標的實控人存關聯關係 中創環保“更新”增資協議

財聯社（廈門，記者 李子健）訊，此前披露擬增資的蘇州順惠淨資產為負卻評估出淨資產價值為1.8億元，已令市場不解，但一波未平一波又起，中創環保（300056.SZ）12月12日披露最新一版的增資公告又顯示，蘇州順惠的間接控股股東王波波，曾任公司控股股東全資子公司的監事。

公司公告稱，由於“看好其業務發展”，中創環保擬向蘇州順惠增資1.0125億元，截至9月30日，蘇州順惠經評估的淨資產價值為1.801億元，經雙方協商，增資價格最終定為1.8億元。因此本次增資完成後，中創環保取得蘇州順惠36%股權。

值得注意的是，蘇州順惠成立於1993年，運營二十餘年至今，淨資產為負且連續虧損。增資協議披露的信息顯示，截至9月30日，蘇州順惠資產總額為1.40億元，其中淨資產為-0.88億元，且2020年、2021年1-9月的淨利潤分別為-0.34億元、-0.19億元，實現營收則為83萬元、544萬元。

實際上，此次對蘇州順惠的增資早在11月30日已披露，但此次“更新”掀出“關聯交易”。上述公告顯示，蘇州順惠的間接控股股東王波波曾任公司控股股東上海中創凌興能源科技集團有限公司全資子公司浙江自貿區輝謙石油化工有限公司監事，但已於2020年3月20日辭任，中創環保出於審慎考慮，將與蘇州順惠的相關交易認定為關聯交易。

拋開蘇州順惠是否存在持續經營能力而言，此次中創環保增資入股蘇州順惠，看起來更像是“債轉股權”。增資協議中約定，中創環保將1.0125億元分次轉入蘇州順惠賬户，該增資款項優先用於蘇州順惠支付中創環保尚未結算的總包工程款8196萬元。

8196萬元的總包工程款，對於淨資產為負，淨利潤連續虧損的蘇州順惠顯然不太輕易，從中國文書裁決網亦可看到，2021年，蘇州順惠由於民間借貸糾紛及中介合同糾紛，兩次被申請財產保全，雖然後來均撤訴，但足以看出其現金流之緊張。

與此同時，中創環保與蘇州順惠簽訂《委託經營協議》，接受委託對蘇州順惠實施整體託管經營。雙方約定：“託管期間順惠公司年淨利潤為2000萬以下的部分，受託方不收取收益分成；年淨利潤在2000萬至4000萬區間的部分，受託方按30%收取收益分成；年淨利潤超過4000萬元以上的部分，受託方再按50%收取收益分成。”

對於淨資產為負、淨利潤連續虧損，卻算出1.8億元的估值、中創環保為何增資蘇州順惠並受託運營等問題，12月13日早間，財聯社記者致電中創環保證券部，但電話無人接聽。