IPO交易量幾乎枯竭 這可以預示熊市尚未結束

IPO比一年前下降81％，新上市公司籌集的資金減少

死氣沉沉的IPO市場是預計美國股市熊市至少還會持續幾個月的另一個理由。

復興資本的數據顯示，今年迄今為止，美國市場IPO的數量較上年同期減少了81％，已上市的IPO規模平均也有所減少:今年IPO總籌資額較上年同期減少了95％。

哈佛商學院教授馬爾科姆•貝克表示，這些數據的重要性取決於你的投資視野。他在接受採訪時表示，IPO市場情緒是市場整體的短期動力指標，也是較長期的反向指標。“從歷史上看，市場往往會在IPO市場暴跌後下跌幾個月，但隨後又會反彈。”

貝克與紐約大學的傑弗裏•瓦格勒共同撰寫了一項有關投資者情緒對股市影響的學術研究，這或許是一項傑出的研究。他們構建了一個包含6個獨立指標的情緒指數，其中兩個來自IPO市場。

根據1961年以來的數據，兩位教授發現，股市在股指觸及極端高位後往往表現不佳，反之亦然。這種趨勢在投機性最強的股票上尤為明顯——“小股、年輕股、高波動性股、無利可圖股票、不支付股息的股票、極端成長型股票和不良股票”。

關於他們的情緒指數所包含的各種指標的細節，可以在Wurgler的網站上找到。總體而言，貝克-瓦格勒指數（Baker-Wurgler index）強化了IPO數據所反映的短期看空情況。上圖展示了該指數在過去60年的波動情況。它不僅顯示了該指數自2022年年初以來的下降，還顯示了過去幾次該指數從高位下降時，通常會繼續下降，直到負值。我們還沒到那一步。

你也可以從圖表中看到，短期的下跌應該會為長期強勁的牛市創造條件。就在2021年夏天，正如我當時所寫的那樣，貝克-沃格指數“描繪了一幅非常脆弱的市場圖景”。過去的一年充分説明了它是多麼脆弱。

所以不要操之過急。歷史表明，美好的時代即將到來，但情況在好轉之前會變得更糟。

本文源自金融界