中國經濟網編者按：3月3日，菲鵬生物股份有限公司（簡稱“菲鵬生物”）將首發上會，保薦機構為華泰聯合證券有限責任公司，保薦代表人是徐晟程、夏榮兵。菲鵬生物擬於深交所創業板上市，發行股票的數量不超過4001萬股。
菲鵬生物的主營業務為體外診斷試劑核心原料的研發、生產和銷售，併為客户提供體外診斷儀器與試劑整體解決方案。公司擬募集資金25.06億元，其中，5.25億元用於體外診斷試劑核心原料建設項目；8.76億元用於體外診斷儀器及配套試劑解決方案研發、生產項目；2.6億元用途研發中心技術平台建設項目；1.95億元用途營銷網絡建設項目；6.5億元用於補充流動資金。
截至招股説明書籤署日，雯博投資直接持有菲鵬生物56.96%股份，系菲鵬生物控股股東。崔鵬及曹菲夫婦分別直接持有菲鵬生物12.04%和1.24%股份，通過雯博投資間接控制菲鵬生物56.96%股份，通過百奧科技間接控制菲鵬生物23.56%股份，合計控制菲鵬生物93.80%股份；崔鵬及曹菲夫婦為菲鵬生物的共同實際控制人。
公司三年合計分紅2.46億元。招股書顯示，2018年、2019年、2020年，菲鵬生物現金分紅分別為4500.00萬元、5000.00萬元、15,120.00萬元。
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，菲鵬生物營業收入分別為22,130.76萬元、28,905.50萬元、106,750.84萬元、110,300.89萬元，其中主營業務收入分別22,020.47萬元、28,490.23萬元、106,550.92萬元、110,267.78萬元。公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為21,320.42萬元、27,893.21萬元、122,862.91萬元、92,788.12萬元，主營業務收現比分別為0.97、0.98、1.15、0.84。
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，菲鵬生物歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為3995.74萬元、5942.63萬元、63,334.00萬元、70,843.71萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為6007.41萬元、8833.21萬元、81,982.29萬元、53,159.56萬元。
2021年度，菲鵬生物實現的營業收入為233,189.16萬元，較2020年度增長118.44%，歸屬於母公司所有者的淨利潤為147,613.13萬元，較2020年度增長133.07%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為136,077.15萬元，較2020年度增長113.70%。
經菲鵬生物初步測算，菲鵬生物預計2022年1-3月實現營業收入95,000萬元至115,000萬元，同比增長56.28%至89.19%；預計實現淨利潤60,000萬元至70,000萬元，同比增長36.33%至59.05%；預計實現歸屬於母公司所有者的淨利潤60,000萬元至70,000萬元，同比增長36.60%至59.37%；預計實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤60,000萬元至70,000萬元，同比增長37.47%至60.38%。
招股書指出，菲鵬生物目前已經成為新冠核酸檢測試劑原料和新冠抗原免疫檢測試劑原料最主要的供應商之一。2020年度、2021年1-6月，新冠產品分別為菲鵬生物貢獻6.97億元、8.69億元的收入，佔主營業務收入的比例分別為65.44%、78.78%。菲鵬生物表示，2020年、2021年1-6月由新冠疫情帶來的業績大幅增長具有一定偶發性，未來經營業績基數可能回落，類似2020年至2021年的高增長率存在不可持續的風險。
2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，菲鵬生物資產總額分別為53,340.89萬元、60,524.53萬元、139,162.85萬元、201,482.51萬元；資產負債率分別為20.33%、26.10%、33.29%、18.60%，同行業可比公司均值分別為48.20%、42.91%、24.79%、20.69%；菲鵬生物流動比率分別為3.43、2.55、2.47、4.93，同行業可比公司流動比率均值分別為3.37、4.46、5.22、10.89；菲鵬生物速動比率分別為3.18、2.36、2.30、4.53，同行業可比公司速動比率均值分別為2.59、3.69、4.54、10.06。招股書最新數據顯示，截至2021年末，菲鵬生物資產總額為300,208.70萬元，負債總額為57,776.96萬元。
