勢頭正旺。
昨日，據深交所創業板官網顯示，江蘇新瀚新材料股份有限公司正式提交招股書，中泰證券為保薦機構。據招股書顯示，新瀚新材的化妝品原料產品業務佔比近20%，德之馨為其最大客户。
據瞭解，新瀚新材於2015年登陸新三板後於2017年摘牌，並開始向主板衝刺，今年IPO“二進宮”的新瀚新材怎麼樣了？
德之馨貢獻超六成，化妝品原料收入增長逾69%
招股書顯示，新瀚新材主營業務為芳香族酮類產品的研發、生產和銷售，主要產品包括特種工程塑料核心原料、光引發劑和化妝品原料等產品，其中HAP是一種功能性化妝品原料，主要客户德之馨在全球市場佔有率達到10%。
2017年-2019年以來，新瀚新材營業收入分別為2.36億元、2.67億元、2.92億元，呈增長之勢，同期，公司淨利潤也實現了雙位數增長，分別為4877萬元、6281萬元、7439萬元。
丨截自招股書
在化妝品原料業務方面，2017年-2019年新瀚新材的銷售收入分別為3205.17萬元、4250.21萬元和5444.46萬元，2019年收入較2017年增長69.8%，同時佔公司整體收入的比重也由2017年的13.92%提升至佔比19.73%，逐漸成為公司的一大重要收入來源。
同時，受下游市場需求旺盛影響，主要產品市場價格漲勢明顯，2019年公司化妝品原料產品較2017年平均價格上漲54.53%。
據招股書顯示，新瀚新材化妝品原料的主要客户為德之馨，近三年來，向德之馨的銷售金額佔化妝品原料的銷售金額比例分別為68.48%、84.66%和61.72%。同時，公司配合德之馨對HAP等新型化妝品原料的研發，自主研發了基於複合型催化劑的一步法合成技術，實現了化妝品級HAP產品的工業化生產。
據介紹，HAP具有抗氧化、舒緩、乳液穩定等多重功效的同時，還是甲基異噻唑啉酮、甲基氯異噻唑啉酮等傳統防腐劑的替代產品，已經運用到多種中高端化妝品之中，其中就包括了SK-II、蘭蔻等品牌。
化妝品原料越賣越貴，毛利率提升至41.04%
隨着HAP產品步入逐步成熟的成長階段，市場接受度逐年提升，新瀚新材的毛利率也逐年增加。2017年-2019年，公司化妝品原料銷售毛利率分別為21.43%、24.67%和41.04%。目前已超越同行可比公司科思股份與華業香料，而對於各公司毛利的差異，新瀚新材表示主要因為公司產品與科思股份及華業香料產品在功能和應用存在差異。
值得一提的是，今年科思股份與華業香料也在衝擊IPO。
化妝品原料越賣越貴，正是新瀚新材的毛利得以逐漸提升的關鍵。招股書顯示，2019年公司化妝品原料單價為7.09萬元/噸，相比2017年增長了54.5%。
儘管目前德之馨仍為新瀚新材的主要客户，但公司正在努力打破這種單一客户的局面，其他客户收入佔比已實現大幅提升，2019年新瀚新材針化妝品原料對貿易商客户的收入佔比達到27.39%。據瞭解，新瀚新材面向其他客户的銷售價格均顯著高於德之馨，這也是公司毛利突飛猛進的一大重要原因。
招股書顯示，到2019年，新瀚新材HAP產品針對貿易商客户的價格仍高出終端客户德之馨價格的38.6%，其中貿易商客户主要有上海寰球實業發展有限公司、常州市宣明化工有限公司。
對於不同客户產品銷售差異，新瀚新材表示，公司早期主要協同德之馨以開拓HAP產品在國內外化妝品領域的應用，因此公司綜合考慮市場開拓及長期合作關係，對德之馨銷售定價明顯低於其他客户，但公司HAP其他客户銷售價格與HAP國內市場價格、HAP出口價格沒有明顯差異。
目前，新瀚新材具備年產4200噸芳香族酮類產品的生產能力，此次公司計劃將募集資金用於年產8000噸芳香酮及其配套項目、建設研發中心和補充流動資金，擬使用募集資金總金額為4.04億元。其中，年產8000噸芳香酮及其配套項目中包括化妝品原料2950噸/年。新瀚新材稱，該項目建成並投產後將逐步擴大公司主營產品生產量，該等產品實現銷售後，將促使公司主營業務規模進一步增長。