新潔能的管理水平和回報水平高嗎？
作者｜睿藍團隊
摘要：新潔能從發行市值15.11億元到227.4億元，2年增長15.05倍。2016年-2021年前三季度，所有者權益由1.7億元增至14.29億元，負債率從40.99%降至16.35%，流動負債率從100%降至94.62%；淨資產收益率23.59%、19.86%、34.27%、18.8%、16.1%，最高年份2018年34.27%相比最低年份2020年16.1%相差18.17%，銷售淨利率領先於韋爾股份和台基股份，公司從成立開始未形成任何商譽。1個完整財務年度分紅1次，累計分紅率30.22%，高於可比公司韋爾股份的12.67%，低於台基股份的130.42%。
市值：發行市值、最高市值、當前市值，與韋爾股份、台基股份比較
新潔能2020年09月28日上市發行市值15.11億元，最高市值323.03億元出現在2021年11月24日，當前市值（2022年1月14日）227.4億元。
可比公司韋爾股份【1】市值2426.19億元，台基股份【2】市值53.6億元。
資產賬：總資產、所有者權益、ROE，商譽
一、總資產及所有者權益：
總資產【3】從2016年2.9億元增長到2021年前三季度17.08億元，所有者權益從2016年1.7億元增長到2021年前三季度14.29億元，所有者權益率【4】從2016年58.62%上升至2021年前三季度83.67%。
二、商譽：
新潔能從2013年成立開始未形成過商譽【5】。
三、淨資產收益率（ROE）：
新潔能2016年-2020年淨資產收益率【6】23.59%、19.86%、34.27%、18.8%、16.1%，最高值34.27%出現在2018年，最低值16.1%出現在2020年。
為更好理解新潔能所處行業地位及股東回報高低，通過可比公司淨資產收益率比較，2020年從高到低依次是韋爾股份28.24%、新潔能16.1%、台基股份5.15%。
比較結論是，新潔能2020年落後於韋爾股份，但長週期處於領先水平且淨資產收益率穩定。
決定ROE三因素是槓桿係數【7】、資產週轉率【8】、銷售淨利率【9】，2020年這三家企業穿透對比如下：
槓桿係數依次是：韋爾股份2.09、新潔能1.27、台基股份1.26；
資產週轉率依次是：韋爾股份0.99、新潔能0.87、台基股份0.49；
銷售淨利率依次是：新潔能14.59%、韋爾股份13.65%、台基股份8.31%。
新潔能淨資產收益率排在第二位，公司擁有同行中最高的銷售淨利率，使用的財務槓桿也遠低於韋爾股份，僅在資產週轉率方面遜色於韋爾股份。
負債：負債率、流動負債率、應付賬款及應付票據、流/速動比率
一、負債率：
總負債從2016年1.18億元增長到2021年9月2.79億元，負債率從2016年40.99下降至2021年前三季度16.35%。
流動負債率：
新潔能流動負債【10】由應付賬款及應付票據構成，流動負債從2016年1.18億元增長到2021年前三季度2.64億元，佔總負債比率從2016年100%下降到2021年前三季度94.62%。
2021年第三季度，流動負債由應付賬款1.38億元、應付票據0.9億元構成。
三、流動比率和速動比率：
新潔能流動比率【12】和速動比率【13】從2016年2.36和1.96上升至2017年3.99和3.5，隨後下降至2019年的3.05和2.44，最後上升至2020年的5.47和4.99，流動比率維持,2.3-5.5之間，速動比率維持在1.9-5之間。
2020年流動比率5.47與2019年3.03相比有大幅提升，原因是首次公開發行股票募集資金4.49億元所致。2016年-2020年流動比率均大於2説明流動資產可以2倍覆蓋流動負債。
分紅：分紅1次0.42億元，分紅率30.22%
新潔能上市2年分紅1次，至2020年累計利潤1.39億元，分紅0.42億元，分紅率30.22%，高於可比公司韋爾股份分紅率12.67%，低於台基股份130.42%。
註解與參考：
【1】韋爾股份：上海證券交易所上市公司 代碼：SH603501
【2】台基股份：深圳證券交易所創業板上市公司 代碼：SZ300046
【3】總資產：企業擁有或控制的全部資產
【4】所有者權益：企業資產扣除負債後，由所有者享有的剩餘權益。
【5】商譽：企業預期將來利潤超過同業正常實現利潤的超額利潤的現值
【6】淨資產收益率：反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率
【7】槓桿係數：反映財務槓桿的大小和作用程度,以及評價企業財務風險的大小
【8】資產週轉率：衡量資產投資規模與銷售水平之間配比情況的指標
【9】銷售淨利率：衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力
【10】流動負債：將在1年內或超過一年的一個營業週期內償還的債務
【11】流動比率：流動資產與流動負債的比值，反映企業償還短期債務的能力
【12】速動比率：速動資產與流動負債的比率，反映了企業能夠立即還債的能力和水平
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來源：睿藍財經（ID:ruilan808）