2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，菲鵬生物貨幣資金分別為11,867.30萬元、18,822.83萬元、76,365.99萬元、85,985.97萬元。其中，銀行存款分別為11,856.05萬元、18,804.87萬元、76,350.03萬元、85,931.68萬元。
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，菲鵬生物投資活動產生的現金流量淨額分別為-14,527.46萬元、-28.45萬元、-10,106.73萬元、-34,873.85萬元。報告期內，公司投資活動的現金流入主要為收回投資收到的現金，具體為部分銀行理財產品到期後收回。2021年度，公司投資活動產生的現金流量淨額為-46,594.88萬元，較2020年度減少36,488.16萬元，主要系當年增加了理財產品購買，以及收購SequLTIE控股權產生較大投資現金支出。
2019年末及2020年末，菲鵬生物交易性金融資產餘額分別為4692.86萬元和8500.00萬元，均為理財產品。2021年6月末，菲鵬生物交易性金融資產餘額為41,191.99萬元，其中理財產品26,900.00萬元、可轉讓大額存單13,000.00萬元、可轉債1291.99萬元。
公司研發費用佔營業收入的比重連年下滑。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，菲鵬生物研發費用分別為8386.96萬元、10,381.91萬元、11,223.08萬元、6893.23萬元，研發費用佔營業收入的比重分別為37.90%、35.92%、10.51%、6.25%。
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，菲鵬生物綜合毛利率分別為91.53%、92.70%、93.95%和91.84%，主營業務毛利率與綜合毛利率基本一致。各期，同行業可比公司綜合毛利率均值分別為74.00%、73.67%、81.14%、87.95%。
菲鵬生物與關聯方共用“菲鵬”商號。招股書指出，菲鵬製藥、菲鵬治療等關聯方與菲鵬生物共用“菲鵬”商號，以及菲鵬科創擁有“菲鵬”相關注冊商標，因此若關聯企業發生風險事件可能對菲鵬生物產生不利影響。
據中國網財經，首次問詢中，菲鵬生物因體外付薪上千萬的偷税行為遭問詢。招股書顯示，菲鵬生物為支付部分無票費用以及增加部分員工的激勵，公司通過實控人本人或其控制的賬户發放部分員工薪酬，或支付無票費用。2018-2020年，菲鵬生物體外代墊金額分別為1039.25萬元、701.32萬元以及71.59萬元，體外代墊費用合計1812.16萬元。據第一財經公開報道，某税務專家表示，“公司通過體外代付薪酬是一種典型的偷税行為。上述税務專家還表示，“由於菲鵬生物在企業上市前自行補税，並非稽查發現，因此並未被處以罰款。一些企業如果不是上市，類似偷税手法比較難被發現”。
據IPO日報，菲鵬生物的部分數據有些“怪異”，信披報喜不報憂。菲鵬生物2021年上半年第一大客户為A股上市公司東方基因。菲鵬生物2020年和2021年上半年對東方基因的銷售收入為6493.92萬元和2.53億元。雖然東方基因2021年半年報未披露供應商的具體情況，但東方基因2020年年報顯示，東方基因2020年對前三大供應商的採購額分別為1.95億元、1.62億元、3762萬元，均與菲鵬生物申報稿披露的“6493.92萬元”有較大的差異。此外，雖然在菲鵬生物第二版申報稿，即2021年6月24日簽署的申報稿中3個擬募投項目均已辦好環評批覆，但這其中還有一個插曲。東莞市生態環境局曾於2021年2月1日決定不予批准3個擬募投項目的環境影響評價文件。原因包括，項目概況描述不全；項目污染源源強核算錯誤；項目污染防治措施可行性分析不足；環評文件廢氣處理措施處理效率可達性分析不充分。之後2021年03月12日，菲鵬生物才獲得3個擬募投項目的環評批覆。關於這段插曲，菲鵬生物申報稿也沒有提及。
體外診斷整體解決方案供應商 IPO擬募資25.06億元
菲鵬生物是一家行業領先的體外診斷整體解決方案供應商，主營業務為體外診斷試劑核心原料的研發、生產和銷售，併為客户提供體外診斷儀器與試劑整體解決方案。
