新興電商渠道迎黃金髮展期，寶尊電商何以扮演“引路人”？

8月19日，國內品牌電商解決方案龍頭寶尊電商對外公佈了2021年二季度財報。

期內，寶尊電商GMV、營收、淨利潤繼續保持穩步增長，再一次驗證了其堅持可持續發展的業務運營價值觀。

事實上，在財報公佈之前，寶尊電商近期已獲得了包括大和在內的不少知名投資機構的看好。在富途上，共有15家機構對寶尊電商目標價做出預測，最高目標價達50.944美元。相較於目前21.14美元的股價仍有59%的上升空間。

機構與投資者的區別在於，機構總是以一種前瞻性的眼光來看待一家企業的未來發展。而寶尊電商之所以能夠在當今新興電商業態蓬勃興起的當下，依舊成為機構看好的標的，跟其自身堅實的底座分不開。

同時，在“後電商時代”的今天，寶尊電商的發展路徑同樣具有不可忽視的行業意義。那麼，寶尊電商又是如何在當前激烈的市場競爭中保持並不斷擴大自身優勢的呢？

通過這份最新財報我們或許可以窺得更多的內涵。

“增長”仍是關鍵詞

財報顯示，今年二季度，寶尊電商總營收達23.0億元；非公認會計准則下歸屬於普通股股東的淨利潤為1.5億元；非公用會計準則下經營利潤為1.6億元；非公認會計准則下歸屬於寶尊電商普通股股東的每股美國存托股基本及攤薄淨利潤分別為2.04元及2.01元。

GMV方面，期內，寶尊電商GMV同比增長23.3%至157.3億元；經銷GMV為10.9億元；非經銷GMV為146.3億元，同比增長24.9%。

當下，伴隨着行業渠道下沉以及跨境品牌的不斷湧入，品牌方的數字化轉型服務需求巨大，品牌電商賽道的市場空間仍在不斷擴容。但與此同時，市場競爭也在變得更加激烈。在新電商業態中，一些原本在傳統渠道具備優勢的品牌電商運營商的優勢已不再明顯。

在行業挑戰加大以及上半年“新疆棉花”事件持續影響行業的背景下，寶尊電商能夠維持多項核心指標的穩定增長已然非常難得。

事實上，當今電商已經步入了“後電商時代”。如果我們將電商時代定義為一個用C端滿足B端的過程的話，那麼，“後電商時代”就是一個用B端滿足C端的過程。

就着這一邏輯，我們可以反推出“後電商時代”賦予了品牌電商賽道更長的坡和更厚的雪。

對於品牌電商而言，不管運營任何一個品牌，需要面對的依然是C端消費者。消費者的體驗、喜好以及反饋等方方面面都可以反向作用於品牌的發展動向；而品牌方也需要對消費者有一個整體的認知和深刻的理解。最終，利用這個閉環上的數據反向賦能於品牌本身的發展，完成B端滿足C端的過程。

由此，不同的產業鏈也將衍生出一些新的發展機遇。就如微信之於微盟、新基建之於SaaS。不難理解，品牌電商賽道自然也會被賦予更多的發展突破口。

但想要把握住這個時代機遇，需要敏鋭的洞察力和創新力，這並不是每一個品牌電商都能做到的。迴歸到寶尊電商的這份財報，其釋放出的業績潛能，除了整個行業賦予的空間之外，它又是怎麼做到的？

找到變量中的恆量

隨着後電商時代的邏輯變遷，線上流量成本越來越貴、品牌獲客成本與日俱增，早已不再是新鮮論調。

相應的，曾經老一套的大水漫灌式的投放邏輯已不適用於當下，品牌和平台需要精細化的運營，每份流量的價值都需要最大化地釋放。

誰能更好的把握這一關鍵，誰就掌握了行業變量中的恆量。

如何抓住這個恆量？

寶尊電商給出了一個關鍵詞：全渠道。

“2021年電商行業無論基建、政策，消費者的成熟程度都是前所未有的。”這是寶尊電商創始人、董事長兼CEO仇文彬在今年第六屆BESC全球品牌電商峯會上提出的觀點。會上，包括阿里、騰訊在內的互聯網巨頭也紛紛點明瞭未來全渠道時代的發展機遇，“開放共贏的生態合作”成為業內共識。

背後的邏輯並不難理解，隨着直播電商這類創新渠道的湧現，新零售時代之下的人、貨、場被重構，圍繞消費者和數據為中心的商業閉環釋放了強大的爆發力。肉眼可見的是，需求端的受眾、觀念、行為均已發生變化，而作為供給端的互聯網平台看到趨勢後，也基於自身能力前赴後繼的搭建起了全渠道架構。

比如短視頻行業的快手、抖音，通過內容側分別聯手不同的傳統電商平台完成內部轉化，並試圖構建自有生態電商閉環；騰訊智慧零售也在整合線上線下全渠道，線上將流量引至小程序商城，線下幫助門店沉澱微信私域流量。

透過現象看本質，這就是一個B端滿足C端的過程。於品牌方而言，在這個過程中，勢必就需要在多元化和細緻度上下功夫，並通過品牌本身的影響力去獲得外部更多的認可。此時，全渠道的重要性已不言而喻。

