本文來源：時代財經 作者：林前
9月29日，零跑汽車成功在港交所上市，發行價為48港元，募資淨額為60.57億港元（摺合7.712億美元）。
公開信息顯示，零跑汽車是繼“蔚小理”後第四家成功登陸港交所的國產造車新勢力。當前，新能源汽車是國內景氣度頗高的行業賽道之一，不少產業鏈企業均贏得市場和投資機構青睞。
據財聯社報道，截至9月19日，年內已有28個新能源汽車品牌進行融資。天眼查數據顯示，哪吒汽車母公司合眾新能源在7月下旬完成D++輪融資，在2月下旬得到中車資本、深創投投資，金額超20億元；威馬汽車於6月初完成6億美元的Pre-IPO輪融資，天際汽車在6月下旬得到華菱琨樹投資。
9月29日，某投資機構高層向時代財經表示，新能源汽車產業具有長線成長基礎，即便受政策、需求等因素影響會出現短期波動，板塊會出現類似週期性的起伏，但新能源汽車產業的發展趨勢不會發生結構性變化。
來源 | 網絡
新能源商用車藏投資機會？
“如果是兩年前，可能大家對新能源乘用車整車項目的興趣還比較大，但是目前汽車行業格局基本已定，造車新勢力陣營基本固定，而傳統車企也逐漸發力，留給初創企業的窗口期或者市場都不大。”9月29日，某投資機構內部人士章程（化名）向時代財經表示。
確如章程所言，年內完成對外股權融資的新能源汽車品牌中，大多是初具規模或已經在市場建立一定知名度的企業，鮮有初創新能源汽車公司。今年6月份再次踏上創業之路的羅永浩雖很看好新能源汽車賽道，但他也坦言，在估算了創業難度和時間窗口之後，覺得已經來不及了。彼時，小鵬汽車董事長何小鵬也評論道，“現在新進入造車的確節奏不合適”。
羅永浩及何小鵬之所以有此判斷，一方面在於傳統車企逐漸發力新能源，轉型之路向好，另一方面，造車新勢力陣營結構較為分明，門檻也不斷拉高，兩個因素合力之下，留給後來者的空間並不大。
公開數據顯示，比亞迪8月銷量17.5萬輛，年內累計銷量達97.8萬輛。此外，長城哈弗近期官宣全面轉型新能源，吉利汽車在幾何汽車及極氪的助力下，也展現出不錯的轉型跡象。
造車新勢力陣營方面，已形成由蔚來、小鵬、理想、零跑、哪吒組成的頭部陣營，除哪吒外的四家全都成功上市，且越過量產十萬輛大關，已在市場及供應鏈建立了一定的品牌影響。數據顯示，截至今年8月份，小鵬、哪吒年內累計交付量超過9萬輛，零跑、蔚來、理想也超過7萬輛，年交付10萬輛里程碑指日可待。
目前，新能源賽道資本流向呈現何種特點？9月30日，一家專注於海外投資市場的投資機構高層王軍（化名）向時代財經透露，一部分資本投向了由廣汽、長安、吉利等傳統車企孵化的新能源整車項目，另一部分則流向了新能源商用車領域。
來源 | 極氪汽車官博
公開信顯示，8月26日，廣汽埃安增資項目在廣州聯合產權交易所正式掛牌。廣汽埃安投前估值近850億元，投後估值預計達千億元。公告顯示，本次廣汽埃安A輪融資將稀釋約15%的股份引入不超過70家戰略投資者。同月，阿維塔完成金額達25.47億元的A輪融資，投資方長安汽車、國家綠色發展基金、招商資本等領投。值得一提的是，廣汽埃安與阿維塔背後都有實力雄厚的傳統車企作為支撐，其中埃安的控股方為廣汽集團，埃安自身發展勢頭也頗為驚人，年內累計交付量超15萬輛；而阿維塔科技雖尚未有量產車交付，但背後站着長安汽車與寧德時代，市場對其後續表現也頗為期待。
與此同時，王軍認為，一部分資金之所以流向新能源商用車，是由於目前該領域新能源滲透率較低，有比較大的想象空間。數據顯示，2022年上半年，新能源商用車滲透率僅為5%，遠低於乘用車。
天眼查數據顯示，今年4月中旬，新能源物流車和儲能解決方案服務商葑全新能源獲得贛鋒鋰業投資；2021年8月，智能商用車製造及服務商開雲汽車完成戰略融資，投資方為天際資本與兩位小米聯合創始人。
機構偏愛確定性強的標的
新能源整車雖已格局初定，但在中上游的細分領域還有一定的空間。
“相比於下游整車，中游動力電池、材料的機會會多一些，另外智能化和電動化也給零部件企業有更多的發展機會。”章程表示。王軍也認為，鈉離子電池、釩電池、固態電池、儲能都是當下比較熱門的投資領域。“儲能現在是大熱門。”其對時代財經稱。
公開數據顯示，2021年我國新能源汽車行業共發生融資事件239起，披露總額達到3639億元，同比增長達到181.66%，融資次數及融資金額皆創下歷史新高。有業內人士表示，由產業特性決定，這其中整車融資案例佔比相對較小，大部分案例來自於產業鏈中上游，但融資額佔比卻比較高，諸多單個整車案例融資額在百億以上。
據時代財經不完全統計，2020年下半年至今年7月份，已有超過35家A股上市公司公佈入局鋰電產業的計劃，這些公司分佈於24個不同的行業，其中不僅有金融、水泥製造、園林工程、住宅開發、紡織、鞋帽等與鋰電材料毫不相干的行業，也有磷肥及磷化工、鈦白粉等較為相近的行業。
來源 | 阿維塔官博
在業界看來，上市公司跨行的已經不少，那些規模更小的企業跨行案例只會更多，因此，鋰電中上游的競爭正愈發激烈。章程表示，在兩三年前，專門投新能源汽車產業鏈的主要還是原本做垂直行業的投資機構或投資人，但隨着新能源汽車浪潮的到來，很多專注於消費、醫藥等行業的投資機構也跨行，並把他們的投資習慣一併帶過來。所以在過去兩年可以看到，在市場上但凡沾點新能源汽車概念的標的都會被看上。
不過，章程表示，現在大家更傾向於選擇在規模、技術、成本等方面形成一定壁壘，確定性比較強的標的，機構出手也愈發謹慎，一方面出於對大環境的考慮，另一方面在於新能源汽車產業鏈賽道也越來越擁擠，比較優質的且具備性價比的投資標的變得稀罕。
王軍認為，資本至少還有一年左右的冷靜期，“但我們機構今年出手的項目比去年還多了不少，有時候標的確實不錯，有足夠的壁壘能穿越週期，我們也就不在乎一時的得失，即便是交個朋友也是不錯的選擇”。