截至招股説明書籤署日，雯博投資直接持有菲鵬生物56.96%股份，系菲鵬生物控股股東。崔鵬及曹菲夫婦分別直接持有菲鵬生物12.04%和1.24%股份，通過雯博投資間接控制菲鵬生物56.96%股份，通過百奧科技間接控制菲鵬生物23.56%股份，合計控制菲鵬生物93.80%股份；崔鵬及曹菲夫婦為菲鵬生物的共同實際控制人。
菲鵬生物擬於深交所創業板上市，發行股票的數量不超過4001萬股（不含採用超額配售選擇權發行的股票數量），且不低於本次發行完成後股份總數的10%。公司的保薦機構為華泰聯合證券有限責任公司，保薦代表人是徐晟程、夏榮兵。
菲鵬生物擬募集資金25.06億元，其中，5.25億元用於體外診斷試劑核心原料建設項目；8.76億元用於體外診斷儀器及配套試劑解決方案研發、生產項目；2.6億元用途研發中心技術平台建設項目；1.95億元用途營銷網絡建設項目；6.5億元用於補充流動資金。
2021年營收增118.44% 淨利增133.07%
招股書顯示，2018年、2019年、2020年，菲鵬生物現金分紅分別為4,500.00萬元、5,000.00萬元、15,120.00萬元。
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，菲鵬生物營業收入分別為22,130.76萬元、28,905.50萬元、106,750.84萬元、110,300.89萬元，其中主營業務收入分別22,020.47萬元、28,490.23萬元、106,550.92萬元、110,267.78萬元。公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為21,320.42萬元、27,893.21萬元、122,862.91萬元、92,788.12萬元，主營業務收現比分別為0.97、0.98、1.15、0.84。
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，菲鵬生物歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為3995.74萬元、5942.63萬元、63,334.00萬元、70,843.71萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為6,007.41萬元、8,833.21萬元、81,982.29萬元、53,159.56萬元。
2021年度，菲鵬生物實現的營業收入為233,189.16萬元，較2020年度增長118.44%，歸屬於母公司所有者的淨利潤為147,613.13萬元，較2020年度增長133.07%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為136,077.15萬元，較2020年度增長113.70%。
經菲鵬生物初步測算，菲鵬生物預計2022年1-3月實現營業收入95,000萬元至115,000萬元，同比增長56.28%至89.19%；預計實現淨利潤60,000萬元至70,000萬元，同比增長36.33%至59.05%；預計實現歸屬於母公司所有者的淨利潤60,000萬元至70,000萬元，同比增長36.60%至59.37%；預計實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤60,000萬元至70,000萬元，同比增長37.47%至60.38%。
2021年上半年新冠產品收入佔主營業務收入超7成
招股書指出，菲鵬生物目前已經成為新冠核酸檢測試劑原料和新冠抗原免疫檢測試劑原料最主要的供應商之一。
2020年度、2021年1-6月，新冠產品分別為菲鵬生物貢獻6.97億元、8.69億元的收入，佔主營業務收入的比例分別為65.44%、78.78%。
菲鵬生物表示，2020年、2021年1-6月由新冠疫情帶來的業績大幅增長具有一定偶發性，未來經營業績基數可能回落，類似2020年至2021年的高增長率存在不可持續的風險。
2021年末資產總額30億元
招股書最新數據顯示，截至2021年末，菲鵬生物資產總額為300,208.70萬元，負債總額為57,776.96萬元。
2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，菲鵬生物資產總額分別為53,340.89萬元、60,524.53萬元、139,162.85萬元、201,482.51萬元。
2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，菲鵬生物資產負債率分別為20.33%、26.10%、33.29%、18.60%，同行業可比公司均值分別為48.20%、42.91%、24.79%、20.69%。
