註冊制來了！明天大盤是漲還是跌？後期行情怎麼看？

先來回顧一下上週五的大盤走勢，早盤三大指數衝高回落，創業板一度大漲2%，午後震盪下探，到收盤半小時探底回升，最後收盤上證收陽十字星，收3380點，漲0.5%；深證漲1.18%，創業板指漲1.72%，兩市成交8442億元，比前一個交易日減少276億元，量能再次萎縮，顯示市場資金在註冊制即將推出表現出謹慎情緒。

從上週的行情來看，量能的不濟，制約着指數的上行，兩市成交快速萎縮，上週只有三個交易日成交額突破一萬億元，後兩個交易日再度失守萬億關口；從盤面上看，市場熱點輪動極快，很少有持續性的熱點，整體上低估值的藍籌股比較抗跌，市場資金顯示保守心態。

從技術指標來看，大盤上週五收陽十字星，代表市場多空暫時取得了平衡，還沒有選擇方向，預示着對創業板註冊制落地後的市場表現有人看好，也有人不看好，總體表現謹慎心態，預計註冊制對市場的影響沒有很多人預想的衝擊那麼大。

創業板漲跌幅限制放寬之後，短期或有情緒擾動，但中長期影響不大，市場該怎麼走還是怎麼走，首先，創業板交易制度改革將平穩落地，從科創板的運行經驗來看，個股漲跌幅超過10%的佔比只有3.9%，與主板和中小板市場相近；從韓國市場1995年以來8次漲跌幅限制調整來看，也沒有造成市場大幅波動，預計註冊制實施後，純炒作行為將減少，資金會進一步向龍頭靠攏，加速存量市場優勝劣汰，所以價值投資的方向將會越來越明顯。

市場在前高附近無法放量突破，北向資金又反覆進進出出，因此存量資金尤其是槓桿資金選擇了以退為進的思路，再加上下週是半年報密集披露期，適度回踩屬於預期之中，預計市場仍將在震盪平台的格局中，每天需要觀察3350點一線的支撐，總體上中期看好，短期將呈現震盪的走勢。

上半年的行情主要是新經濟板塊估值擴張帶動的結構性行情，而順週期板塊不論是估值還是漲幅都處於底部，相較成長股而言，安全邊際更高，易受新增資金的青睞，所以後期看好低估值順週期藍籌股的表現。