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科創板開板已滿一週年，在6月18日舉辦的第十二屆陸家嘴論壇上，上交所理事長黃紅元介紹了一年來科創板運行所得的成績，並透露了下一步改革的方向。
據瞭解，從去年6月13日至今年6月12日，科創板實現110家公司發行上市，累計籌資額1274億元，總市值1.71萬億元，日均交易額156億元，上市股票漲跌幅中位數111.25%，兩融日均餘額86億元。
黃紅元表示，科創板目前已做到平穩開局，試點註冊制平穩落地，審核效率明顯高於其他板塊，交易活躍度較為理想，交易秩序較良好，關鍵制度創新經受住了市場檢驗，對支持科技創新的成效初步顯現。
”下一步，我們要更多從長期視角研究推出深化改革的措施，確保科創板行穩致遠。“黃紅元説道。
他認為，從制度供給的角度看，科創板目前亟待解決的短板問題，也是國際最佳實踐中反映出的有效經驗，就是要鼓勵引導長期投資者參與科創板。
”國際上不少專家認為，均衡合理的投資者結構對於市場發展非常重要，”黃紅元表示，“一般認為，中長期投資者的市值佔比超過一半，交易量佔比約三分之一，屬於比較合理的情形。“
他指出，從境外長期投資實踐來看，股票類權益資產正在成為重要配置標的。截至2017年底，36個OECD國家養老金投資股票類權益資產的加權平均比例為30.7%，過去5年扣除通脹後的年均實際投資收益率為4.6%，較好地實現了資產的長期保值增值。境外長期資金在股票市場上的投資行為，主要有三大特點：一是採取逆週期投資操作，從而客觀上有利於二級市場穩定運行；二是通過參與新股發行定價和配售，有效支撐了常態化的市場融資功能；三是通過參與公司治理，提升上市公司質量。
”OECD國家養老金等境外長期資金的管理實踐説明：長期投資在推動二級市場平穩運行、公司選優、提高市場定價效率及上市公司質量等方面具有不可或缺的重要作用。“黃紅元稱。
他坦言，總體上看，A股市場上的長期投資還遠遠不足。首先是中長期資金不足；其次是中長期資金未進行長期投資，沒有在資金來源、投資策略、持倉週期、績效考核等方面體現出長期性特徵，交易行為短期化，波段式操作比較多，總體表現出短期方向型交易者的行為特點。
黃紅元指出，對整個市場而言，目前A股市場這種散户為主的投資者結構也是市場牛短熊長、大起大落、惡性炒作、停發新股現象的重要原因。
“平衡的投資者結構對於科創板改革非常重要。只有在投資者結構平衡、合理的前提下，資金參與規模的增長才能提供可持續、高質量的融資功能和持續的良好投資機會，”他説道，”中國市場並不缺少資金，但缺少真正做長期投資的’長錢‘。”他説道。
黃紅元透露，在科創板引入中長期資金方面，上交所也進行了一些嘗試。
一是推動改善投資者結構。科創板對個人投資者設置了一定的適當性門檻，既是保護投資者利益，客觀上也有利於促進個人投資者成為中長期投資者，把短錢匯聚成長錢。
二是讓機構投資者更好發揮作用。科創板網上網下發行的基本比例是2:8，回撥後最多可變成4:6；開板初期網下部分不低於50%優先向六類中長期資金配售。科創板自律委倡議，對獲配售的中長期資金隨機抽取10%並鎖定6個月，促使其以長期投資策略指導定價投資。
三是優化大股東、IPO前的老股東減持“批發 零售”機制，探索有效應對減持問題的市場化路徑。科創板上市公司的大股東、老股東今後可以採用向中長期資金網下詢價、配售等新的減持方式，可為長期投資者留下業務接口。
“下一步，上交所將配合證監會積極研究推出鼓勵、吸引中長期投資者的制度。條件具備後，擬通過自願安排或承諾等方式，對真正採取長期策略的機構投資者建立公開備案名單，使其在發行詢價、定價、配售過程中發揮更大作用，獲得更多的機會，並自願承擔長期投資的相應責任，推動市場投資者結構逐步趨於合理。”他表示。