2021-08-31日康龍化成（300759）發佈公告稱：高盛證券、海通證券、美銀美林證券、Fidelity、嘉實基金、交銀施羅德、匯添富、摩根士丹利、長盛基金、睿遠基金、其他189家機構、HSBC Asset於2021-08-30日調研我司，本次調研由首席財務官、董事會秘書 李承宗先生負責接待。
本次調研主要內容：
公司2021年中期報告基本情況:2021年上半年營業收入32.86億元,同比增長49.81%;扣非淨利潤5.83億元,同比增長61.16%;經調整非國際財務報告準則歸母淨利潤6.51億元,同比增長50.92%。各業務模塊發展情況:實驗室服務營業收入同比增長41.87%,生物科學佔比提升至45.76%;CMC(小分子CDMO)收入7.62億元,同比增長50.50%,在藥物工藝開發及生產服務方面,服務涉及藥物分子或中間體695個,臨牀前項目467個,臨牀一二期項目197個,臨牀三期27個,工藝驗證和商業化項目4個;臨牀研究服務營業收入4.23億,同比增長74.27%;大分子及細胞與基因治療服務7,166.14萬元。問:為什麼今年上半年歸母利潤端增速相對偏低?答:主要有兩個因素:一是去年中報有約1億的對參股公司Zetalis股權投資的公允價值變動收益,今年Zentalis公允價值變動收益約為兩百萬元。二是今年6月份,在H股發行了可轉債,其中有3億美元是用美元計價的,需要對美元債券-嵌入衍生部分按公允價值進行計量。報告期內公司H股股價大幅上漲,導致2021年上半年上述嵌入衍生部分產生非現金公允價值損失1億元。母公司擁有人應占非國際財務報告準則經調整淨利潤不包括可轉換債券的發行費用和嵌入衍生部分的公允價值損失或收益的影響。問:公司首次拆分新業務大分子和細胞與基因治療服務模塊收入,在口徑方面,本身國內的實驗室也是有大分子服務業務,這部分業務是否併到了這個收入口徑裏面?答:公司現在的大分子和細胞與基因治療服務領域,包含四個部分:第一個部分是大分子藥物發現服務,今年上半年收入不是很多;第二個是大分子藥物開發與生產服務(CDMO),在寧波處於建設過程中,目前還沒實現收入,預計到2023年才會有生產能力;第三個是通過Absorption在美國提供大分子和細胞與基因治療實驗室服務,Absorption是一個很好的CGT平台,可以做一些基因治療評估業務;第四個是位於英國利物浦的AllerganBiologicsLimited(以下簡稱“ABL”),在今年第二季度收購以後,團隊在做一些準備的工作,在今年上半年還沒有收入。大分子藥物發現服務業務以前是在實驗室服務裏面核算的。今年上半年,絕大部分的大分子和細胞與基因治療服務的收入構成是來源於新業務中細胞與基因治療產品的分析服務。今年二季度成本增加,主要是二季度完成ABL交易並表的影響。問:ABL的核心技術在哪些方面?答:我們對ABL有興趣是因為它具備比較健全的CGT領域的CDMO服務能力。其先進、靈活的cGMP生物藥生產設施及100多名經驗豐富的科研技術和生產人員為客户提供包括以細胞與基因治療產品為主的CDMO服務:含治療基因的質粒合成、細胞系開發、細胞庫建立、生產工藝開發及優化、製劑工藝優化、產品放大量生產、分析方法開發及其驗證、產品相關雜質鑑定和分析、穩定性評估、產品分析鑑定及其GMP批次放行等,涵蓋細胞與基因治療產品工藝開發及其cGMP生產的全流程的全套CDMO服務,以支持細胞與基因產品的臨牀前安全性評價、臨牀試驗一期、二期、三期以及上市後產品生命週期管理的需求。問:公司收購了肇慶創藥,後續在實驗動物方面有什麼具體的計劃?答:從實驗室服務對實驗動物穩定供應需要的角度,肇慶創藥是我們第一步做的佈局。未來會擴充實驗動物的存欄量,為公司中長期的研發服務需求做保障。短期內,肇慶創藥對實驗動物供給不會有太大貢獻。問:商業化階段項目的收入和成本確認原則?答:現在大部分臨牀階段的課題,都是以項目來結算的,完成交付就確認收入。問:半年報中披露的臨牀三期項目數是27個,去年年報披露的是40多個,所以這20個是丟失了還是其他情況?答:臨牀三期項目數量減少,與項目所處的臨牀階段特性有關。公司統計的口徑是按公司今年上半年有交付的課題統計的。很多時候三期階段的課題在交付完之後,需要時間做臨牀工作,完成之後才會預定下一批,所以課題數量的浮動不代表訂單已經失敗了,當然也有失敗的可能,或者客户轉到其他公司去做,波動的主要原因是還沒有到下一個重新定的階段。今年的三期項目27個,裏面有1/3是新的三期課題,2/3是去年已經在三期臨牀的項目。問:關於CMC(小分子CDMO)服務,今年前端項目增速非常快,臨牀前項目今年上半年467個,去年同期292個,項目比例上是海外客户帶來的增長更多,還是國內的客户更多,未來海內外客户比例的預期是怎樣的?答:今年公司的海外客户比例沒有太大變化,上半年CMC業務裏國內的客户大概佔比不到12%,與去年基本相同。從客户需求端來看,首先,海外客户在這方面有更多的需求;其次在公司產能有限的情況下,公司採取確保現有客户的項目交付的服務措施;最後,對於後期生產服務,海外客户可能更有信心使用這部分產能。問:臨牀研究服務板塊增長很快,可以詳細介紹一下業務情況及未來展望嗎?答:今年臨牀研究服務的結構相比去年變化很大,今年上半年國內臨牀研究服務的業務佔比已接近50%左右,未來預計國內臨牀研究服務模塊的業務增長還是會比較快。從臨牀研究服務發展策略角度,公司在臨牀研究服務方面側重國內發展,短期內,國內臨牀服務規模和服務能力快速擴展過程會犧牲一部分利潤率,整個臨牀研究服務模塊的毛利率目前處於比較低的水平,未來隨着收入規模的擴大,預計毛利率逐步提升。
康龍化成主營業務：藥用化合物、化學藥、生物製品、生物技術的研究與開發;提供技術開發、技術轉讓、技術諮詢、技術服務、技術培訓;貨物、技術進出口業務。(涉及配額許可證管理及專項規定管理的商品按照國家有關規定辦理)。(依法須經批准的項目,經相關部門批准後依批准的內容開展經營活動。)
康龍化成2021中報顯示，公司主營收入32.86億元，同比上升49.81%；歸母淨利潤5.65億元，同比上升17.93%；扣非淨利潤5.83億元，同比上升61.16%；負債率44.22%，投資收益1.32億元，財務費用-7.78萬元，毛利率36.31%。