本文來源：時代週報 作者：黃嘉祥
7月4日，ETF納入內地與香港股票市場交易互聯互通機制（下稱“互聯互通”）正式開閘交易，ETF互聯互通時代啓航。這是自股票互聯互通之後，中國內地與香港股票市場的互聯互通迎來又一次擴容。
ETF互聯互通開閘首日，交投活躍。首批納入互聯互通機制的87只ETF，首日總成交額285.33億元。其中，83只A股ETF總成交額為230.76億元，比今年開通前日均總成交額提升近10%，近八成單日收漲；據港交所數據顯示，當天，滬深股通ETF淨流入資金合計約1.475億元。
深交所總經理沙雁在開通儀式上表示，這是落實國家對外開放戰略部署、支持香港鞏固和提升國際金融中心地位的重要舉措，也是深化互聯互通機制、更好服務粵港澳大灣區建設的又一標誌性成果，有利於豐富跨境投資品種，為境內外投資者提供更多投資便利和機會，促進兩地市場持續穩定健康發展。
ETF互聯互通時代啓航
在香港迴歸25週年之際，ETF互聯互通機制正式開通，標誌着兩地資本市場互聯互通邁上新台階。
自2014年滬港通開通以來，滬深港通在帶動資金進出中國內地、推動資金雙向流動方面一直扮演重要角色，亦已成為國際投資者尋求參與A股市場的首選渠道。
港交所行政總裁歐冠升表示，ETF納入互聯互通標的標誌着港交所致力提升市場活力、多樣性和吸引力的征程上再邁進一步，並將加強香港作為中國聯通全球的重要角色。同時，反映了港交所大力發展ETF業務的決心，致力鞏固香港作為亞洲ETF樞紐的地位。
目前，上交所共有437只ETF掛牌交易，市值規模達1.2萬億元，成交額6.6萬億元，成交規模穩居亞洲第一。截至6月底，深市共有ETF 255只，資產規模2852億元。截至5月底，在港交所上市的ETF超過130只，平均每日成交額超過110億港元（相比2020年僅64億港元），管理資產規模達4300多億港元。
港交所行政總裁歐冠升
歐冠升表示，ETF納入互聯互通將進一步擴大兩地市場的投資者羣體，有利於推動兩地ETF市場的健康發展。
“ETF順利納入互聯互通標的，是互聯互通開通以來兩地資本市場深化合作、進一步落實高水平對外開放的又一重大舉措，不僅便利了境內外投資者投資對方市場，為上交所ETF市場的高質量發展提供新契機，也將有利於兩地的資產管理人、券商進一步提高管理及服務水平。”上交所總經理蔡建春説。
“ETF互聯互通標是我國滬深港三大證券交易所在業務聯通整合，凝聚戰略合力方面邁出的重要一步，三大交易所加強深化業務聯通整合對於提升中國資本市場在全球的核心競爭力有着非常重大的意義。”嘉實基金方面對時代週報記者表示，ETF納入互聯互通機制符合中國內地和香港市場的共同利益，也進一步深化了港交所與內地滬深交易所之間的協同，同時有望強化港交所作為“超級聯繫人”的獨特戰略地位
廣發基金指數投資部負責人羅國慶對時代週報記者表示，ETF納入互聯互通是持續完善互聯互通機制的標誌性成果，是推進全面深化資本市場改革的重要舉措，將有效促進內地市場和香港市場的深化融合。本次將ETF納入互聯互通，進一步豐富互聯互通的投資品種，未來將有望提升兩地市場的流動性，增加ETF整體規模。
哪些標的受青睞？
根據滬深港交易所公告，首批納入ETF互聯互通的符合資格標的共87只，其中包括53只滬股通ETF、30只深股通ETF及4只港股通ETF。
ETF互聯互通首個交易日，83只A股ETF中，南方中證500ETF成交額最大，達到19.84億元；華泰柏瑞滬深300ETF成交額17億元，位居第二名。此外，光伏ETF、證券ETF、易方達創業板ETF、芯片ETF等產品的成交額也超過10億元。從交易量來看，共有43只內地ETF的交易額高於近期平均水平。其中，半導體、軍工、碳中和等稀缺行業ETF放量較為明顯。
當日，83只A股ETF的平均換手率為3.38%，比今年開通互聯互通前的日均換手率平均高出0.57個百分點，市場活躍度提升20.13%。
