祥生港交所遞交招股書，3年複合增長力率為137.6%

唯一一家未上市的千億房企也開啓了上市征程。6月3日晚間，港交所披露了祥生控股（集團）有限公司（下簡稱“祥生”）的招股書。從這份招股書來看，為了能夠成功上市，祥生做了充足的準備。

數據顯示，祥生2017年、2018年、2019年的營業收入分別為62.93億元、142.15億元、355.2億元，三年複合年增長率為137.6%。已確認建築面積為83.9萬平、142.3萬平、348.8萬平，複合年增長率為104.0%。

負債方面，過往3年，公司借款總額分別為258.74億元、290.65億元及285.27億元，淨負債比率分別為13.8倍、7.4倍及3.6倍。祥生稱，淨負債比率下降主要是因為盈利能力提高導致權益總額增加。

不過，祥生的毛利率還有待提高。根據招股書，過去3年，祥生主業的毛利率分別為13.2%、21.1%及23.9%，對比2019年TOP80房企的盈利情況，毛利率處於24%~36%，淨利率處於7%~17%區間，祥生的毛利率有待提高。

此外，2019年，祥生在拿地上也不算積極，從數據上對比，2017年及2018年的拿地力度均強於2019年。反映在財務數據上，祥生經營活動所得/（所用）現金流量淨額在2017年及2018年均為流出狀態，分別流出123.32億元以及5.09億元，而在2019年，這一數字為35.17億元。

截至2020年3月31日，祥生在中國合共有195個處於不同發展階段的物業項目，包括浙江省104個項目、泛長三角區域65個項目及中國其他地區26個項目。擁有的土地儲備總額約為2304萬平方米，其中約11,562,425平方米或50.2%位於浙江省。

根據招股書，祥生將繼續延續“1 1 X”的擴張路徑，即以浙江省的為基礎，主要滲透泛長三角區域，基本覆蓋浙江地級市，佈局高潛力城市。