酒類銷售超預期，釀酒板塊反彈

3月24日，三大指數集體低開，隨後全部翻紅，然後再度走弱。但是，前期一直領跌的抱團板塊白酒開始逆勢走強。截至目前，wind數據顯示，白酒指數漲幅已超2%。中證白酒指數從近期的低點來計算已經上漲約12%，白酒板塊整體步入了回升節奏。

分析來看，線下市場的銷量強勁是支撐白酒的主要因素。從節後渠道密集反饋，白酒板塊基本面具備堅實支撐，除高端及次高端白酒外，中高端白酒的表現或也好於市場此前預期，預計白酒一季報將保持彈性。白酒回調後重歸優質資產，長期來看本輪白酒行業仍處於向上的景氣趨勢中。

對於後市，在當前流動性收緊、市場風格轉換、順週期和中小盤藍籌漸受追捧的大背景下，市場對高估值資產比較謹慎，更加重視基本面增速和估值的平衡。目前白酒板塊呈現基本面向上，歷史上看，除2013年行業大的調整年份低於市場以外，其餘時間白酒板塊均不同程度跑贏滬深300獲得超額收益。

值得注意的是，3月23日，北向資金淨賣出71.84億元。北向資金昨日共減持了46個行業，釀酒行業成為昨日北上資金減持的第二大行業，淨賣出9.69億元。