滬深港通下的四隻港股通ETF，同樣有不俗的表現。當日，四隻港股通ETF總成交額為54.57億元，開局平穩，其中盈富基金、恆生中國企業、南方恆生科技成交額超10億元，安碩恆生科技成交額為1.43億元。
從漲幅來看，Wind數據顯示，截至7月4日收盤，87只ETF產品中，66只收獲上漲，佔比75.86%。其中，國泰中證生物醫藥ETF以5.16%的漲幅位列第一，銀華中證創新藥產業和易方達中證生物科技主題ETF，漲幅分別為5.10%、4.91%，位列第二和第三。
在業內看來，內地ETF對於香港市場的吸引力，主要體現在投資標的的豐富性和稀缺性上。
博時基金指數與量化投資部投資總監兼基金經理趙雲陽對時代週報記者表示，對於內地ETF，對香港投資者吸引力最大的可能是行業和主題類ETF。因為這類ETF目前在香港上市的很少且存在稀缺性，同時部分行業和主題長期成長空間大，增長確定性強，這對於投資考核久期長的海外投資者吸引力會較大。
“我們認為一類是新能源（新能源車）、半導體這類長期成長空間明確且具備政策支持的主題會受到青睞。另一類則是長期發展穩定，外資本身比較青睞的消費行業會被重點配置。新能源及新能源車屬於中國在整個產業鏈均具備比較優勢，這個賽道各個細分領域的龍頭企業基本都在A股上市。”趙雲陽表示，中國半導體行業在補短板的大邏輯下總體仍然處於景氣週期中，對海外投資者而言具備很好的稀缺性；同時，消費類ETF中的白酒具有很強的稀缺性，對海外投資者具有很強的吸引力。
“對於香港ETF，此次納入只數較少，且納入品種在國內均有類似的產品，最值得關注的可能是盈富基金，盈富基金跟蹤恆生指數，但是其費率相比國內跟蹤恆生指數的ETF具有優勢。”趙雲陽説。
內地與香港基金公司同台競技
ETF互聯互通，也給國內公募基金公司“走出去”提供了發展機遇。
時代週報記者瞭解到，此次北向合資格ETF共有20家基金公司旗下產品入選，其中廣發基金旗下12只產品入圍，是入圍ETF互聯互通產品最多的基金公司，華夏基金10只產品入圍，國泰基金、南方基金、天弘基金3家基金公司入選產品只數也超過5只，嘉實基金入選產品有4只。
南方基金表示，對內地基金公司而言，ETF納入互聯互通，有利於提高國際影響力和知名度。內地ETF在港交所上市交易，一方面也是對ETF管理人的宣傳和推介，是內地基金公司“走出去”的又一步，有利於提升內地基金公司的國際影響力和知名度。另一方面，ETF納入互聯互通有利於拓展內地基金公司的國際化業務，拓展海外客户羣體，培養跨境服務能力，未來香港市場也將成為ETF的又一重要戰場。
羅國慶對時代週報記者説，本次將ETF納入互聯互通，將進一步豐富互聯互通的投資品種，未來將有望提升整體市場的流動性，增加ETF整體規模。同時，港股ETF的納入也使得內地公募基金與香港基金公司同台競技，未來將促進內地公募行業高質量發展，進一步提升基金公司專業實力和服務水平。
在羅國慶看來，對於各家基金公司來説，直接的利好是可以增加ETF整體規模，提升ETF整體流動性，擴大ETF投資者羣體，提高境外投資者對內地ETF的配置。在ETF互聯互通機制下，通過引入境外專業機構投資者、境外中長期配置投資者等，可以改善內地ETF投資者結構，促進內地和香港市場進一步融合。
“對於基金公司而言，擴大用户羣體的同時，競爭也在加大。對一些已經設立了香港子公司的頭部基金公司，可以利用它過往在兩地市場積累的跨境優勢，靈活佈局。”嘉實基金對時代週報記者説。
趙雲陽也表示，ETF通對國內公募基金的發展是非常具有幫助的，有望帶來規模的提升和投資者結構的優化。通過ETF互聯互通，國內外買方機構有望搭建一起一座溝通的橋樑，國內機構一方面有機會學習到海外買方機構的研究思路，同時也能及時瞭解海外投資者的需求，從而在投資研究和產品佈局上得到全方位提升。