國泰君安A股中期策略：權益資產迎來較好配置窗口 擇股重於擇時

國泰君安證券研究所副所長、首席策略分析師李少君在國泰君安2020年度中期投資策略線上交流會上表示，“站在當下這個時間點來看，一季度實際上是砸了一個坑。基於我們的CORE模型測算，全年A股市場非金融非能源的歸母淨利潤增速為-18.9%。”

李少君認為，權益資產迎來了較好的配置窗口。考察股債的性價比，盈利週期驅動特徵明顯，當前股票性價比接近歷史最佳位置。

往後看，下半年復甦和盈利的上行是資產配置的一個關鍵因素。

在今年還是要多多少少做一些擇時，但擇股可能更重要，擇股重於擇時。

從行業配置上來看，在全球寬鬆 經濟修復預期下，股票結構向“不確定性”轉移——避險屬性較強的必選消費品相較可選消費品走弱，而信息技術為代表的成長風格有望大幅跑贏。