賣空者通過做空被多數投資者忽視的美國股市的一個板塊——小盤股，賺取了大量利潤。根據S3 Partners LLC基於市場平均空頭倉位的估計，賣空者今年通過押注小型、微型和納米股價格下跌，獲得了近130億美元的賬面利潤。與此形成鮮明對比的是，中型股、大型股和大盤股的賣空造成了大約1400億美元的損失，這些股票在今年的大部分時間裏都在上漲，因為不受經濟形勢悲觀預測的影響、美聯儲接近結束加息以及人工智能的突破引發了科技股的狂飆。
這一差異突顯了英偉達(NVDA.US)、Meta Platforms(META.US)和特斯拉(TSLA.US)等公司推動了股市的大部分漲幅，從而在股市上拉開了巨大的鴻溝。羅素2000指數中超過一半的成份股今年下跌，使該指數僅上漲5%，遠低於標普500指數16%的漲幅。
盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示:“今年的表現很大程度上與人工智能熱情有關，這讓大型科技股不成比例地受益。到目前為止，這是一組自上而下的贏家。”
從6月到7月，這些小盤股加入了股市的上漲行列。但他們在最近的回調中受到的打擊最大，S3的數據顯示，自8月份以來，賣空者估計獲利約為97億美元。美國銀行策略師援引EPFR Global的數據稱，隨着小盤股遭受重創，投資者上週從專注於該板塊的基金中撤出了15億美元，為近三個月來最多的一次。相比之下，美國大盤股基金吸引了55億美元的資金。
U.S. Bank Wealth Management資深投資策略師Rob Haworth表示，表現不佳的一個原因是，由於投資者高度關注特定行業，行業權重限制了投資者的興趣。賣空者幾乎沒有投資科技股，而科技股是今年表現最好的板塊，而金融和能源股的權重較高，而這兩類股屬於表現最差的板塊。小型企業也受到經濟放緩和貨幣政策收緊的影響最為嚴重。
Haworth稱："它們也往往是受信貸環境收緊和貸款標準收緊衝擊最大的公司。我認為，這在某種程度上創造了這種環境，給小盤股帶來了很大壓力。”
摩根士丹利股票策略師Mike Wilson一直在預測美國股市會下跌，他也同樣警告投資者遠離小盤股，因為這類股票的利潤率受到通脹侵蝕的風險更大。
S3的數據顯示，做空小盤股的交易在所有賣空交易中所佔比例不到10%。一些策略師預測，小盤股還有反彈的空間。例如，美國銀行策略師Jill Carey Hall就曾表示，如果經濟繼續增長，那些已經消化了衰退風險的市場板塊最有可能跑贏大盤。
然而，賣空者仍在湧入。S3的數據顯示，在過去30天裏，他們投入6.58億美元做空小盤股，較上月有所增加。S3的數據顯示，上個月，賣空者對Archer Aviation(ACHR.US)、Air Transport Services(ATSG.US)、Alteryx(AYX.US)和Sage Therapeutics(SAGE.US)的押注最多。今年迄今最賺錢的小盤股做空交易是遭受重創的地區性銀行。據S3稱，做空Lumen Technologies(LUMN.US)、Foot Locker(FL.US)和Beam Therapeutics(BEAM.US)的押注也獲得了回報。
