金融界網1月10日消息 遠大住工（02163.HK）今日晚間公告，儘管由於疫情影響和進一步聚焦主業導致2020年溢利產生一定幅度下降，但是其PC構件業務顯著增長，意味着其在2020年的收入結構中將更加聚焦毛利率高的PC主業；同時由於PC構件業務符合裝配式建築發展潮流，近期有望受到更多鼓勵政策。因此市場認為其有望在2020-2021年持續釋放裝配式建築行業快速增長的紅利。
公告顯示，遠大住工2020年PC構件製造業務新籤合同總金額上升31.7％，達到40.91億元，PC構件製造業務未完成合同總金額上升38.6％，達到51.96億元。作為裝配建築行業龍頭，遠大住工在這一新興市場中的增速仍然明顯。
儘管沒有披露PC構件業務的銷售收入，但從與去年和今年數據對比來看，可以推測出其PC構件在2020年所貢獻的銷售情況：2018年新籤PC合同32.13億元，2018年底PC在手未完成PC合同金額為32.2億元，2019年PC銷售收入為23.04億元。按照這一轉化率不變的情況下，2020年PC構件銷售收入有望達到24.55億元，同比去年增長6％，2021年PC構件銷售額有望達到33.26億元，同比增長35％。
實際上，遠大住工的收入結構中，PC構件的毛利率最高。年報數據顯示，從2017年以來，PC構件的毛利率在持續增長，2020年年中已達到34％。與此同時，遠大住工的PC構件業務佔總收入的比例也在不斷提高，從2018年36.59％提升到2019年67.13％，到2020年中報比例已經達到85.47％。
在業務結構向更新興、更盈利的主業聚焦的同時，原有業務調整從而產生的“短痛”，也是企業轉型中面臨的必然。
遠大住工在同日披露的公告中預計，2020年全年溢利將較去年同期降低50％-75％。公司表示，主要由於兩方面原因：一是隨着“遠大聯合”計劃的實施，聯合工廠全國佈局逐漸完善，本公司主要收入來源逐漸轉向PC構件業務，且受新型冠狀病毒疫情影響，部分聯合工廠籌建進度延後，設備收入減少超過80％；另一方面，自2018年起，為更好地應對實施“遠大聯合”計劃帶來的公司管理資源壓力，同時激勵合作方的積極性，綜合考慮管理成本、決策效率和合作方意願等因素，遠大住工對部分聯合工廠的管控方式進行了調整，大部分聯合工廠管控模式的轉變已於2018年和2019年完成，2020年失去對聯營公司重大影響形成的收益較上年同期減少超過70％。
PC構件是指工廠中通過標準化、機械化方式加工生產的混凝土製品。與傳統的現澆混凝土需要工地現場制模、現場澆注和現場養護不同，混凝土預製件更加節約能耗、降低環境污染，因此被廣泛應用於建築、交通、水利等領域。
根據東北證券研報，裝配式建築是未來產業發展大方向，目前國內裝配式建築發展才剛剛開始，滲透率極低，未來有很長的路要走，正由點向面進入加速發展期，同時也獲得多個國內政策支持。而PC構件作為生產環節，是裝配式建築產業鏈中最為重要的環節之一，預計PC 構件市場規模在2026年能達 2000 億以上，更遠期的將來有望達到 4000-5000 億。目前已有江西、湖南、福建、天津等多個地方政府將裝配式建築納入了十四五時期的地方建設規劃。
在裝配式建築賽道上，遠大住工作為行業領先企業，具有先發優勢。東北證券認為，遠大住工具備設計、製造、施工及運維全產業鏈服務能力，並乘未來的政策東風，大規模投放產能。隨着行業發展逐步進入快速通道，公司先發優勢非常明顯，產能利用率快速提升有望給公司帶來較大業績彈性。