30日期間，公司A股可轉債有6000元轉換為公司A股股份，轉股數量為481股。

截至2020年6月30日，公司尚未轉股的可轉債金額為34.998億元，佔可轉債發行總量的99.9950%。

浙商證券7月漲幅巨大，月漲66.70%，月末總市值560.63億元，估值月增197.3億元。

7月券商板塊漲幅

國泰君安、長江證券可轉債已遠離強贖陰影

證券行業可轉債與強贖條款擦肩而過的券商包括國泰君安、長江證券。

7月2日，國泰君安公告稱，自2018年1月8日至2020年6月30日期間，公司A股可轉債累計有29.5萬元轉換為公司A股股份，累計轉股數量為14,768股，佔可轉債轉股前公司已發行股份總額的0.000169%，截至2020年6月30日，公司尚未換股的A股可轉債金額為69.9971億元，佔可轉債發行總量的99.9958%。

國泰君安可轉債轉股期為2018年1月8日至2023年7月6日，當前轉股價格為19.40元/股，國泰君安7月份最高價22.2元，距離強贖紅線即轉股價130%差一個多漲停板，當然還需要一個突破紅線後的時間長度（連續30天中的15天），隨後股價持續回落，7月收盤價收盤價18.48元。

長江證券7月2日公告稱，2020年第二季度，長證轉債因轉股減少8,200元，轉股數量為1,111股；截至2020年6月30日長證轉債餘額為4,999,239,600元。

長證轉債轉股期為2018年9月17日至2024年3月11日，截至目前，轉股價格為7.28元/股。

長江證券7月份最高價為7月9日產生的高點9.92元，最高價超過了強贖紅線即轉股價130%為9.46元，但並未持續守住，隨後回落，7月31日收盤價8.64元，長證轉債與強贖條款擦肩而過。

但無論是國泰君安，還是長江證券，二者股價近一月的大漲，對持有相應可轉債的投資者有巨大的轉股誘惑。