中式餐飲企業 今年或掀上市潮

記者黎靈希 鄭俊婷

隨着和府撈麪、鄉村基等中式餐飲企業相繼透露上市意向、提交上市申請，餐飲行業或在今年掀起上市潮。相關人士認為，這一方面是受疫情影響，不少餐飲企業經歷了暫停營業與客流下滑的經營壓力，重新思考與資本的關係後作出此決策;另一方面是基於餐飲企業自身擴大規模、提升品牌影響力等發展需求。

多家中式餐飲企業欲上市

絕味食品近日一則公告，透露出一項重大信息:和府撈麪擬在境外上市。稍早前，證監會國際部披露了楊國福麻辣燙提交的港股上市申請材料。

還有更多中式餐飲企業欲在資本市場大展拳腳。今年1月，海鮮餐廳七欣天、中式快餐連鎖品牌鄉村基向港交所遞交了招股書。此外，還有去年9月遞表的撈王、正在衝刺A股主板的老鄉雞及已決定上市的西貝。

去年以來，一級市場對於餐飲行業的關注度較2020年顯著回升。據《2021年中國連鎖餐飲行業報告》，截至去年8月，中國餐飲行業的投融資金額為439.1億元，達2020年全年的兩倍。

該報告認為，隨着越來越靠後期的單筆高金額投資的出現，未來5年或有一批淨利潤達數千萬元甚至上億元的餐飲行業公司完成上市，餐飲行業或引領一波消費行業的IPO潮流。

縱觀這些中式餐飲企業，涵蓋快餐、火鍋、正餐等類型，各具看點。其中，和府撈麪已完成6輪融資，最新一輪融資估值在70億元，絕味、騰訊分列第二、第三大股東。楊國福麻辣燙目前門店超6000家，遍佈中國及海外5國，且從未進行融資。

已向港交所遞表的撈王、七欣天、鄉村基分別是粵式養生火鍋、海鮮餐廳及中式快餐的代表。招股書顯示，鄉村基旗下有鄉村基和大米先生兩個品牌。據弗若斯特沙利文報告，按2020年連鎖餐廳數量及所得收入計算，鄉村基是中國最大的直營中式快餐集團。值得注意的是，鄉村基早在2010年就掛牌紐交所，但因業績不佳於2016年退市。

集體衝擊上市為哪般

“因為疫情，餐飲企業面臨很大的經營壓力。在這種情況下，頭部企業希望通過上市贏得資金支持和發展窗口期，加速搶佔市場份額。還有一些企業並不差錢，上市更多出於品牌提升等方面的考慮。”天風證券食品飲料行業首席分析師劉暢表示，“今年很有可能出現餐飲企業上市潮，因為頭部企業爭相上市會形成連鎖反應，估計有更多企業為了保持競爭優勢，加入上市大軍。”

據悉，開拓新店和完善自身供應鏈體系成為餐飲企業IPO募集資金的主要用途。

鄉村基計劃在今年開設90至110家鄉村基餐廳，以及160至180家大米先生餐廳，並在2023年開設140至160家鄉村基餐廳，以及200至240家大米先生餐廳。公司預計2024年的新餐廳數目將不少於2023年的新餐廳數目。

七欣天計劃今年主要在華東地區開設40家新餐廳，2023年主要在華南地區、華中地區及華北地區開設100家新餐廳，2024年則為130家。七欣天還將在沿海地區建立中央工廠，以實現海鮮低温保存。

從上市地看，目前港股仍是這些餐飲企業的主要選擇。東亞前海證券研究所所長賀燕青介紹，餐飲類企業經營環境變化較快，選擇上市程序相對簡單的港股上市，一定程度上有助於餐飲企業避免由於審批流程漫長、審批要求嚴格而造成的風險。

疫情不改長期增長邏輯

Wind數據顯示，在目前的A股、港股市場中，餐飲板塊共有逾40家企業，但市值在10億元人民幣以上的企業約15家。其中，A股的餐飲企業主要為老字號，如同慶樓、全聚德等;港股上市企業以連鎖餐飲為主，包括百勝中國、海底撈、九毛九等。

去年，受多重因素影響，A股、港股的餐飲板塊整體表現較為低迷，其中海底撈、九毛九及呷哺呷哺的股價全年累計下跌超過40%。

“去年上半年，餐飲行業復甦節奏穩定，發展趨勢良好。進入下半年，部分地區疫情有所反覆，堂食需求受到影響，造成行業出現短期疲軟狀態。同時，部分公司的門店擴張加快，反而導致管理和經營效率降低。”賀燕青表示。

在此背景下，上市對餐飲企業而言，不僅意味着機遇，也將帶來新的挑戰。行業觀察人士表示，餐飲企業在快速擴張過程中易在供應鏈、食品安全、管理等方面暴露問題，這些都將影響企業未來的發展。

不過，業內仍看好餐飲行業的長期市場空間。據弗若斯特沙利文報告，預計中國的餐飲市場將在未來數年內恢復。“我們認為疫情短期衝擊不改變行業長期增長邏輯，應同時關注龍頭餐飲企業的拓店情況和經營表現。同時，看好行業在連鎖化率不斷提升及消費升級大趨勢下呈現的良好前景。”賀燕青表示，例如，海底撈適時調整戰略，關店計劃循序漸進，去年12月翻枱率環比11月有了明顯改善。

“我們將關注不斷湧現的新賽道、新品牌、新趨勢，專注於滷味、輕餐飲、複合調味料及供應鏈上下游等四大賽道。”在絕味食品相關負責人看來，因中國美食的多樣性和地域口味差異，未來的餐飲業將呈現多元化趨勢，行業將不斷細分以迎合消費者的多元化需求。隨着技術的進步，餐飲供應鏈工業化程度的提高將進一步提高效能;隨着移動支付及數字化的普及，消費者的需求將進一步被滿足，區域化、全國化的美食連鎖企業也有望縮短管理半徑。據悉，近年來，絕味食品已參投和府撈麪、幸福西餅、幺麻子等餐飲產業鏈相關企業。

劉暢表示，今年整個餐飲產業鏈都有投資機會。目前更看好預製菜企業，因為其享受的是整個餐飲工業化、標準化的紅利，特別是to B端的預製菜企業。

部分在港股上市的內地餐飲企業

名稱上市時間餐飲類型市值(港元)

味千(中國) 2007年3月快餐13.75億

呷哺呷哺2014年12月火鍋59.18億

唐宮中國2011年4月正餐8.5億

國際天食2012年7月正餐1.57億

海底撈2018年9月火鍋1026億

九毛九2020年1月快餐252億