2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，菲鵬生物流動比率分別為3.43、2.55、2.47、4.93，同行業可比公司流動比率均值分別為3.37、4.46、5.22、10.89；菲鵬生物速動比率分別為3.18、2.36、2.30、4.53，同行業可比公司速動比率均值分別為2.59、3.69、4.54、10.06。
2021年6月末銀行存款8.59億元 理財產品2.69億元
2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，菲鵬生物貨幣資金分別為11,867.30萬元、18,822.83萬元、76,365.99萬元、85,985.97萬元。其中，銀行存款分別為11,856.05萬元、18,804.87萬元、76,350.03萬元、85,931.68萬元。
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，菲鵬生物投資活動產生的現金流量淨額分別為-14,527.46萬元、-28.45萬元、-10,106.73萬元、-34,873.85萬元。報告期內，公司投資活動的現金流入主要為收回投資收到的現金，具體為部分銀行理財產品到期後收回。
菲鵬生物表示，報告期內，公司投資活動的現金流出主要為購建固定資產、其他長期資產支付的現金以及進行投資活動支付的現金，具體為購置固定資產及購買理財產品等。2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，公司投資活動現金流出較大，主要系公司購買理財產品產生的投資活動現金流出所致。
2021年度，菲鵬生物投資活動產生的現金流量淨額為-46,594.88萬元，較2020年度減少36,488.16萬元，主要系當年增加了理財產品購買，以及收購SequLTIE控股權產生較大投資現金支出。
2019年末及2020年末，菲鵬生物交易性金融資產餘額分別為4692.86萬元和8500.00萬元，均為理財產品。2021年6月末，菲鵬生物交易性金融資產餘額為41,191.99萬元，其中理財產品26,900.00萬元、可轉讓大額存單13,000.00萬元、可轉債1291.99萬元。
研發費用佔營業收入的比重連年下滑
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，菲鵬生物研發費用分別為8386.96萬元、10,381.91萬元、11,223.08萬元、6893.23萬元，研發費用佔營業收入的比重分別為37.90%、35.92%、10.51%、6.25%。
綜合毛利率高於可比公司均值
2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，菲鵬生物綜合毛利率分別為91.53%、92.70%、93.95%和91.84%，主營業務毛利率與綜合毛利率基本一致。
各期，同行業可比公司綜合毛利率均值分別為74.00%、73.67%、81.14%、87.95%。
與關聯方共用“菲鵬”商號
招股書指出，菲鵬製藥、菲鵬治療等關聯方與菲鵬生物共用“菲鵬”商號，以及菲鵬科創擁有“菲鵬”相關注冊商標，因此若關聯企業發生風險事件可能對菲鵬生物產生不利影響。
截至本招股説明書籤署日，菲鵬製藥、菲鵬治療等關聯方與菲鵬生物共用“菲鵬”商號，該等關聯方尚處於研發階段，未開展產品銷售，其主營業務尚未產生收入。同時，菲鵬科創擁有的部分商標的主要元素為文字“菲鵬”、“FAPON”標識或類似標識，該等商標與菲鵬生物主營業務經營不相關，報告期內菲鵬生物主要商品及服務並未使用，未來亦無使用計劃；菲鵬科創為實際控制人崔鵬的投資及孵化平台，未實際開展業務。
儘管實際控制人崔鵬、曹菲已出具了《關於關聯企業使用商標商號的承諾函》，並且上述關聯企業目前未實際開展業務或經營規模較小，但關聯企業數量較多，其與菲鵬生物共用“菲鵬”商號，或擁有“菲鵬”、“FAPON”標識或類似標識的相關注冊商標的情況，可能導致菲鵬生物面臨因該等關聯企業發生風險事件而被動遭受不利影響的風險，如：（1）該等關聯企業自身經營不善或違法行為如引起市場關注的，將可能導致部分客户誤認為該等企業的上述行為與菲鵬生物的經營決策有關，並可能對菲鵬生物的市場聲譽造成不利影響；（2）該等關聯企業將來推出產品或提供服務時使用“菲鵬”的商號，存在導致市場上的相關公眾產生混淆誤認的可能。
體外付薪偷税1812.16萬元