但全渠道並不僅僅只是多渠道，核心是提高品牌與消費者之間的溝通效率，這是一整套的“觸達-轉化-交易-留存-復購”的複雜鏈路。品牌方即便是看到了全渠道的趨勢，但想要迅速地從變化中抓住機遇，仍非易事，而這，卻給品牌電商帶來了新的增長點。

在全渠道呈現象級大爆發之際，寶尊電商憑藉着敏鋭的洞察力搶跑行業佈局全渠道。

根據寶尊電商2021第二季度財報，本季度以私域為首的非天貓渠道獲強勁增長。寶尊電商非天貓交易平台及渠道產生的GMV佔本季度總GMV的32%，而2020年同期為25%。具體來看，實現了對京東、小程序、抖音、快手、小紅書等20個渠道的覆蓋，這些提前佈局使品牌在這些新興渠道上得到快速增長。

截至二季度末，寶尊電商持有的現金和現金等價物以及短期投資合計為45.3億元。未來公司或可憑藉着充沛的現金流，進一步夯實品牌運營生態，拓展業務邊界，利用全渠道紅利全方位築高自身護城河。

因為根據諾威格定理，在一個市場佔據主導地位的公司必須不斷擴展新的財源才能做到長盛不衰。據公開數據顯示，若按照2019年的GMV計算寶尊電商市佔率為7.9%。從市佔率層面來看，儘管寶尊電商佔據行業首位，但在萬億級市場空間裏，其現有的市佔率水平意味着仍有非常可觀的成長空間。

而全渠道成效顯著的背後，同樣離不開“科技”這一功臣。

一直以來寶尊電商都尤為注重科技賦能，自成立以來便持續加碼擴張人才團隊，目前近1000人的IT團隊在業內可謂是遙遙領先，這也恰好印證了寶尊電商以“科技成就商業未來”的長期願景。

二季度，寶尊電商的技術和內容費用為1.2億元，高於去年同期的1.0億元。作為中國品牌電商服務行業的領導者和先行者，寶尊電商是首批構建自有OMS和WMS系統的公司，亦是構建雲計算基礎架構的先行者。依託自主研發的這些管理系統，寶尊電商構建了全渠道業務中樞，為實現全鏈路、全渠道業務有序、高效運轉提供先決保障。

值得一提的是，寶尊電商還在積極建立一套以技術為驅動的管理中台，從長遠提高其服務質量並降低運營成本。根據財報，目前寶尊已在南通、合肥兩地建立遠程服務中心。在中台系統引擎驅動下，遠程服務中心服務質量顯著提升，運營效率提升超20%。

寶尊電商還計劃未來一年裏將進一步豐富遠程服務中心職能，可以預測的是，在全渠道戰略的驅動下，繼續降本增效並推動整體利潤水平的提升將會是大概率事件。

還有哪些底牌？

當下，居民消費結構正由商品消費向服務消費轉型，在這一過程中，服務消費已被公認為引領消費升級的重要領域。

全渠道蔚然成風的背後，品牌電商運營行業的內涵也在進一步豐富，“服務”這一軟實力的比拼也變得尤為關鍵。

品牌電商運營，本質上可以定位為服務商。既然是服務商，就能做到客户需要什麼，就能生產什麼。此時，差異化的服務至關重要，這其實也與上文中講到的“後電商時代”的邏輯不謀而合。

通過財報數據對比，二季度寶尊電商非天貓渠道GMV佔比相較於去年同期提升7%，實際上也是寶尊電商優質服務不斷得到市場認可的體現，直觀地反映出了寶尊電商在營銷、客户等全流程中不斷夯實基礎，持續為品牌實現價值主張。

放眼未來，服務將始終是寶尊電商創造更大價值的關鍵競爭力。

一方面，寶尊電商的倉儲能力經過多年的沉澱已具備行業領先優勢。公開數據顯示，截至二季度末，寶尊電商擁有16個自營物流園區，分佈在全國8大城市，總建築面積超72萬平米，居業內首位，完全有能力保證其生態上限。

本季度，寶尊在物流領域又相繼完成兩筆重大戰略投資，其一提升其在高端倉儲領域的規模和服務範疇；另一筆則整合蘇州地區配送資源，進一步優化成本結構。近期，與菜鳥物流在開展業務戰略合作及股權層面入資等方面達成初步意向，物流能力錦上添花。

另一方面，寶尊電商在業內起步較早，本身已經積累了豐富的品牌客户資源，並樹立了良好的市場口碑，藉助一系列的成功案例，寶尊電商完全有望形成一個內外呼應的正循環。

那麼，在偏好依附模型的概念下，我們有理由相信，這種“服務生態”將有望成為寶尊電商的另一張底牌。

結語

覆盤當前的品牌電商運營領域，行業已經步入下半場，“繁榮的生態比拼”時代早已取代曾經“單一的流量比拼”時代。

回頭來看，寶尊電商的成長邏輯已在不斷被穩定且持續增長的業績驗證，未來在品牌電商的賽道上依然有望持續領跑，並不斷釋放出長期價值。

因為在下半場的戰場上，寶尊電商已經手握好牌。

文章來源：港股研究社。