新京報訊（記者 張思源）在“5·15全國投資者保護宣傳日”上，證監會主席易會滿公開發表演講，演講中易會滿表示，資本市場推進改革和擴大開放的方向和決心不會因為疫情而發生變化，此外，對註冊制、財務造假、“炒題材”、退市流程、跨境風險、中介機構成造假“放風者”等問題均有提及。
易會滿介紹，在促進資本市場平穩運行方面，堅持尊重規律、相信市場，堅決不作行政干預，主動加強與市場的溝通，強化各方面的政策協同，實現了A股春節後正常開市和常態化運行，市場韌性明顯增強。股票質押、債券違約、私募基金等重點領域風險防範處置成效明顯，總體收斂。
針對財務造假事件，易會滿指出，我們清醒地看到，財務造假、內幕交易、操縱市場等惡性違法違規屢有發生，這不僅破壞市場生態，更重要的是影響投資者信心。對此，必須出重拳、用重典、堅決清除害羣之馬，切實保護投資者合法權益。
此外，易會滿明確提出，已經在科創板試點了增量的註冊制改革，積累了一定的經驗，目前正在創業板試點存量市場的註冊制改革，下一步還將在總結評估的基礎上，穩步在全市場分階段實現註冊制改革目標。
易會滿的重磅透露出什麼信號？全市場推行註冊制將為市場帶來什麼影響？興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委在接受新京報記者採訪時表示，在全市場推行註冊制實際上是一個由難到易的過程，將加速上市企業優勝劣汰，使得最終有更多的“源頭活水”流入市場，才能讓市場始終保持“流水不腐、户樞不蠹”的良好狀態。
在魯政委看來，在以往的市場中，想要成功上市不容易，但上市後也基本不會退市，基本上市成功就像進了“保險箱”，哪怕企業業務已經“殭屍”化了，殼子依然存在價值，甚至還有投資者炒低價股的殼資源。而註冊制政策的推出讓投資者的投資行為發生了新的變化，“殭屍殼”的價值已顯著下跌，對於投資者來説，“殭屍殼”失去投資價值，會讓投資人更加重視企業本身的價值。
“價值投資更加被重視，投資者將越來越看重企業有沒有良好的盈利能力，不管是將來或是現在能夠賺錢，總之一定要有較好的盈利預期，不然就會越來越無人問津”，魯政委稱，“目前，很多大盤股受到投資者追捧，幾千億市值的公司不斷走出新高，這是一個好的現象，這是因為投資看到了其持續穩健的盈利能力，而在過去大盤股要受歡迎是不容易的，因為盤子大不好炒”。
“以往我們更重視在審核的時候嚴格把控，希望能夠“一審保終身”，但實際上從來沒有什麼東西是能夠長生不死的，即使上市時不錯，恐怕很多也架不住時間和市場競爭這把'殺豬刀'，隨着時間推移慢慢會變差”，魯政委表示，科創板的註冊制簡化了上市時的層層審批，讓更多優秀的新生力量能夠上來，通過充分的信息披露讓投資者來判斷它的價值，就是改變為通過源頭活水、不斷新陳代謝的方式，來保障上市公司的質量始終比較高，不再“一審保終身”。
在此環境下，魯政委認為，全市場分階段的推行註冊制，更多是確保制度擴展的穩健和做好投資人的保護。“註冊制讓優勝劣汰加速了，是通過新陳代謝機制來保證上市公司的質量，因此，不要盲目以為選只股票買入，壓在箱底就是長期價值投資了，説不定這隻股票過幾年後就退市了”，因此，對於普通投資人來説，需要更多依靠機構投資者的專業能力來幫助識別企業的好壞，這也將最終引導市場走向以機構投資者為主導的市場上來，更多的個人投資者可能將會更青睞基金投資。
魯政委認為，目前註冊制在創業板實施時，較此前科創板時已經有所改進。註冊制的核心在於定價交由市場決定，在這一過程中需要控制道德風險，這是註冊制最大的難點。怎樣定價，怎樣判斷企業的盈利情況，越是高新技術企業，往往越發難以理解。
魯政委指出，在科創板實施註冊制時要求證券公司必須進行跟投以控制道德風險，但由此也帶來了另一個問題，就是證券公司的資本金太小，並不能跟投太多企業，由此給向市場持續輸送新鮮血液帶來難度。在創業板中，已經對這一條進行了改進，只有對監管者認為高風險的類別才要求跟投，其它類型則不再要求。
“科創板、創業板、中小板、主板，越往後的板塊內的企業都比高新技術、硬科技的企業更加好懂”，魯政委説，“如果最難的兩個板塊都可以走下來，那麼相信逐步地擴展到全市場實施註冊制將會來得很快”。
對於分階段在全市場實施註冊制，將有哪些制度還需要完善？魯政委認為，首先，進一步完善信息披露機制，重大事項、任何對股價有明顯波動的事件需要及時披露；第二，允許在個股上做空，此前瑞幸事件就是在做空後被市場發現；第三，進一步完善有中國特色的訴訟制度，完善資本市場集體訴訟的法律法規；第四，借鑑國際成熟的金融市場經驗，進一步壓實中介機構的責任，包括律師事務所、會計師事務所等，既要避免過度強調，讓中介機構負起“無限責任”，又要保證中介機構管好其管理時間範圍內發生的事情；第五，在抓好股票市場的同時，對於債券市場的違約處置機制也要加快完善。
新京報記者 張思源 編輯 陳莉 校對 李項玲