據中國網財經，首次問詢中，菲鵬生物因體外付薪上千萬的偷税行為遭問詢。招股書顯示，菲鵬生物為支付部分無票費用以及增加部分員工的激勵，公司通過實控人本人或其控制的賬户發放部分員工薪酬，或支付無票費用。2018-2020年，菲鵬生物體外代墊金額分別為1039.25萬元、701.32萬元以及71.59萬元，體外代墊費用合計1812.16萬元。
深交所要求菲鵬生物説明公司內部控制制度建立情況及整改情況，並説明是否採取切實措施保證各項財務不規範情形不再發生。菲鵬生物稱公司已對體外代付薪酬進行整改，目前公司已補繳體外代付薪酬所產生的個人所得税和滯納金。具體來看，菲鵬生物共補繳工資薪金所得個人所得税1122.67萬元，以及滯納金323.27萬元。
菲鵬生物表示，“公司及實際控制人已出具承諾，不再通過其他賬户為公司墊付成本、費用等。2020年2月4日以來，公司未再發生由實際控制人本人或其控制的賬户墊付成本、費用的情形”。
據第一財經公開報道，某税務專家表示，“公司通過體外代付薪酬是一種典型的偷税行為。一般來説公司的高管、核心骨幹人員收入較高，甚至最高能觸及45%個税税率。為了逃避個税，公司通過關聯方來代發薪酬，關聯方把這部分代付薪酬作為應付款來處理。此次整改後，這部分收入實際要併入高管等綜合所得，補繳個税及滯納金”。
根據《中華人民共和國税收徵收管理法》第六十三條規定，納税人偽造、變造、隱匿、擅自銷燬帳簿、記帳憑證，或者在帳簿上多列支出或者不列、少列收入，或者經税務機關通知申報而拒不申報或者進行虛假的納税申報，不繳或者少繳應納税款的，是偷税。對納税人偷税的，由税務機關追繳其不繳或者少繳的税款、滯納金，並處不繳或者少繳的税款百分之五十以上五倍以下的罰款；構成犯罪的，依法追究刑事責任。
上述税務專家還表示，“由於菲鵬生物在企業上市前自行補税，並非稽查發現，因此並未被處以罰款。一些企業如果不是上市，類似偷税手法比較難被發現”。
部分數據 “怪異” 信披報喜不報憂
據IPO日報，菲鵬生物的部分數據有些“怪異”。菲鵬生物2021年上半年第一大客户為A股上市公司東方基因（全稱為浙江東方基因生物製品股份有限公司）。菲鵬生物2020年和2021年上半年對東方基因的銷售收入為6493.92萬元和2.53億元。
雖然東方基因2021年半年報未披露供應商的具體情況，但東方基因2020年年報顯示，東方基因2020年對前三大供應商的採購額分別為1.95億元、1.62億元、3762萬元，均與菲鵬生物申報稿披露的“6493.92萬元”有較大的差異。那麼，菲鵬生物申報稿披露為何與東方基因披露的年報數據差異較大？
截至2022年1月18日，深交所官網顯示，菲鵬生物已披露7版創業板IPO申報稿。
菲鵬生物2021年8月4日簽署的申報稿顯示，控股子公司廣東菲鵬建設的體外診斷試劑原材料研發、生產一期項目及菲鵬生物東莞分公司建設的研發實驗室項目因工藝改進及新冠病毒檢測產品市場需求大幅增長，導致實際產量超過環評批覆載明產能。為解決上述超環評批覆產能生產的問題，公司根據實際產能以菲鵬生物東莞分公司作為申請主體重新統一進行環評報批。2021年7月28日，菲鵬生物東莞分公司已就該事項取得了廣東省東莞市生態環境局出具的《關於菲鵬生物股份有限公司東莞分公司體外診斷試劑原料生產項目環境影響報告書的批覆》。從時間來看，取得批覆到申報稿簽署日僅過去8天。
需要指出的是，該批覆曾有折戟風險。東莞市生態環境局2021年05月11日的公告顯示，東莞市生態環境局對該建設項目的環境影響評價文件等材料進行審查，對該建設項目環境影響評價文件作出擬不予批准的審批意見。
而菲鵬生物2021年6月24日簽署的申報稿並沒有披露這個事項，僅披露“菲鵬生物東莞分公司已於2021年4月19日向有權政府部門提交環評審批申請，有權部門已於當日受理”。為何菲鵬生物批覆僅公佈8天就披露，而被擬不予批准已過去1個多月卻隻字未提？
另外，菲鵬生物2020年12月申報創業板時，3個擬募投項目的環評批覆還在申請辦理中，這3個項目分別是體外診斷試劑核心原料建設項目、體外診斷儀器及配套試劑解決方案研發、生產項目及研發中心技術平台建設項目。它們擬使用16.61億元的募資額，佔總募資額的66.28%。
雖然在菲鵬生物第二版申報稿，即2021年6月24日簽署的申報稿中3個擬募投項目均已辦好環評批覆，但這其中還有一個插曲。
東莞市生態環境局曾於2021年2月1日決定不予批准3個擬募投項目的環境影響評價文件。原因包括，項目概況描述不全；項目污染源源強核算錯誤；項目污染防治措施可行性分析不足；環評文件廢氣處理措施處理效率可達性分析不充分。之後2021年03月12日，菲鵬生物才獲得3個擬募投項目的環評批覆。關於這段插曲，菲鵬生物申報稿也沒有提及。