受4680電池和新冠特效藥的催化，新能源和大眾消費板塊表現較好。今日市場繼續延續震盪，結構上表現亮眼的主要是新能源和大眾消費，源於：1)近日松下表示在技術上基本已準備好量產特斯拉4680電池，同時國內新能源企業也已經相繼投身研發，相比之前特斯拉所使用的電池，4680電池的輸出功率將提升6倍同時成本更低，受此提振，鋰電板塊表現強勢。2)輝瑞宣佈新冠口服藥可使新冠患者住院或死亡概率降低89%，有望成為第一個獲批的口服新冠特效藥，受此影響，市場對民眾出行預期改善，大眾消費(旅遊、酒店、餐飲、航空)表現較好，醫藥板塊中疫苗股承壓。
新能源細分領域中估值性價比較高的有上游磷化工、硅料硅片、風電整機等，交易熱度相對偏低的有儲能、燃料電池、鋰電池。近期市場處於景氣擴散的環境中，因此我們站在尋找新能源子板塊窪地的基礎上審視當下新能源所有子板塊的位置。1)估值性價比上，粘膠、磷化工、硅料硅片、風電整機等估值性價比較高。估值性價比角度看新能源細分領域(申萬三級)，當前市場預期未來兩年複合增長率較高的行業有磷化工(130.5%)、電池化學品(118.9%)、粘膠(111.5%)、硅料硅片(86.1%)、鋰電池(69.8%)、逆變器(56.6%)、風電整機(46.8%)等，但從PE(TTM)來看，較低者有粘膠(8.4)、磷化工(11.3)、風電整機(24)、輸變電設備(30.7)等。綜合估值與未來增速看，估值性價比較高的細分領域有粘膠、磷化工、硅料硅片、風電整機、光伏電池組件等。2)交易熱度上，風電、光伏交易情緒較熱，儲能、燃料電池、鋰電池情緒仍低。從交易情緒上來看，我們測算發現2020年來新能源各個子板塊換手率相對全A換手率的比值維持在2-5倍左右，低點時為2倍，到達5倍基本上意味着情緒高點，目前新能源各大子板塊的換手率比自10月下旬以來均處於上升態勢，其中風電(4.96倍)、光伏(3.82倍)相對較高，而儲能(2.92倍)、燃料電池(2.90倍)、鋰電池(1.70倍)則相對較低。
風險提示：疫情二次爆發；政策出台不及預期。
（文章來源：東北證券研究所）