4月LPR“十二連平”，專家稱房貸利率或上行

4月LPR（貸款市場報價利率）報價今日（20日）出爐：1年期品種報3.85%， 5年期以上品種報4.65%，均已連續12個月保持不變。對於本次LPR保持不變，市場已有預期。

中國民生銀行首席研究員温彬對記者稱，LPR保持不變，與經濟復甦進程整體適應。今年一季度，我國經濟延續復甦向好態勢，就地過年等導致春節過後復工復產時間縮短，生產增速整體較快，需求端消費、投資在3月呈現加快改善跡象，經濟復甦基礎逐漸牢固，為利率水平保持穩定提供了支撐。

與此同時，業內的共識在於當前貨幣政策的基調是保持定力，不急轉彎。這也是年初以來LPR報價連續保持不動的深層次原因。對於未來LPR的走向，有觀點稱，短期內1年期LPR報價調整的可能性不大；但考慮到房地產市場仍處高位運行狀態，5年期LPR報價未來存在單獨上調的可能。

LPR不變符合市場預期

繼去年5月以來，LPR報價利率已連續12個月保持不變。“這在很大程度上體現了經濟修復期貨幣政策‘穩’字當頭的基調。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，一方面，在經濟修復持續推進以及上年低基數雙重作用下，一季度GDP增速大幅上衝，上半年宏觀經濟有望實現兩位數增長。

“但消費復甦滯後、中小微企業經營景氣水平偏低、就業質量有待進一步改善表明，國內宏觀經濟修復基礎需要進一步夯實。這意味着目前企業實際融資成本仍需保持低位，以支持經濟修復過程平穩推進。”王青説道。

另外，當前貨幣政策的基調是保持定力，不急轉彎。去年為對沖疫情衝擊，1年期LPR報價下調30個基點（0.3個百分點）；今年“不急轉彎”，則意味着LPR報價不會出現明顯的掉頭向上走勢。

可以看到，當前央行流動性投放相對謹慎。自去年二季度以來，隨着我國經濟逐漸從疫情中復甦，貨幣政策逐漸迴歸常態，MLF投放規模有限。4月15日央行開展1500億元MLF（中期借貸便利）操作，對沖當日到期的1000億元MLF和4月25日即將到期的561億元TMLF，小幅縮量61億元，延續了此前等量或小幅縮量續做操作。

在此背景下，資金市場也整體保持平穩，利率水平穩中有降。10年期國債收益率於4月初回升至3.2%以上，中旬開始回落至3.2%以下，19日降至3.15%，為近期最低水平；1年期國有和股份制銀行同業存單發行利率回落至3%以下，逐漸接近1年期MLF利率水平。

不過，中信證券研報稱，根據近期監管領導對於通脹壓力的表述，以及央行4月15日小幅縮量續作MLF所釋放的信號判斷，央行或將引導資金利率回到政策利率附近或略高於政策利率的水平，這一預計將隨着4月下旬債券供給壓力的增加而逐漸顯現出來。

温彬表示，綜合考慮國內經濟走勢，下一階段貨幣政策在支持實體經濟復甦的同時，還需平衡穩增長、防風險、穩槓桿、控通脹等多重目標，預計貨幣政策操作將根據實體經濟復甦中出現的新變化，加大相機調節力度。MLF等政策利率大概率保持不變，LPR繼續保持平穩，但會通過加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的結構性支持力度，精準引導小微企業綜合融資成本穩中有降。

貸款利率走勢或進一步分化

在結構性信貸支持下，也有觀點預計，LPR走勢或將發生變化。王青稱，短期內1年期LPR報價調整的可能性不大；當前房地產市場仍處高位運行狀態，未來5年期LPR報價存在單獨上調的可能。

據悉，年初以來四個一線城市二手房價格環比漲幅持續處於1.0%或以上的偏高水平，房價同比則出現兩位數上漲，並且近期部分二、三線城市也出現較快上漲苗頭。

“若接下來房地產市場持續升温，特別是一線城市房價上漲勢頭向二、三線城市擴散，未來不排除5年期LPR報價單獨小幅上調的可能。可以看到，近期部分銀行正在上調重點城市房貸利率。”王青説。

融360大數據研究院的數據也顯示，2021年4月（數據採集期為2021年3月20日～2021年4月18日），全國首套房貸款平均利率為5.31%，環比上漲4BP；二套房貸款平均利率為5.59%，環比上漲2BP。其中，21個二線城市的房貸利率環比上漲，9個城市的首套房房貸利率環比漲幅超過10BP，中山、惠州和東莞的首套漲幅位居前三；大連和哈爾濱的房貸利率本期漲幅也較大。

另外，對於企業而言，今年的銀行貸款利率可能也將進一步分化。王青分析，考慮到今年各類市場利率普遍走高，銀行貸款利率整體上將低位小幅回升；但在“有保有壓”的結構性信貸政策下，針對企業的一般貸款利率或還有小幅下行空間。

整體來看，“未來除政策重點支持的科技創新、綠色發展及小微企業貸款利率將穩中有降外，包括房地產在內的其它投向貸款利率將會有不同程度的上行。”王青稱。

來源/第一財經

編輯/樊宏偉